擬赴美上市的保險(xiǎn)中介公司再添一員。近日，愛云保技術(shù)有限公司（簡稱“i云?！保┇@得中國證監(jiān)會(huì)境外發(fā)行上市備案通知書。據(jù)中國證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來有2家保險(xiǎn)中介公司成功赴美上市，還有4家保險(xiǎn)中介公司擬赴美或赴港上市。

　　近年來，擬上市或已上市的保險(xiǎn)中介公司大多強(qiáng)調(diào)自身科技屬性。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美股、港股對(duì)科技型企業(yè)接納度較高，上市門檻相對(duì)較低。上市可以為保險(xiǎn)中介公司提供資金來源，提升公司品牌形象和知名度。但是，從盈利模式看，保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)為其主要收入來源，保險(xiǎn)中介公司的“科技故事”能否獲得市場認(rèn)可，還需實(shí)際價(jià)值、盈利能力、增長潛力以及合規(guī)性與風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的硬實(shí)力加持。

　　● 本報(bào)記者 陳露

　　多家保險(xiǎn)中介擬境外上市

　　近日，中國證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露《關(guān)于Iyunbao Technology Ltd．（愛云保技術(shù)有限公司）境外發(fā)行上市備案通知書》，i云保擬發(fā)行不超過4389萬股普通股，并在美國納斯達(dá)克證券交易所或紐約證券交易所上市。

　　i云保是專注于賦能保險(xiǎn)從業(yè)者的保險(xiǎn)科技服務(wù)平臺(tái)。公司運(yùn)用人工智能、大數(shù)據(jù)等科技，為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)從業(yè)人員提供“科技+服務(wù)”的解決方案。其境內(nèi)運(yùn)營實(shí)體為上海豹云網(wǎng)絡(luò)信息服務(wù)有限公司，該公司是一家服務(wù)于保險(xiǎn)行業(yè)的綜合性集團(tuán)，集團(tuán)旗下?lián)碛小癷云保”平臺(tái)、保通保險(xiǎn)代理等企業(yè)。

　　記者注意到，今年以來還有多家保險(xiǎn)中介公司擬赴美或赴港上市，另有兩家公司已成功赴美上市。

　　今年5月30日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露《關(guān)于Yuanbao Inc．（元保有限公司）境外發(fā)行上市備案通知書》，元保擬發(fā)行不超過6450萬股普通股，并在美國納斯達(dá)克證券交易所或紐約證券交易所上市。公開信息顯示，該公司是元保保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)（北京）有限公司運(yùn)營的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)中介平臺(tái)，于2020年上線運(yùn)營。

　　今年4月3日，眾淼創(chuàng)新科技（青島）股份有限公司向港交所遞交招股說明書。這也是繼去年5月之后，該公司再次申請(qǐng)港股主板上市。根據(jù)證監(jiān)會(huì)此前披露的境外發(fā)行上市備案通知書，該公司擬發(fā)行不超過4059.50萬股境外上市普通股。公開信息顯示，該公司是保險(xiǎn)代理服務(wù)及解決方案提供商。

　　今年1月12日，深圳手回科技集團(tuán)有限公司向港交所遞交的招股說明書顯示，手回科技是一家線上人身險(xiǎn)中介服務(wù)提供商。據(jù)記者了解，該公司是保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司小雨傘保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司的母公司。截至7月12日，距該公司遞交招股說明書已滿6個(gè)月，相關(guān)招股說明書為失效狀態(tài)。

　　今年以來，還有兩家保險(xiǎn)中介公司——有家保險(xiǎn)、致保科技先后在美國納斯達(dá)克證券交易所上市。據(jù)記者梳理，當(dāng)前國內(nèi)在美國上市的保險(xiǎn)中介公司共7家，除前述兩家外，還有泛華、慧擇、車車科技、天睿祥、水滴公司。

　　和保險(xiǎn)中介赴港、赴美上市熱情高漲不同，保險(xiǎn)中介公司在A股上市情況略顯冷清。

　　江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)自2012年籌備上市，證監(jiān)會(huì)于2021年終止其上市申請(qǐng)，目前A股尚未有成功上市的保險(xiǎn)中介公司。不少保險(xiǎn)中介公司在新三板掛牌，但近年來，一些公司陸續(xù)摘牌，新三板掛牌的保險(xiǎn)中介公司數(shù)量已從巔峰時(shí)期的30多家降至個(gè)位數(shù)，部分公司甚至選擇轉(zhuǎn)型另謀出路。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)中介公司對(duì)上市地點(diǎn)的選擇主要是基于上市機(jī)制等因素的考量。根據(jù)相關(guān)監(jiān)管要求，在A股上市的企業(yè)需要滿足一定的市值、財(cái)務(wù)指標(biāo)等要求。愛收牌（上海）商務(wù)咨詢服務(wù)有限公司運(yùn)營總監(jiān)郭銀龍向記者表示，保險(xiǎn)中介公司是第三方平臺(tái)，對(duì)保險(xiǎn)公司的依賴度較高，業(yè)務(wù)具有不穩(wěn)定性，在激烈競爭下，不少公司盈利較為困難，甚至出現(xiàn)虧損，難以達(dá)到A股上市門檻。

　　巨豐投顧高級(jí)投資顧問陳宇恒認(rèn)為，香港地區(qū)和美國的上市程序比較簡便。同時(shí)，赴港、赴美上市可以接觸到更多國際資本，提升公司的品牌價(jià)值和國際影響力。

