本報(bào)記者 冷翠華

　　截至6月13日記者發(fā)稿，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)有716款萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)布了5月份的結(jié)算利率。

　　整體來(lái)看，5月份萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率最高為3.5%（年化，下同），最低為2.0%。從結(jié)算利率分布來(lái)看，結(jié)算利率在3%以上的共有275款，占比38.4%；結(jié)算利率為3%的292款，占比40.8%；結(jié)算利率低于3%的共有149款，占比20.8%。即5月份萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率達(dá)到和超過(guò)3%的產(chǎn)品占比近八成。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率仍處于下行通道。結(jié)合市場(chǎng)利率環(huán)境來(lái)看，下調(diào)在預(yù)期之中，對(duì)于消費(fèi)者而言，萬(wàn)能險(xiǎn)具有最低保證利率的特點(diǎn)，仍具備一定吸引力。

　　結(jié)算利率雖然下滑

　　但仍有相對(duì)優(yōu)勢(shì)

　　縱向?qū)Ρ葋?lái)看，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率仍在持續(xù)下滑。去年5月份，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率最高為4.95%，共有13款產(chǎn)品；同時(shí)，440款產(chǎn)品結(jié)算利率在4%以上，148款產(chǎn)品結(jié)算利率為4%。從今年1月份來(lái)看，結(jié)算利率最高為4.0%，共有15款產(chǎn)品；同時(shí)，291款產(chǎn)品結(jié)算利率在3.5%以上。

　　對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率的下滑，中國(guó)精算師協(xié)會(huì)創(chuàng)始會(huì)員徐昱琛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析道，這主要受投資環(huán)境和投資收益的影響。近兩年，險(xiǎn)資面臨資產(chǎn)荒的難題，固收類資產(chǎn)收益率下行，權(quán)益類資產(chǎn)波動(dòng)較大，投資收益承壓。今年一季度，險(xiǎn)資的財(cái)務(wù)投資收益率為2.24%，較去年同期的3.4%下降了1.16個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，盡管萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率下滑，但仍有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，畢竟，無(wú)論是銀行存款還是國(guó)債等傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品的投資收益率也都在下滑。

　　北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘珜?duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，結(jié)算利率整體較為穩(wěn)定，但也反映出當(dāng)前整體利率水平走低的情況。

　　多款產(chǎn)品

　　以最低保證利率結(jié)算

　　記者查閱相關(guān)條款發(fā)現(xiàn)，目前，多款萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率已經(jīng)是最低保證利率。例如，某人身險(xiǎn)公司推出的兩全保險(xiǎn)（萬(wàn)能型）5月份的結(jié)算利率為3.5%，根據(jù)產(chǎn)品條款，其最低保證利率正是年利率3.5%。該產(chǎn)品已經(jīng)于2017年停止銷售。

　　近年來(lái)，隨著投資環(huán)境的變化，萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的最低保證利率和實(shí)際結(jié)算利率持續(xù)下調(diào)。例如，去年7月31日，最低保證利率2%以上的萬(wàn)能險(xiǎn)等三類產(chǎn)品全面停售。今年1月份，人身險(xiǎn)公司全面下調(diào)萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率，上限為4%。

　　根據(jù)監(jiān)管部門規(guī)定，當(dāng)萬(wàn)能賬戶的實(shí)際投資收益率小于最低保證利率時(shí)，保險(xiǎn)公司可以通過(guò)減小平滑準(zhǔn)備金彌補(bǔ)其差額。不能補(bǔ)足時(shí)，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)通過(guò)向萬(wàn)能賬戶注資補(bǔ)足差額。在其他情況下，保險(xiǎn)公司不得以任何形式向萬(wàn)能賬戶注資。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，最低保證利率是險(xiǎn)企的剛性負(fù)債，且無(wú)法調(diào)整；實(shí)際結(jié)算利率可以調(diào)整但不能低于最低保證利率，二者都關(guān)系著險(xiǎn)企的成本和產(chǎn)品對(duì)消費(fèi)者的吸引力。

　　愛選科技聯(lián)合創(chuàng)始人、北美精算師何劍鋼對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，結(jié)算利率較高的萬(wàn)能險(xiǎn)能吸引更多消費(fèi)者購(gòu)買和持有保單，但這也意味著險(xiǎn)企需要在資本市場(chǎng)上取得更高的投資回報(bào)，需要更強(qiáng)的投資管理能力來(lái)實(shí)現(xiàn)相應(yīng)的回報(bào)。同時(shí)，過(guò)高的結(jié)算利率會(huì)壓縮險(xiǎn)企的利潤(rùn)空間，特別是在投資環(huán)境不佳的情況下。此外，結(jié)算利率的穩(wěn)定性和透明度也會(huì)影響客戶的黏性和保單的持續(xù)性。如果結(jié)算利率波動(dòng)較大，或者和之前演示差異較大，可能會(huì)導(dǎo)致退保率增加。

　　楊帆表示，在投資承壓的情況下，從負(fù)債端降低資金綜合成本成為必要措施。結(jié)合當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)和利率走勢(shì)等因素看，未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率整體向下調(diào)整的可能性較大。

　　何劍鋼也認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率還可能逐步下降，但對(duì)于那些追求穩(wěn)健回報(bào)，投資渠道相對(duì)有限的投資者而言，萬(wàn)能險(xiǎn)仍具有一定吸引力。對(duì)于采取較高保證利率策略的險(xiǎn)企而言，需要進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和投資策略，確保能夠在保持結(jié)算利率穩(wěn)定的同時(shí)，維持自身的財(cái)務(wù)穩(wěn)健。總體來(lái)看，險(xiǎn)企將在增強(qiáng)萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和維持公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健之間尋求平衡，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

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責(zé)任編輯：楊帆 SF034