友邦人壽近兩年凈利潤大幅下滑，主要是在于賠付支出和保險責(zé)任準備金雙雙大漲所致。

　　文/每日財報 栗佳

　　歷經(jīng)二十多年的蓬勃發(fā)展后，如今的中國壽險市場似乎正步入一個新的調(diào)整階段。

　　在經(jīng)濟周期波動的影響下，壽險公司正面臨著利率走低與增員優(yōu)勢喪失的雙重壓力，業(yè)績普遍出現(xiàn)大幅下滑，而作為行業(yè)基石的代理人隊伍規(guī)模，也從昔日的千萬之眾銳減至如今的二百余萬，公司的償付能力更是頻頻觸及風(fēng)險警戒線，尤其是中小壽險公司，正在困難爬坡中跌宕前行。

　　生存焦慮下，各大壽險公司不得不尋求新的希望“火苗”來安然度過寒冷周期。作為曾經(jīng)的領(lǐng)頭羊——友邦人壽，在當下關(guān)鍵時期，也未能逃過周期影響，如今陷入了“增收不增利”的困局，每走一步似乎也備感艱辛。

　　業(yè)績滑坡，凈利潤持續(xù)下行

　　一直以來對行業(yè)趨勢判斷有著較強前瞻性的友邦人壽，2023年啟動“新五年計劃”，提出以“客戶驅(qū)動、創(chuàng)新驅(qū)動、區(qū)域發(fā)展”三大核心關(guān)鍵詞和“產(chǎn)品與服務(wù)、卓越營銷員渠道、卓越多元渠道、區(qū)域發(fā)展”四大戰(zhàn)略支柱。

　　進入新五年規(guī)劃的深入之年，友邦人壽今年以來的業(yè)績卻遭受重創(chuàng)，不免引發(fā)業(yè)內(nèi)外對其在中國市場穩(wěn)健發(fā)展的擔憂。

　　2024年第一季度償付能力報告顯示，友邦人壽當期實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入258.81億元，同比增加24.31%；凈利潤卻備感意外的比“腰斬”還要厲害，同比2023年同期的15.96億元大幅下降78.2%，至3.48億元。

　　友邦人壽形成“增收不增利”的局面，早已出現(xiàn)端倪。從保費端來看，自“償二代”推行至今的8年多時間里，友邦人壽的保費規(guī)模一步步上探。到2022年末，保費收入已邁進500億關(guān)口，2023年更是以607.61億元保費規(guī)模躍居壽險第十。

　　不過，與乘勢向上持續(xù)增長的保費規(guī)模形成強烈反差的卻是凈利潤高開低走，近些年罕見出現(xiàn)了“跳水”現(xiàn)象。

　　2016年以來，友邦人壽凈利潤一度扶搖直上，期間翻倍式增長，2019年達到82.02億元高點，隨后在2020年疫情“黑天鵝”攪動下，凈利潤同比下降10.83%，跌至73.14億元。經(jīng)過這一年波動后，友邦人壽調(diào)整戰(zhàn)略，2021年凈利潤重回巔峰，達到了自成立以來的83.78億元最高點。

　　然而，這種逆勢增長趨勢并沒有維持住，凈利潤反而“跳水”急轉(zhuǎn)直下，2022年及2023年持續(xù)承壓走下坡路，分別降至58.37億元、42.67億元，期間增速更是連年超20%在下降，分別為-30.33%、-26.9%。

　　《每日財報》研究后發(fā)現(xiàn)，友邦人壽近兩年凈利潤之所以大幅下滑，主要原因是在于占比極高的賠付支出和提取保險責(zé)任準備金雙雙大漲所致。

　　數(shù)據(jù)顯示，在凈利潤達到頂峰的2021年，友邦人壽當年的賠付支出和提取保險責(zé)任準備金為68.88億元、282.6億元，而到了2022年和2023年，賠付支出分別增長至87.24億元、104.7億元；提取保險責(zé)任準備金也位于高位，分別為259.82億元和383.4億元。

　　也就是說，這兩項指標合計支出所占總保費收入的比重由2022年的68%快速提升至如今的80.33%，這也意味著友邦人壽每賺取100元的保費，將會承擔起超80元的高額賠付支出和提取保險責(zé)任準備金成本，可想而知盈利有多么艱難了。

　　投資端持續(xù)加碼房地產(chǎn)，友邦人壽意圖幾何？

　　凈利潤正歷經(jīng)下行陣痛，卻也不能阻止友邦人壽“買買買”的步伐，而重心投資的賽道正是當下關(guān)注度極高的房地產(chǎn)行業(yè)，據(jù)悉，目前友邦人壽已在房地產(chǎn)市場豪擲了上百億真金白銀。

　　今年開年伊始，位于北京朝陽三環(huán)CBD商務(wù)核心區(qū)博瑞大廈的擁有者“北京拾捌時宜”，就將自身95%的股權(quán)出售給了友邦人壽，北京拾捌時宜控股股東凱德投資仍保留剩余5%股權(quán)，此次交易總對價近24億元。

　　不僅如此，今年第一季度，友邦人壽對上海實森、北京拾捌時宜分別投資了3.2億元、22.52億元。其中，上海實森為上市公司上實發(fā)展的間接全資子公司，主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)。早在2022年12月，友邦人壽就以50.3億元投得上海實森控股權(quán)，順利獲得上海北外灘89街坊的商業(yè)、辦公及文化綜合地產(chǎn)項目，出資合計約為51.81億元。友邦人壽還為完成此項目的建設(shè)和后續(xù)運營繼續(xù)提供資金，項目總投資金額約87億元，資金主要來源于保險責(zé)任準備金，該項目于2023年上半年竣工并舉行了開業(yè)儀式。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，友邦人壽密集投資背后除了受房地產(chǎn)政策影響外，還基于自身資產(chǎn)配置需求。

