來源：華夏時(shí)報(bào)

　　記者吳敏 北京報(bào)道

　　又一保險(xiǎn)科技公司擬赴美上市。

　　近日，愛云保技術(shù)有限公司（下稱“愛云保”）赴美上市獲得證監(jiān)會(huì)備案一事，引發(fā)外界高度關(guān)注。根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布的消息，愛云保擬發(fā)行不超過4389萬股普通股并在美國納斯達(dá)克證券交易所或紐約證券交易所上市。

　　今年以來，有多家保險(xiǎn)科技中介公司已在或擬在港股、美股上市，如有家保險(xiǎn)、致?？萍枷嗬^于3月、4月份于美國納斯達(dá)克上市，元保也擬發(fā)行不超過6450萬股普通股，并在美國納斯達(dá)克或紐約證券交易所上市。此外，小雨傘保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)的母公司手回科技和海爾集團(tuán)旗下的眾淼創(chuàng)科也陸續(xù)沖刺港股。

　　保險(xiǎn)科技中介緣何扎堆海外上市？普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從上市的市場(chǎng)選擇上，境外的監(jiān)管規(guī)則對(duì)科技型企業(yè)相對(duì)友好，程序相對(duì)簡(jiǎn)單，門檻也相對(duì)低，而且估值水平更高，因此諸多保險(xiǎn)科技公司傾向于選擇海外上市。

　　IPO勝算幾何

　　來自愛云保官網(wǎng)的信息顯示，該公司是一家專注于賦能保險(xiǎn)從業(yè)者的保險(xiǎn)科技服務(wù)平臺(tái)，從運(yùn)營模式來看，愛云保主要為保險(xiǎn)代理人服務(wù)，上游鏈接險(xiǎn)企，下游賦能代理人進(jìn)行產(chǎn)品推介。

　　《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，愛云保于2018年完成1.3億元人民幣A輪融資，由宜信領(lǐng)投，2019年完成2億元人民幣A+輪融資，由灃源資本領(lǐng)投，并于2020年完成B輪融資。

　　那么，愛云保沖擊美股IPO勝算幾何？科方得智庫研究負(fù)責(zé)人張新原向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，獲得證監(jiān)會(huì)備案為愛云保在美國納斯達(dá)克證券交易所或紐約證券交易所上市提供了有利條件。但上市過程通常涉及許多不確定因素，包括市場(chǎng)接受度、財(cái)務(wù)報(bào)告要求、監(jiān)管審查等。因此，愛云保最終能否成功上市還需要觀察其后續(xù)表現(xiàn)。

　　“盡管最終能否成功上市還受到市場(chǎng)環(huán)境、投資者意愿等多方面因素的影響，但從愛云保的情況來看，其上市成功的可能性還是非常大的?！?首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)農(nóng)村保險(xiǎn)研究所副所長李文中告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，除了已經(jīng)初步取得國內(nèi)監(jiān)管部門的認(rèn)可外，多輪融資歷程也意味著其具有較高的市場(chǎng)認(rèn)可度和資金實(shí)力。

　　對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國軍向《華夏時(shí)報(bào)》記者指出，愛云保赴美上市能否成功，取決于是否滿足交易所上市條件、公司財(cái)務(wù)狀況是否得到投資人的認(rèn)可和是否滿足中美兩國證券市場(chǎng)的監(jiān)管要求等多個(gè)因素。目前該公司雖已獲得中國證監(jiān)會(huì)的備案確認(rèn)，但其后續(xù)還需要完成路演、招股、定價(jià)、發(fā)行等多個(gè)環(huán)節(jié)。

　　在王國軍看來，雖然海外市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)科技公司的估值和接受度更高，但目前中概股面臨著更嚴(yán)苛的監(jiān)管環(huán)境，上市過程中需要面對(duì)美國監(jiān)管部門和交易所的審查和問詢，這可能增加上市的難度和時(shí)間成本。

　　緣何扎堆上市

　　值得一提的是，愛云保并非今年首個(gè)赴美IPO的保險(xiǎn)科技公司。今年3月28日，有家保險(xiǎn)成功在美國納斯達(dá)克IPO上市，股票代碼為“UBXG”，該公司以每股5美元發(fā)行200萬股普通股，共募集金額1000萬美元。隨后的4月2日，致?？萍汲晒υ诿绹{斯達(dá)克IPO上市，股票代碼為“ZBAO”，該公司以每股4美元發(fā)行150萬股普通股，募資600萬美元。

　　5月30日，Yuanbao Inc．（元保有限公司）境外上市獲得證監(jiān)會(huì)備案通知，其擬發(fā)行不超過6450萬股普通股并在美國納斯達(dá)克證券交易所或紐約證券交易所上市。6月初，證監(jiān)會(huì)要求元保補(bǔ)充材料說明，例如：股權(quán)架構(gòu)設(shè)立的合規(guī)性，收集和存儲(chǔ)個(gè)人信息規(guī)模、數(shù)據(jù)收集使用情況，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的合規(guī)性，境內(nèi)運(yùn)營實(shí)體元保福寧、木易健康經(jīng)營合規(guī)性。

