近期，各家險(xiǎn)企陸續(xù)完成了2024年一季度的償付能力報(bào)告的披露，各大險(xiǎn)企2023年四季度的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)（IRR）分類監(jiān)管評(píng)估結(jié)果也浮出水面。

　　84家可比財(cái)險(xiǎn)企業(yè)中，23家險(xiǎn)企被評(píng)為A類，50家被評(píng)為B類；值得注意的是，除去未公布風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)的華海財(cái)險(xiǎn)、安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)、陽(yáng)光信保外，還有7家險(xiǎn)企被評(píng)為C類、1家險(xiǎn)企被評(píng)為D類。

　　業(yè)內(nèi)將償付能力監(jiān)管視作對(duì)保險(xiǎn)公司最為核心的監(jiān)管。償付能力報(bào)告涵蓋公司償付率、投資水平、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)、主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)等，保險(xiǎn)公司須每季度公布一次償付能力報(bào)告，以在社會(huì)全層面接受群眾監(jiān)督，從而引導(dǎo)保司合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。根據(jù)《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》的要求，保險(xiǎn)公司需同時(shí)滿足核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)在B類及以上三項(xiàng)指標(biāo)，方為償付能力達(dá)標(biāo)。

　　“償二代二期”要求將評(píng)價(jià)類別細(xì)化為4個(gè)監(jiān)管類別8個(gè)級(jí)別，風(fēng)險(xiǎn)從小到大對(duì)應(yīng)為AAA類、AA類、A類、BBB類、BB類、B類、C類、D類。

　　此外，核心償付能力充足率低于60%或綜合償付能力充足率低于120%的保險(xiǎn)公司，將被當(dāng)作重點(diǎn)核查對(duì)象。對(duì)于償付能力充足率不達(dá)標(biāo)的公司，《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》將監(jiān)管措施分為必須采取的措施和根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)成因選擇采取的措施。

　　8家財(cái)險(xiǎn)公司季度償付能力不達(dá)標(biāo)

　　已披露第一季度償付能力報(bào)告的財(cái)險(xiǎn)企業(yè)中，從核心償付能力充足率指標(biāo)來(lái)看，除了安心財(cái)險(xiǎn)償付能力充足率與風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)均不達(dá)標(biāo)外，其余83家財(cái)險(xiǎn)公司綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率均達(dá)標(biāo)；從風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)來(lái)看，有8家機(jī)構(gòu)被評(píng)為最高級(jí)別AAA級(jí)，分別是蘇黎世財(cái)險(xiǎn)、美亞財(cái)險(xiǎn)、紫金財(cái)險(xiǎn)、日本財(cái)險(xiǎn)、安信農(nóng)險(xiǎn)、東京海上日動(dòng)火災(zāi)保險(xiǎn)、愛(ài)和誼保險(xiǎn)和中遠(yuǎn)海運(yùn)財(cái)險(xiǎn)，除三家未披露風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)外，另有8家險(xiǎn)企風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)未達(dá)標(biāo)，華安財(cái)險(xiǎn)、渤海財(cái)險(xiǎn)、安華農(nóng)險(xiǎn)、富德財(cái)險(xiǎn)、珠峰財(cái)險(xiǎn)、前海財(cái)險(xiǎn)、都邦財(cái)險(xiǎn)被評(píng)為C類，安心財(cái)險(xiǎn)被評(píng)為D類。

　　其中，安心財(cái)險(xiǎn)的核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率及風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)均未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)。從2021年一季度起，其風(fēng)險(xiǎn)信用等級(jí)已持續(xù)12個(gè)季度停留在D級(jí)。安心財(cái)險(xiǎn)在償付能力報(bào)告中表示，2024年一季度末，公司核心及綜合償付能力溢額-9.57億元，溢額缺口較上季度末增加492.67萬(wàn)元，核心及綜合償付能力充足率-874.01%。整體償付能力仍處于嚴(yán)重不足水平。

　　其實(shí)早在去年，安心財(cái)險(xiǎn)公司就曾表示當(dāng)時(shí)公司經(jīng)營(yíng)情況堪憂，“目前主要面臨償付能力嚴(yán)重不足，短期健康險(xiǎn)、車險(xiǎn)等主要業(yè)務(wù)停滯，流動(dòng)性壓力較大等風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　渤海財(cái)險(xiǎn)則在其償付能力報(bào)告中解釋，其連續(xù)兩個(gè)季度評(píng)級(jí)為C主要是因?yàn)楣緝敻赌芰Τ渥懵侍幱谳^低水平。針對(duì)失分項(xiàng)，渤海財(cái)險(xiǎn)表示其已組織相關(guān)業(yè)務(wù)條線及管理部門逐項(xiàng)檢視失分原因，積極開(kāi)展差距分析，并制定了管控提升措施。渤海財(cái)險(xiǎn)表示，“公司聚焦高質(zhì)量發(fā)展要求，加快推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，優(yōu)化經(jīng)營(yíng)管理質(zhì)效。一是嚴(yán)控承保質(zhì)量，持續(xù)改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升效益業(yè)務(wù)占比，堅(jiān)決執(zhí)行砍虧調(diào)整方案；同時(shí)持續(xù)優(yōu)化定價(jià)模型，加強(qiáng)歸因分析。二是持續(xù)實(shí)施‘以客戶為導(dǎo)向’的營(yíng)銷和管理模式，深耕細(xì)分市場(chǎng)。”