　　投資地產(chǎn)，是友邦人壽一直以來非常重要的投資邏輯。在2020年公司成立儀式上，友邦人壽首席執(zhí)行官張曉宇在談及公司未來的發(fā)展策略時就曾表示：“理論上，我們的投資組合、商業(yè)模式都會從分改子中獲益，原來無法做的譬如投資房地產(chǎn)、全國范圍的互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)等領(lǐng)域，我們會在合理分析自身發(fā)展策略、競爭優(yōu)勢與市場環(huán)境的前提下去尋找這些機會?！?/p>

　　然而，就目前內(nèi)外部環(huán)境來看，友邦人壽加碼房地產(chǎn)市場，仍然面臨大的挑戰(zhàn)。

　　一方面，從內(nèi)部取得的成效分析，友邦人壽投資收益情況并未能達到預(yù)期，截至2024年一季度末，友邦人壽凈資產(chǎn)收益率為1.33%，相較2023年同期的7.19%下降了5.86個百分點；總資產(chǎn)收益率同比下降了0.48個百分點，僅有0.1%；投資收益率雖然同比有所提升，但僅為0.54%。

　　另一方面，外部持續(xù)調(diào)整的房地產(chǎn)市場給友邦人壽帶來更多不確定性。中國當下房地產(chǎn)市場仍處于深度調(diào)整周期，友邦人壽這種較為激進的做法，顯然也會加劇自身本就不太樂觀投資收益端產(chǎn)生的風(fēng)險。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)，今年1-4月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資為3.09萬億元，同比下降9.8%，其中，住宅投資2.34萬億元，下降10.5%；辦公樓投資1336億元，同比滑落0.8%；商業(yè)地產(chǎn)更是同比下滑11.9%至2172億元。

　　此外，數(shù)據(jù)還顯示，截至今年4月末，全國辦公樓及商業(yè)地產(chǎn)待出售的面積分別高達5217萬平方米及1.42億平方米，同比分別增長10.5%、1%。

　　也就是說，今年以來全國房地產(chǎn)投資端繼續(xù)萎靡，尤其是涉及到商業(yè)投資房地產(chǎn)庫存上，市場面臨著巨大的消化壓力，這顯然對目前繼續(xù)加碼投資商業(yè)地產(chǎn)的友邦人壽而言，并不友好。

　　高管薪酬與業(yè)績形成強烈反差，恐難“服眾”

　　目前，友邦人壽已經(jīng)組建了一支超豪華的領(lǐng)導(dǎo)班子，16人組成的高管團隊中就有12位“老人”為公司服役超十年，另有4位“新人”—首席投資官陳佳、董事會秘書周學(xué)新、副總經(jīng)理劉興科，以及首席客戶官谷剛，于2018年后相繼加入公司。

　　而無一例外，這些高管在未加入友邦人壽之前，均在保險行業(yè)擁有非常過硬的展業(yè)經(jīng)歷和管理經(jīng)驗。也正是如此，友邦人壽進行外部“挖人”，出手可謂相當闊綽。

　　就拿董事長李源祥為例，2019年11月，中國平安曾發(fā)布公告稱李源祥因為個人工作安排原因?qū)⑥o去公司執(zhí)行董事、聯(lián)席首席執(zhí)行官、常務(wù)副總經(jīng)理及首席保險業(yè)務(wù)執(zhí)行官職務(wù)。隨后不久，友邦人壽以2億天價“轉(zhuǎn)會費”+5000萬年薪挖來了李源祥，頓時讓業(yè)界備感驚訝于友邦人壽的“鈔能力”。

　　公開資料顯示，在加入友邦人壽前，李源祥曾在2004年加入平安集團，并任職多年，期間曾出任集團聯(lián)席首席執(zhí)行官、執(zhí)行董事、常務(wù)副總經(jīng)理、平安人壽總經(jīng)理和董事長等職。加入中國平安前，李源祥曾先后任職于新加坡金融管理局、英國保誠集團、信誠人壽保險公司等金融機構(gòu)。

　　友邦人壽2023年年報顯示，在當年凈利潤同比下跌26.9%的不利局面下，董事長李源祥薪酬總計高達1342.11萬美元，約超過9000萬人民幣。其中，薪金、津貼及非現(xiàn)金利益171.67萬美元，花紅502.9萬美元，以股份為基礎(chǔ)的支付481.96萬美元，退休金計劃供款7.02萬美元，其他支付178.55萬美元。

　　與董事長高薪相對應(yīng)的則是，其他一眾高管們的薪酬水平也堪稱“一流”。據(jù)友邦人壽此前公布的2023年第4季度償付能力報告顯示，公司薪酬超過100萬的高管有14人，而這一數(shù)值在2022年則只有11人。此外，一名董事的最高薪酬在2023年已經(jīng)超過了600萬元。

　　客觀而言，給出高回報薪酬，是一家企業(yè)吸引并留下高管人才重要手段，也會激勵其不斷為提升公司業(yè)績出謀劃策，帶來正向反饋。但從友邦人壽近些年盈利能力大幅走弱的現(xiàn)實境遇來看，這種正向回饋效果顯然是“大打折扣”了。為盡快走出盈利下行困境，他們身上的擔子，也可想而知有多么重。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經(jīng)APP

責(zé)任編輯：李琳琳