來源：財(cái)聯(lián)社

　　隨著保險(xiǎn)業(yè)一季度償付能力報(bào)告紛紛出爐，財(cái)聯(lián)社記者注意到，背靠電力行業(yè)巨擘的英大泰和人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“英大人壽”）虧損進(jìn)一步加劇。

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，英大人壽實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入56.46億元，凈利潤(rùn)虧損12.9億元，較2023年全年8.4億元虧損數(shù)額進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)悉，自2022年盈利走勢(shì)掉頭向下后，英大人壽經(jīng)營(yíng)壓力日益顯現(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，英大人壽立足服務(wù)電網(wǎng)主業(yè)，對(duì)股東業(yè)務(wù)依賴較強(qiáng)，市場(chǎng)化程度相對(duì)較低。如今，在投資業(yè)績(jī)波動(dòng)，疊加保險(xiǎn)業(yè)“報(bào)行合一”的背景下，英大人壽目前不得不通過控制業(yè)務(wù)規(guī)模來穩(wěn)住公司的償付能力。

　　一季度英大人壽凈虧12.9億元，凈資產(chǎn)收益率跌至-68%

　　“電力系”保險(xiǎn)公司英大人壽陷入更深的虧損泥淖。

　　2024年一季度償付能力報(bào)告披露顯示，英大人壽實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入56.46億元，同比增長(zhǎng)4.44%。但增收不增利，該公司一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-12.91億元，較2023年度-8.9億元虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，凈資產(chǎn)收益率也從2023年-38.11%走低至-68%。

　　財(cái)聯(lián)社記者注意到，自2022年開始由盈轉(zhuǎn)虧，英大人壽凈利便呈現(xiàn)三連降。

　　數(shù)據(jù)顯示，2022—2023年，英大人壽分別實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入178.58億元、192.13億元，同期凈利潤(rùn)分別為-3.89億元、-8.4億元。截至2024年一季度末，英大人壽合計(jì)虧損25.2億元，經(jīng)營(yíng)壓力日益顯現(xiàn)。

　　在增收不增利的同時(shí)，英大人壽的償付能力也逐漸吃緊。從2022年開始，英大人壽的核心償付能力出現(xiàn)跳水，從2021年四季度末的110.22%降至2022年一季度的75.96%。

　　截至2024年一季度末，英大人壽核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別為89.41%、163.03%，低于行業(yè)均值。

　　業(yè)內(nèi)人士表示：“整體看來，現(xiàn)階段英大人壽償付能力充足率暫時(shí)符合監(jiān)管要求，但其償付能力受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響較大，考慮到未來公司業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展及資本市場(chǎng)不確定性的增強(qiáng)等因素，公司亟需補(bǔ)充資本提高償付能力水平?！?/p>

　　英大人壽虧損加劇背后：退保金快速攀升、傭金支出居高不下、投資收益下滑

　　冰凍三尺，非一日之寒。英大人壽陷入持續(xù)虧損，業(yè)內(nèi)人士分析有以下因素：

　　一是負(fù)債端成本高企。2023年財(cái)報(bào)顯示，英大人壽保費(fèi)收入居前五的產(chǎn)品中有4款來自銀保渠道，對(duì)應(yīng)150億元保費(fèi)收入占公司全年總保費(fèi)近7成。

　　其中，以名為“英大人壽尊享世家終身壽險(xiǎn)”、“英大鑫禧世家終身壽險(xiǎn)”兩款預(yù)定利率3.5%的產(chǎn)品為例，其退保金分別從2022年的549萬元、2249萬元攀升至2023年的1779萬元、2967萬元。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，除了銀保渠道，英大人壽經(jīng)代業(yè)務(wù)繼續(xù)率較低，支付出去的傭金甚至超過保費(fèi)。數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年，英大人壽經(jīng)營(yíng)費(fèi)用年復(fù)合增長(zhǎng)率33.46%。

