來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)

　　繼工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行等國(guó)有大行首次集中提出“中期分紅”并掀起分紅“熱潮”后，上市險(xiǎn)企也陸續(xù)跟進(jìn)中期分紅。

　　近日，新華保險(xiǎn)公告稱，擬實(shí)施2024年度中期分紅派息，該公司也是資本市場(chǎng)新“國(guó)九條”發(fā)布之后，首家推進(jìn)增加中期分紅的保險(xiǎn)公司。此前，A股上市險(xiǎn)企中，僅有中國(guó)平安進(jìn)行了中期分紅。

　　不過(guò)，記者注意到，截至目前，其他上市險(xiǎn)企并未披露中期分紅相關(guān)計(jì)劃。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，其他上市險(xiǎn)企或許將跟進(jìn)“一年多次分紅”；還有業(yè)內(nèi)人士透露，對(duì)于以集團(tuán)公司上市的公司來(lái)說(shuō)，因集團(tuán)本身不經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，分紅來(lái)源于子公司的利潤(rùn)分配，如果中期分紅的話，需要考慮子公司分紅變化，估計(jì)目前還不能確定是否實(shí)施中期分紅。

　　新華保險(xiǎn)首提“中期分紅”

　　根據(jù)新華保險(xiǎn)董事會(huì)會(huì)議審議通過(guò)的《關(guān)于2024年度中期利潤(rùn)分配相關(guān)安排的議案》，公司將根據(jù)經(jīng)審閱的2024年上半年財(cái)務(wù)報(bào)告，合理考慮當(dāng)期業(yè)績(jī)、資金狀況及風(fēng)控指標(biāo)要求，在公司2024年半年度具有可供分配利潤(rùn)的條件下，實(shí)施2024年度中期分紅派息。

　　“年中股息總額占公司2024年半年度歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)的比例不高于30%?！毙氯A保險(xiǎn)表示，后續(xù)制定2024年度利潤(rùn)分配方案時(shí)，將考慮已派發(fā)的中期利潤(rùn)分配因素。

　　方正證券許旖珊團(tuán)隊(duì)表示，一方面，中期分紅有利于平滑投資者現(xiàn)金流、增強(qiáng)投資者獲得感，體現(xiàn)出公司對(duì)股東回報(bào)的重視，以及管理層對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的信心；另一方面，中期分紅也符合新“國(guó)九條”、《上市公司現(xiàn)金分紅指引》等國(guó)家政策和監(jiān)管導(dǎo)向。并預(yù)計(jì)，新華保險(xiǎn)中期分紅除權(quán)除息在9月—10月，根據(jù)2023年A股中期分紅公司派息情況統(tǒng)計(jì)，有近90%公司的現(xiàn)金紅利發(fā)放日在9月—10月。

　　4月12日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱新“國(guó)九條”）。新“國(guó)九條”在分紅方面進(jìn)行了重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，指出要強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管。對(duì)多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。同時(shí)，要加大對(duì)分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度，多措并舉推動(dòng)提高股息率。增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。隨后，上交所和深交所分別發(fā)布相應(yīng)征求意見(jiàn)稿，涉及股票ST及退市規(guī)則等方面，分紅與財(cái)務(wù)要求進(jìn)一步提高。

　　分紅率均超30%

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，回報(bào)股東是高質(zhì)量上市公司的重要指標(biāo)之一。上市公司要重視成果共享，要堅(jiān)持長(zhǎng)期分紅，著力創(chuàng)造公司價(jià)值，進(jìn)一步提升投資者信心，尤其是讓中小股東有獲得感，共享企業(yè)發(fā)展成果。

　　東吳證券非銀金融分析師葛玉翔向記者直言，除了分紅次數(shù)，希望上市公司的分紅總額也能夠提升，并保持每股分紅的穩(wěn)定性。

　　《國(guó)際金融報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)，上市險(xiǎn)企分紅水平都保持在30%以上，且逐年提高。總體來(lái)看，2023年A股5家上市險(xiǎn)企平均現(xiàn)金分紅率（分紅占當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)比例）為45.6%，同比上升3.9個(gè)百分點(diǎn)；2022年的現(xiàn)金分紅率為44.8%；2021年的現(xiàn)金分紅率為38.4%。

　　另外，2023年A股上市險(xiǎn)企合計(jì)現(xiàn)金分紅總額為755.28億元，同比下滑3.4%，但也顯著好于5家上市險(xiǎn)企凈利潤(rùn)下滑11.7%的水平。

羅葛妹制表

　　其中，中國(guó)人壽擬派發(fā)2023年現(xiàn)金股利每股0.43元，總計(jì)約121.54億元，分紅率為57.6%。中國(guó)人保2023年擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.56元，合計(jì)68.99億元，現(xiàn)金分紅比例為30.3%。

