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　　文|恒心

　　來源|財(cái)富獨(dú)角獸

　　鐵打的營盤，流水的兵。

　　保險(xiǎn)行業(yè)同樣如此。

　　昔日的新華保險(xiǎn)，曾是行業(yè)佼佼者，開業(yè)僅四個(gè)月總保費(fèi)收入就突破2.6億元，占據(jù)北京壽險(xiǎn)市場第三位，隨后幾年保費(fèi)收入穩(wěn)步上漲，2000年保費(fèi)收入14億元，市場份額穩(wěn)居北京第二，后來在全球市場的布局下保費(fèi)規(guī)模近千億，在國內(nèi)壽險(xiǎn)公司中一度“坐三望二”。

　　對比如今的新華保險(xiǎn)，治理失效，業(yè)績坍塌，內(nèi)控缺失，正被接踵而至的“大麻煩”所包圍。

　　業(yè)績持續(xù)承壓，資產(chǎn)質(zhì)量尤需關(guān)注

　　據(jù)官網(wǎng)顯示，新華保險(xiǎn)成立于1996年9月，成立之初股權(quán)結(jié)構(gòu)較為平均，其中中國愛地、中國物資開發(fā)、東方集團(tuán)（維權(quán)）、華遠(yuǎn)集團(tuán)、寶鋼股份、神華集團(tuán)和新產(chǎn)業(yè)分別持有起10%的股份，剩余30%股權(quán)由八家企業(yè)持有，如今被中央?yún)R金控股。

　　新華保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)主要包括個(gè)人壽險(xiǎn)和團(tuán)體保險(xiǎn)兩大類。從業(yè)務(wù)渠道看，新華保險(xiǎn)現(xiàn)已形成以“個(gè)險(xiǎn)、銀保、團(tuán)險(xiǎn)”為主的渠道發(fā)展策略。其中，個(gè)險(xiǎn)渠道作為核心業(yè)務(wù)渠道，其保費(fèi)收入貢獻(xiàn)度維持在65%以上，但近年來保費(fèi)規(guī)模及貢獻(xiàn)度呈下降趨勢。銀保渠道2021年至2023年保費(fèi)規(guī)模及貢獻(xiàn)度持續(xù)上升，但2024年以來受到市場環(huán)境和政策環(huán)境變化影響，保費(fèi)貢獻(xiàn)度有所下降。團(tuán)險(xiǎn)渠道保費(fèi)收入貢獻(xiàn)度相對較小。

　　近年來，新華保險(xiǎn)的業(yè)績持續(xù)承壓。

　　據(jù)歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比下滑51.41%至1080億元，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤同比下滑34.11至215.0億元；2023年?duì)I業(yè)收入再度同比下降33.78%至715.47億元，歸屬凈利潤順勢同比下滑59.48%至87.12億元。下降的趨勢延續(xù)到2024年，一季度實(shí)現(xiàn)營收264.8億元，同比下滑8.71%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤49.42億元，同比下滑28.55%。值得注意的是，2024年前四月，新華保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比下降11.7%，是A股上市險(xiǎn)企中唯一一家出現(xiàn)負(fù)增長的公司。

　　承保端方面，受合同服務(wù)邊際的攤銷減少的影響，2023年新華保險(xiǎn)全年保險(xiǎn)服務(wù)收入同比有所減少。同期保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)用同比小幅下降。為合理分散承保風(fēng)險(xiǎn)，新華保險(xiǎn)采取一定的再保險(xiǎn)安排，2023年分出再保險(xiǎn)合同凈損益出現(xiàn)虧損，主要受攤回賠款以及攤回賠款中投資成分在保險(xiǎn)期間內(nèi)分布的影響。受上述因素共同影響，2023年新華保險(xiǎn)承保虧損同比減少。

　　投資收益方面，年內(nèi)新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)凈投資收益416.28億元，主要來自金融投資的利息、股息和分紅收入。受投資資產(chǎn)買賣價(jià)差虧損以及公允價(jià)值變動(dòng)損失等因素影響，2023年新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)總投資收益222.51億元。

　　受承保及投資兩方面因素的共同作用，2023年新華保險(xiǎn)利潤總額較上年大幅減少；受國債利息收入等免稅收入的影響，2023年新華保險(xiǎn)確認(rèn)所得稅費(fèi)用-32.01億元；年內(nèi)凈利潤同比大幅減少。此外，新華保險(xiǎn)執(zhí)行其他綜合收益選擇權(quán)，將部分保險(xiǎn)合同金融變動(dòng)額計(jì)入其他綜合收益，2023年新華保險(xiǎn)其他綜合收益項(xiàng)下可轉(zhuǎn)損益的保險(xiǎn)合同金融變動(dòng)大幅減少，致使其他綜合收益下降，受此影響，新華保險(xiǎn)2023年綜合收益總額由盈轉(zhuǎn)虧，整體盈利水平下滑。

　　值得注意的是，新華保險(xiǎn)投資資產(chǎn)以固定收益類為主，但持有部分房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)股權(quán)及非標(biāo)資產(chǎn)；年內(nèi)減值計(jì)提金額較少，但仍需密切關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露對其資產(chǎn)質(zhì)量的影響。