　　“居高不下的手續(xù)費(fèi)傭金支出，以及退保金的快速攀升之外，一定程度推高公司負(fù)債端成本，這也是導(dǎo)致英大人壽虧損的原因之一，尤其在利率不斷下行的環(huán)境下，其偏高的預(yù)定利率還將面臨一定的利差損風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　二是外部資本市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致投資收益下滑。從投資收益率來看，2024年一季度，英大人壽總資產(chǎn)收益率為-1.34%，綜合投資收益率2.27%。

　　英大人壽每況愈下的經(jīng)營(yíng)狀況，也一定程度折射了國(guó)企金融業(yè)務(wù)發(fā)展管理的短板和積弊。

　　“作為國(guó)家電網(wǎng)控股的保險(xiǎn)公司，英大人壽的董事長(zhǎng)多來自其大股東，管理團(tuán)隊(duì)大多數(shù)成員并無保險(xiǎn)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，且裙帶問題普遍，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)層面不能科學(xué)把握壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)律”業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者透露。

　　此外，公司中外方股東80：20的股權(quán)結(jié)構(gòu)占比，中方股東話語權(quán)強(qiáng)大，無論是戰(zhàn)略決策還是市場(chǎng)策略，都處于實(shí)質(zhì)上的控制地位，公司治理機(jī)制有待完善。

　　背靠電力產(chǎn)業(yè)巨擘國(guó)家電網(wǎng)，英大人壽增資引戰(zhàn)仍是待解難題

　　英大人壽由國(guó)家電網(wǎng)及其所屬公司發(fā)起，于2007年在北京注冊(cè)成立。

　　2009年 6月，該公司引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者美國(guó)萬通人壽 （Massachusetts Mutual Life Insurance Company），公司注冊(cè)資本金40億元。截至2023年5月，英大人壽在全國(guó)擁有21個(gè)省級(jí)分公司、103 個(gè)中心支公司、358個(gè)營(yíng)銷服務(wù)部。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，盡管背靠電力產(chǎn)業(yè)巨擘，但面對(duì)公司日益吃緊的償付能力，英大人壽的增資引戰(zhàn)依舊是個(gè)待解的難題。

　　就外方股東而言，盡管萬通人壽是美國(guó)第五大保險(xiǎn)公司，但該公司近些年持續(xù)收縮亞洲業(yè)務(wù)，給于英大人壽增資的可能性不大。據(jù)悉，2017年，萬通國(guó)際就以131億港元出售了萬通保險(xiǎn)亞洲有限公司的全部股權(quán)。

　　從中方股東來看，國(guó)家電網(wǎng)在國(guó)資委“堅(jiān)持回歸本源、聚焦主業(yè)，著力嚴(yán)控增量，切實(shí)優(yōu)化存量”號(hào)召之下，也將對(duì)旗下部分造血能力不足的金融業(yè)務(wù)采取出清或部分出售股權(quán)的方式。

　　據(jù)悉，早在2019年年中工作會(huì)議上，時(shí)任英大人壽董事長(zhǎng)丁世龍?jiān)诓渴?019年下半年九方面的重點(diǎn)工作，其中就包括以增資引戰(zhàn)為契機(jī)，著力提升公司治理水平。

　　同年11月，國(guó)家電網(wǎng)就在北京舉行的引入社會(huì)資本專場(chǎng)推介會(huì)上，集中推介了包括英大泰和財(cái)險(xiǎn)、英大泰和人壽在內(nèi)的12個(gè)重點(diǎn)混改項(xiàng)目。其中，英大人壽擬出讓30%的股份。

　　2021年7月，英大人壽在北京產(chǎn)權(quán)交易所披露混改項(xiàng)目，擬通過增資擴(kuò)股的方式，引入戰(zhàn)略投資者。

　　如今，近4年時(shí)間過去，英大人壽的增資引戰(zhàn)公司仍然沒有結(jié)果。

　　2024年一季度償付能力報(bào)告中，英大人壽又一次表示：“下一步，公司將積極推動(dòng)增資引戰(zhàn)并研究運(yùn)用各種資本補(bǔ)充工具補(bǔ)充資本。同時(shí)，公司將持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升業(yè)務(wù)質(zhì)量，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，提升公司償付能力?！?/p>

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責(zé)任編輯：曹睿潼