　　前海財(cái)險(xiǎn)今年一季度的核心及綜合償付能力充足率均為124.15%。前海財(cái)險(xiǎn)在償付能力報(bào)告中亦提及，目前面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)為在現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)情況下資本占用較高。未來(lái)，如果公司業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)、投資資產(chǎn)擴(kuò)大和調(diào)整配置及應(yīng)收賬款賬期發(fā)展帶來(lái)的最低資本增加，可能會(huì)面臨償付能力進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，也有部分險(xiǎn)企償付能力不達(dá)標(biāo)主要源于公司內(nèi)部的治理風(fēng)險(xiǎn)。例如，安華農(nóng)險(xiǎn)在其2024年一季度償付能力報(bào)告中表示，公司2023年第三季度及第四季度法人機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)（分類監(jiān)管）結(jié)果均為C類，主要原因?yàn)楣局卫矸矫娲嬖陲L(fēng)險(xiǎn)。安華農(nóng)險(xiǎn)表示，公司已經(jīng)根據(jù)監(jiān)管部門的整改要求積極推進(jìn)有關(guān)整改工作，并已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　中小險(xiǎn)企確保充足償付能力難題待解

　　“保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)”是《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》（2021年1號(hào)）也就是行業(yè)內(nèi)所說(shuō)的“償二代二期”評(píng)價(jià)體系的重要組成部分。自“償二代”二期規(guī)則開(kāi)始執(zhí)行，受資本分級(jí)等因素的影響，各家險(xiǎn)企的核心償付能力充足率和綜合償付能力普遍下降。

　　長(zhǎng)期股權(quán)投資需足額計(jì)提資產(chǎn)減值，部分險(xiǎn)企長(zhǎng)期股權(quán)投資認(rèn)可價(jià)值可能因此大幅下降，從而面臨較大的調(diào)整壓力。中證鵬元認(rèn)為，因中小險(xiǎn)企規(guī)模較小，長(zhǎng)期股權(quán)投資足額計(jì)提減值政策對(duì)中小險(xiǎn)企綜合償付能力充足率的影響較大型險(xiǎn)企更為明顯。

　　面對(duì)“償二代”二期新規(guī)影響，不少中小險(xiǎn)企試圖通過(guò)“增資”以增加資產(chǎn)流動(dòng)性。2024年一季度，七家中小險(xiǎn)企獲批增資，包括愛(ài)心人壽、華泰人壽、恒邦財(cái)險(xiǎn)、橫琴人壽、陽(yáng)光人壽、中信保誠(chéng)人壽、恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老保險(xiǎn)，增資額超75億元。

　　不過(guò)，償付能力指標(biāo)約束在去年也有部分放寬。2023年9月10日，國(guó)家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，在不調(diào)整償付能力紅線的前提下，在最低資本要求、股票投資風(fēng)險(xiǎn)因子等方面優(yōu)化了保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

　　中國(guó)精算師協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)張曉蕾認(rèn)為，這一規(guī)定進(jìn)一步增強(qiáng)了償付能力監(jiān)管的精細(xì)化和專業(yè)化水平，鼓勵(lì)中小保險(xiǎn)公司持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，有利于促進(jìn)保險(xiǎn)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)均衡化發(fā)展。

　　整體來(lái)看，中小險(xiǎn)企普遍面臨償付能力不足的難題，積極采取措施以確保持續(xù)充足的償付能力對(duì)中小險(xiǎn)企來(lái)說(shuō)至為關(guān)鍵。不過(guò)，業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，近年來(lái)保險(xiǎn)公司盈利能力不足、外部資本供給有限等因素都加大了資本補(bǔ)充難度。

　　普華永道中國(guó)金融業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“對(duì)于中小保險(xiǎn)公司而言，很多股東的出資能力和出資意愿有所下降，加之監(jiān)管對(duì)于股東資質(zhì)和資金來(lái)源的審批更為嚴(yán)格，因此通過(guò)增資來(lái)補(bǔ)充資本存在很多挑戰(zhàn)。而債務(wù)性資本補(bǔ)充工具的渠道雖然逐步放開(kāi)，但仍需要滿足凈資產(chǎn)、償付能力、經(jīng)營(yíng)合規(guī)等方面的要求，這限制了部分中小險(xiǎn)企發(fā)債?！?/p>

　　關(guān)于中小險(xiǎn)企如何破局，橫琴人壽前董事長(zhǎng)蘭亞?wèn)|曾指出，當(dāng)前中小險(xiǎn)企的核心任務(wù)有兩件事，一個(gè)是改革化險(xiǎn)，另一個(gè)是差異化的戰(zhàn)略選擇。改革化險(xiǎn)是前提，中小險(xiǎn)企最主要的任務(wù)是妥善處置問(wèn)題股權(quán)，將問(wèn)題股東優(yōu)化成更符合監(jiān)管要求、更有實(shí)力的股東。

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責(zé)任編輯：張文