　　四年四換“掌門人”，治理失效愈演愈烈

　　之所以新華保險(xiǎn)會(huì)出現(xiàn)業(yè)績俯沖問題，與其管理層不穩(wěn)有著重大關(guān)聯(lián)。

　　新華保險(xiǎn)也曾輝煌過。在原董事長萬峰的帶領(lǐng)下，新華保險(xiǎn)業(yè)績一路蒸蒸日上，以肉眼可見的速度在擴(kuò)張，營收從2024年的1431.87億元增長至2019年的1745.66億元，凈利潤也從64.06億元增長至145.59億元，業(yè)績一片向好。

　　但好景不長，因違法違紀(jì)，萬峰“落馬”。2022年11月，萬峰被傳失聯(lián)；2023年6月被開除黨籍，12月一審判決結(jié)果顯示，法院對萬峰倒查26年，以受賄罪判處被告人萬峰有期徒刑6年6個(gè)月，并處罰金70萬元。

　　此后，新華保險(xiǎn)管理層大動(dòng)蕩，四年四換“掌門人”。

　　在萬峰卸任后，2019年8月原中央?yún)R金副總經(jīng)理劉浩（金麒麟分析師）凌被選舉為新華保險(xiǎn)董事長；僅僅2年，劉浩凌再因工作原因辭去董事長一職，接替者為同樣來自中央?yún)R金的徐志斌。令人詫異的是，徐志斌出任董事長同樣不足一年半就辭職了。

　　2022年9月，新華保險(xiǎn)董事長一職由李全出任，而就在其正式出任僅4個(gè)月后，李全到齡退休，后由申萬宏源證券董事、總經(jīng)理?xiàng)钣癯沙鋈吸h委書記。直至當(dāng)年12月，楊玉成正式出任新一任董事長。

　　而在頻頻更換掌門人的背后，新華保險(xiǎn)治理失控問題愈演愈烈。

　　萬峰之后，今年4月李全也被傳失聯(lián)。彼時(shí)外界猜測其問題出自保險(xiǎn)資金運(yùn)用，或涉及新華資產(chǎn)管理(香港)有限公司。

　　一個(gè)月后，新華保險(xiǎn)旗下子公司新華資產(chǎn)高管張弛（金麒麟分析師）也失聯(lián)了。據(jù)多家媒體報(bào)道，有業(yè)內(nèi)人士表示，張弛此前曾被要求就新華投資情況配合調(diào)查，或許和2018年前后保險(xiǎn)資金運(yùn)用相關(guān)。

　　考慮到張弛身兼數(shù)職，任新華資管執(zhí)行董事、總經(jīng)理、審計(jì)責(zé)任人、首席風(fēng)險(xiǎn)官（臨時(shí)兼任）、合規(guī)負(fù)責(zé)人（臨時(shí)兼任），兼任新華資產(chǎn)管理（香港）有限公司董事，失聯(lián)對新華資管正常運(yùn)營影響頗大。

　　掌門人不作為，新華保險(xiǎn)自然難逃業(yè)績俯沖。

　　頻收大額罰單，內(nèi)控問題早已暴露

　　當(dāng)然，新華保險(xiǎn)內(nèi)控問題同樣不容忽視。

　　根據(jù)監(jiān)管部門通報(bào)統(tǒng)計(jì)，2024年以來新華保險(xiǎn)及其分支機(jī)構(gòu)多次被監(jiān)管部門處罰。

　　因欺騙投保人，1月新華保險(xiǎn)杭州中心支公司被國家金融監(jiān)督管理總局浙江監(jiān)管局處以罰款29萬元；6月又因銷售誤導(dǎo)、給予投保人保險(xiǎn)合同以外的利益、未按規(guī)定使用經(jīng)備案保險(xiǎn)條款等問題，國家金融監(jiān)督管理總局寧波監(jiān)管局對新華保險(xiǎn)寧波分公司進(jìn)行警告并處罰款69萬元處罰。

　　這只是新華保險(xiǎn)頻收罰單的冰山一角。

　　去年底，新華保險(xiǎn)杭州、溫州中心支公司就曾因欺騙投保人分別被國家金融監(jiān)督管理總局浙江監(jiān)管局罰款29萬元、12萬元；不久后，新華保險(xiǎn)上海分公司同樣因欺騙投保人的行為被上海監(jiān)管局罰款44萬元。

　　再早之前，自2022年9月至10月間，中國人民銀行北京市分行對新華保險(xiǎn)進(jìn)行了反洗錢執(zhí)法檢查。結(jié)果顯示，新華保險(xiǎn)在客戶身份識別和大額交易報(bào)告方面存在嚴(yán)重違規(guī)，因此被處以428.74萬元的罰款。同時(shí)，時(shí)任副總裁也均因未按規(guī)定履行相關(guān)義務(wù)而被處以個(gè)人罰款。

　　另外在黑貓投訴 【下載黑貓投訴客戶端】平臺顯示，新華保險(xiǎn)相關(guān)投訴高達(dá)400多條，多涉及欺詐和誘導(dǎo)購買保險(xiǎn)。

　　新華保險(xiǎn)要想實(shí)現(xiàn)昔日輝煌，第一步就必須解決治理失效問題。但何時(shí)能解決尚需市場給出答案，我們拭目以待。

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責(zé)任編輯：韋子蓉