　　除了上述三家公司外，手回科技和眾淼創(chuàng)新兩家保險(xiǎn)科技公司還在今年1月和4月陸續(xù)沖刺港股IPO。

　　保險(xiǎn)科技公司緣何扎堆在海外上市？張新原向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，相較海外上市，A股上市對(duì)公司的業(yè)務(wù)模式的穩(wěn)定性以及盈利能力有較高要求，保險(xiǎn)中介公司一般難以滿足這些要求，A股上市難度較大。而美國和香港的資本市場(chǎng)更為成熟，具有較完善的法律制度、豐富的融資渠道和眾多的較成熟的投資者，使得融資較便捷，并且在海外上市也能夠擴(kuò)大公司的影響力和市場(chǎng)地位。

　　“A股市場(chǎng)對(duì)于新股發(fā)行和上市有較為嚴(yán)格的監(jiān)管和審核機(jī)制，對(duì)于保險(xiǎn)科技公司來說，可能需要面對(duì)較高的上市門檻和審核難度。并且，保險(xiǎn)科技公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)模式與傳統(tǒng)的保險(xiǎn)公司有所不同，需要面對(duì)更為嚴(yán)格的監(jiān)管審查和投資者質(zhì)疑。”李文中表示，保險(xiǎn)科技公司在A股市場(chǎng)上的估值和流動(dòng)性也可能受到一定的影響。

　　在李文中看來，保險(xiǎn)科技公司在海外上市除了可以獲得更多的資金支持以及提高公司品牌知名度和市場(chǎng)影響力之外，還能夠拓寬國際市場(chǎng)。

　　主講科技故事

　　《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，講述科技故事，已經(jīng)成為保險(xiǎn)科技中介IPO的重頭戲。如愛云保在官網(wǎng)的自我介紹便稱，愛云保是專注于賦能保險(xiǎn)從業(yè)者的保險(xiǎn)科技服務(wù)平臺(tái)。運(yùn)用人工智能、大數(shù)據(jù)等科技，為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)從業(yè)人員提供“科技+服務(wù)”的解決方案。

　　但科技“含量”究竟有多少？以手回科技為例，該公司是中國線上人身險(xiǎn)中介服務(wù)提供商，其收入主要是由“保險(xiǎn)交易服務(wù)”和“保險(xiǎn)技術(shù)服務(wù)”兩部分構(gòu)成。其中，“保險(xiǎn)收入服務(wù)”即通過賣保險(xiǎn)獲取傭金，“保險(xiǎn)技術(shù)服務(wù)”則通過向保險(xiǎn)公司提供閃賠、風(fēng)控咨詢等科技類服務(wù)獲得報(bào)酬。

　　但“保險(xiǎn)交易服務(wù)”幾乎是手回科技所有的收入來源，從該公司招股書披露的數(shù)據(jù)來看，保險(xiǎn)收入服務(wù)在手回科技總收入中的占比超過了99%，保險(xiǎn)技術(shù)服務(wù)在總收入中的占比不到1%。

　　既然如此，這些保險(xiǎn)科技中介機(jī)構(gòu)又因何執(zhí)著于講科技故事？李文中表示，近年來科技為保險(xiǎn)賦能，推動(dòng)保險(xiǎn)中介的運(yùn)營模式創(chuàng)新，大大提高了保險(xiǎn)中介的運(yùn)營效率，提升了保險(xiǎn)中介的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，也更好地滿足了消費(fèi)者的需求。同時(shí)，由于保險(xiǎn)科技的加持才使得保險(xiǎn)中介具有了創(chuàng)新的基礎(chǔ)，使其能夠有別于傳統(tǒng)中介，避免業(yè)務(wù)模式和盈利模式單一的窘境，讓高成長成為可能，并得到資本市場(chǎng)的認(rèn)可。

　　“科技可以提高保險(xiǎn)業(yè)務(wù)效率、降低成本、提升用戶體驗(yàn)，從而增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)力。通過科技手段，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以提高銷售效率、提升服務(wù)質(zhì)量、優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理等，這些都有助于提高公司的盈利能力和市場(chǎng)地位?！睆埿略赋?，因此，許多保險(xiǎn)科技公司通過上市籌集資金，用于研發(fā)新技術(shù)、擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提高市場(chǎng)份額等。

　　在周瑾看來，隨著保險(xiǎn)行業(yè)的數(shù)字化變革和渠道經(jīng)營轉(zhuǎn)型的進(jìn)程，保險(xiǎn)中介贏得了良好的發(fā)展機(jī)會(huì)，其輕資產(chǎn)模式能夠更快速地變革舊模式，采用新技術(shù)，因此也需要更多的資本和資金的支持，因此對(duì)上市也有急迫的需求。而且，從資本市場(chǎng)估值的角度看，“保險(xiǎn)+科技”的模式也更加受到投資人的青睞，估值倍數(shù)甚至是傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)態(tài)的數(shù)倍，因此也使得保險(xiǎn)中介更加傾向于打造其“科技”標(biāo)簽。

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責(zé)任編輯：劉天行