　　中國(guó)平安擬派發(fā)2023年末期股息每股現(xiàn)金1.50元，全年股息為每股現(xiàn)金2.43元；2023年全年派現(xiàn)總額440.1億元，現(xiàn)金分紅率為51.37%。值得一提的事，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，中國(guó)平安自A股上市（2007年）以來(lái)，已連續(xù)12年提升現(xiàn)金分紅，且連續(xù)7年每股分紅在1元以上。2017年至2023年，每股現(xiàn)金分紅分別為1.5元、1.72元、2.05元、2.2元、2.38元、2.42元、2.43元。

羅葛妹制表

　　中國(guó)太保擬按每股1.02元進(jìn)行2023年度現(xiàn)金股利分配，共計(jì)分配98.13億元，分紅率為36.0%。新華保險(xiǎn)擬向全體股東派發(fā)2023年度現(xiàn)金股利每股0.85元，共計(jì)約26.52億元，分紅率為30.4%。

　　“派發(fā)紅利多少主要看公司自身盈利情況，并綜合考慮對(duì)股東回報(bào)、對(duì)資本和現(xiàn)金的考慮等方面。整體來(lái)看，保險(xiǎn)公司整體的分紅比例都處于不錯(cuò)的水平?！蹦惩赓Y機(jī)構(gòu)非銀金融分析師告訴記者。

　　保險(xiǎn)股仍處估值低位

　　2024年開(kāi)年以來(lái)，保險(xiǎn)板塊迎來(lái)多重利好，市場(chǎng)表現(xiàn)也在強(qiáng)心劑催化下走出回暖態(tài)勢(shì)。多家券商發(fā)布研報(bào)稱，行業(yè)負(fù)債端、資產(chǎn)端均具備向上動(dòng)能，疊加政策利好頻出的大背景，板塊有望持續(xù)走強(qiáng)，估值迎來(lái)深度修復(fù)。

　　同花順FinD數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，A股五大上市險(xiǎn)企均實(shí)現(xiàn)了不同程度漲幅，其中，中國(guó)太保漲幅最高，達(dá)21.61%；中國(guó)人壽漲幅超10%，中國(guó)人保漲幅也接近10%；中國(guó)平安和新華保險(xiǎn)漲幅分別為6.9%、4.47%。

　　這一積極現(xiàn)象是多種因素共同作用的結(jié)果。方正證券分析稱，權(quán)益、利率、地產(chǎn)等全面改善，有望推動(dòng)險(xiǎn)企估值持續(xù)修復(fù)。一是權(quán)益市場(chǎng)回暖推動(dòng)險(xiǎn)企投資和利潤(rùn)改善，今年一季度上市險(xiǎn)企利潤(rùn)表現(xiàn)好于預(yù)期；二是央行對(duì)長(zhǎng)期國(guó)債收益率相關(guān)表態(tài)，長(zhǎng)端利率階段性回升，市場(chǎng)對(duì)利率企穩(wěn)預(yù)期增強(qiáng)，險(xiǎn)企利差損風(fēng)險(xiǎn)等邊際緩釋；三是地產(chǎn)政策邊際松綁，險(xiǎn)企投資資產(chǎn)質(zhì)量及收益率有望改善；四是疊加險(xiǎn)企今年一季度新業(yè)務(wù)價(jià)值保持快速增長(zhǎng)（A股壽險(xiǎn)平均增速32.2%），資產(chǎn)端改善、負(fù)債端穩(wěn)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)板塊估值修復(fù)。

　　招商證券同樣認(rèn)為，隨著資產(chǎn)端股市、地產(chǎn)和利率迎來(lái)三重催化，壓制壽險(xiǎn)板塊利潤(rùn)表現(xiàn)和股價(jià)估值的掣肘有望被全面打開(kāi)。往后看，低估值、低持倉(cāng)、低預(yù)期的壽險(xiǎn)板塊依然是反映權(quán)益市場(chǎng)、地產(chǎn)預(yù)期和利率環(huán)境的極好選擇。

　　那么，險(xiǎn)企在分紅方面的積極表現(xiàn)是否也有望提振市場(chǎng)對(duì)板塊的信心？受訪人士一致認(rèn)為，答案是肯定的，保險(xiǎn)股估值將有望進(jìn)一步修復(fù)，從而拉動(dòng)保險(xiǎn)股繼續(xù)上漲。有分析師表示，在行業(yè)低迷期，上市險(xiǎn)企主動(dòng)提高分紅比例，維持每股分紅總額的穩(wěn)定，增加分紅頻率，有利于夯實(shí)估值底部，進(jìn)一步提升投資者信心。

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責(zé)任編輯：張文