　　也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)中介公司謀求上市與投資人的推動(dòng)有關(guān)?！安糠止驹谝胪顿Y人時(shí)簽訂了對(duì)賭協(xié)議，到了一定期限，投資人尋求退出，因此保險(xiǎn)中介公司有上市的需求?！币晃粡氖卤ｋU(xiǎn)中介股權(quán)交易的人士向記者透露。

　　主打“保險(xiǎn)+科技”模式

　　近年來，不少保險(xiǎn)中介公司利用科技手段，賦能保險(xiǎn)業(yè)務(wù)流程，構(gòu)建新型的業(yè)務(wù)模式。

　　比如，眾淼創(chuàng)科在提交的招股說明書中表示，公司使命是不斷提升自身的數(shù)字化能力，從而促進(jìn)公司保險(xiǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)的快速增長。自2017年成立以來，公司抓住保險(xiǎn)中介行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢，開發(fā)了一系列線上平臺(tái)。已上市的有家保險(xiǎn)和致?？萍家矎?qiáng)調(diào)自身的科技屬性。有家保險(xiǎn)網(wǎng)站顯示，公司專注于使用人工智能驅(qū)動(dòng)的技術(shù)為保險(xiǎn)企業(yè)（包括保險(xiǎn)公司和經(jīng)紀(jì)人）提供增值服務(wù)。致?？萍紕t表示，公司是“保險(xiǎn)+科技”的數(shù)字化保險(xiǎn)平臺(tái)，賦能各類行業(yè)/場景的B端渠道、企業(yè)、政府，共同為C端客戶提供優(yōu)質(zhì)的保險(xiǎn)服務(wù)。

　　郭銀龍認(rèn)為，美股市場較看重“科技故事”，對(duì)科技型企業(yè)的接納度較高，擬上市的保險(xiǎn)中介公司主打科技概念，與美股市場的投資偏好較契合。盡管不少公司強(qiáng)調(diào)自身科技屬性，但利潤仍來自銷售端。

　　從部分保險(xiǎn)中介公司披露的招股說明書來看，保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)收入占大頭。眾淼創(chuàng)科的業(yè)務(wù)收入來源包括保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)、IT服務(wù)、咨詢服務(wù)三方面，2023年該公司保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)收入占總收入比重接近90%，IT服務(wù)收入占比僅9.1%。手回科技超99%的收入來自保險(xiǎn)交易服務(wù)，不到1%的收入來自保險(xiǎn)技術(shù)服務(wù)。

　　記者注意到，多家公司在招股說明書中披露，募集資金將用于加大技術(shù)投入等。眾淼創(chuàng)科表示，將繼續(xù)加強(qiáng)數(shù)字化能力，并進(jìn)一步開發(fā)IT服務(wù)產(chǎn)品。有家保險(xiǎn)表示，募集資金的60%將用于研究與開發(fā)。致保科技表示，募集資金的約20%將用于研發(fā)新服務(wù)和技術(shù)，以及現(xiàn)有服務(wù)和技術(shù)的升級(jí)、更新和改進(jìn)，以及新聘用研發(fā)人員；約20%用于開發(fā)新的保險(xiǎn)解決方案，以及升級(jí)、更新和增強(qiáng)現(xiàn)有保險(xiǎn)解決方案。

　　科技實(shí)力需進(jìn)一步提升

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上市可為保險(xiǎn)中介公司提供資金來源，提升公司品牌形象和知名度，有利于公司業(yè)務(wù)拓展。但上市并非終點(diǎn)，保險(xiǎn)中介公司需加強(qiáng)公司治理，提升自身科技實(shí)力和管理水平。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)前保險(xiǎn)中介公司收入來源主要依靠傭金收入，來源不穩(wěn)定，在行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管和“報(bào)行合一”大趨勢下，收入和利潤均受到較大影響。此外，一些跨界資本如車企等收購或成立保險(xiǎn)中介公司，與自身業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，這也對(duì)部分保險(xiǎn)中介公司形成沖擊。

　　從已上市的保險(xiǎn)中介公司的情況來看，其股價(jià)表現(xiàn)并不樂觀。今年上市的有家保險(xiǎn)和致?？萍季谏鲜惺兹掌瓢l(fā)，目前致?？萍脊蓛r(jià)仍低于發(fā)行價(jià)。去年上市的車車科技上市首日股價(jià)暴漲超5倍，但目前已跌至不足1美元/股。據(jù)記者梳理，除了有家保險(xiǎn)之外，其他幾家美股上市的保險(xiǎn)中介公司股價(jià)均低于發(fā)行價(jià)。

　　陳宇恒認(rèn)為，市場和投資者是否愿意為保險(xiǎn)中介公司的“科技故事”買單，主要取決于保險(xiǎn)中介公司科技能力帶來的實(shí)際價(jià)值、盈利能力與增長潛力以及合規(guī)性與風(fēng)險(xiǎn)管理等多個(gè)方面的綜合表現(xiàn)。北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘硎荆绻灸軌蜃C明其科技實(shí)力和盈利能力，市場很可能給予積極回應(yīng)；如果只是炒作概念，投資者可能持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，保險(xiǎn)中介公司需不斷提升自身的科技實(shí)力和管理水平。波士頓咨詢研究報(bào)告認(rèn)為，面對(duì)數(shù)字化時(shí)代的新一代客戶，線上線下融合將是保險(xiǎn)營銷大勢所趨，只有及時(shí)把握線上人群行為需求變化，方能抓住新機(jī)遇。專業(yè)中介可通過強(qiáng)化“中立+專業(yè)”的價(jià)值主張打造“線上營銷獲客+線下經(jīng)營轉(zhuǎn)化”的競爭力，構(gòu)筑企業(yè)經(jīng)營“護(hù)城河”。

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責(zé)任編輯：張文