近日，天茂集團(tuán)（000627.SZ；國(guó)華人壽母公司）發(fā)布2023年報(bào)以及2024一季報(bào)，2023年?duì)I收496.99億元，同比增0.17%。天茂集團(tuán)旗下控股的國(guó)華人壽2023年?duì)I收為498億元，接近500億元大關(guān)。

2024年一季度，天茂集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入174.87億，其中保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入152.94億元。

計(jì)提準(zhǔn)備金增加

天茂集團(tuán)屬于投資控股型公司，主要通過控股子公司國(guó)華人壽和華瑞保險(xiǎn)從事保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)收入占比99.99%，公司主要經(jīng)營(yíng)人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)和意外傷害保險(xiǎn)等各類人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)銷售、基金銷售業(yè)務(wù)。

目前，天茂集團(tuán)持有51%國(guó)華人壽股份，直接持有60%、間接持有20%華瑞保險(xiǎn)銷售的股份（于2023年9月28日完成收購(gòu)）。

國(guó)華人壽2023年保費(fèi)收入403.78億元，同比增加6.76%，其中壽險(xiǎn)391.74億元、健康險(xiǎn)8.47億元、意外險(xiǎn)0.05億元。23年賠付支出30.27億元，同比增加53.57%，其中壽險(xiǎn)賠付支出25.10億元，同比增加71.88%，年報(bào)中表示主要由于滿期給付增加。

時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2023年合并利潤(rùn)表中計(jì)提的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)責(zé)任準(zhǔn)備金從22年的84.87億元大幅增加78億元至163.08億元。對(duì)此，國(guó)華人壽副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人冀愛萍在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示：“2023年合并利潤(rùn)表“提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金”增加主要是因?yàn)橥吮＝鹣啾壬夏晖跍p少了約100億元，因此退保沖回的準(zhǔn)備金比上年少，體現(xiàn)為當(dāng)年準(zhǔn)備金提轉(zhuǎn)差比上年多。”

天茂集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)陳大力在2023年度業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示：“2023年， 國(guó)華人壽增加計(jì)提準(zhǔn)備金， 同時(shí)國(guó)華人壽2023年投資收益有所減少。2024 年，公司將綜合考慮償付能力情況、現(xiàn)金流情況、市場(chǎng)情況，以及業(yè)務(wù)發(fā)展需要等多重因素，堅(jiān)持規(guī)劃適度保費(fèi)規(guī)模的同時(shí)持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，多元化利潤(rùn)來源，適度降低負(fù)債成本。一是深化渠道合作，加強(qiáng)產(chǎn)品差異化，持續(xù)優(yōu)化資源配置；二是持續(xù)關(guān)注期繳業(yè)務(wù)，優(yōu)化繳費(fèi)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)；三是通過差異化的業(yè)務(wù)節(jié)奏及產(chǎn)品供給、堅(jiān)定貫徹落實(shí)報(bào)行合一，實(shí)現(xiàn)負(fù)債成本下降；四是堅(jiān)持銀保業(yè)務(wù)做強(qiáng)，互聯(lián)網(wǎng)做好客戶服務(wù)，構(gòu)建多元化渠道結(jié)構(gòu)?！?/p>

退保金影響多重指標(biāo)

截至2023年末，國(guó)華人壽的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為83.88%和131.56%。2024年第一季度，國(guó)華人壽的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為78.69%和129.73%。

根據(jù)原保監(jiān)會(huì)的《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱“償二代”），保險(xiǎn)公司應(yīng)滿足核心償付能力充足率大于50%、綜合償付能力充足率大于100%。償付能力充足率=實(shí)際償付能力額度/最低償付能力額度=實(shí)際資本/最低資本。從國(guó)華人壽2023年末和2024年第一季度的數(shù)據(jù)看，國(guó)華人壽核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率始終滿足監(jiān)管要求。

實(shí)際資本是指保險(xiǎn)公司在持續(xù)經(jīng)營(yíng)或破產(chǎn)清算狀態(tài)下可以吸收損失的財(cái)務(wù)資源，等于認(rèn)可資產(chǎn)減去認(rèn)可負(fù)債，認(rèn)可資產(chǎn)是指處置不受限制，并可用于履行對(duì)保單持有人賠付義務(wù)的資產(chǎn)。認(rèn)可負(fù)債是指保險(xiǎn)公司無論在持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)還是破產(chǎn)清算狀態(tài)下均需要償還的債務(wù)，以及超過監(jiān)管限額的資本工具。

最低資本即法定資本，是原保監(jiān)會(huì)要求保險(xiǎn)公司必須具有的最低償付能力額度，由可量化風(fēng)險(xiǎn)（保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)）+控制風(fēng)險(xiǎn)+附加資本（如逆周期附加資本）。

來源：國(guó)華人壽2024一季度償付能力報(bào)告

大幅減少信托投資

從投資資產(chǎn)來看，2023年天茂集團(tuán)加大了在投資性房地產(chǎn)（195億元，+74%）、股票（180億元，+57%）以及基金（75億元，+27%）、債券（393億元，+8%）的投資比例，大幅減少了信托計(jì)劃（475億元，-16%）的資金投入。2023年投資收益率為2.27%，低于2022年的4.04%。

天茂集團(tuán)董事會(huì)秘書龍飛表示：“國(guó)華人壽逐步降低了高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配比，以保證整體收益的穩(wěn)定性。”

據(jù)天茂集團(tuán)23年報(bào)及24年一季報(bào)，目前其金融工具科目仍然沿用此前會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中“可供出售金融資產(chǎn)”、“持有至到期投資”等科目。并且可投資資產(chǎn)中，接近半數(shù)為可供出售金融資產(chǎn)科目。

一位資深審計(jì)人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，“在境內(nèi)外同時(shí)上市的險(xiǎn)企自2023年1月1日起應(yīng)用新國(guó)際保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則以及新金融工具準(zhǔn)則，但只在境內(nèi)上市的險(xiǎn)企是2026年1月1日起實(shí)施，并且在執(zhí)行新保險(xiǎn)準(zhǔn)則前可以不執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則?！?/p>

對(duì)此，國(guó)華人壽副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人冀愛萍在線上業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示：“公司將按照財(cái)政部和證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施等事項(xiàng)，目前，公司正在進(jìn)行相關(guān)準(zhǔn)則實(shí)施前的系統(tǒng)改造工作，相關(guān)進(jìn)展和實(shí)施節(jié)點(diǎn)請(qǐng)關(guān)注公司的公告信息?！?/p>

來源：天茂集團(tuán)2023年報(bào)

根據(jù)新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，新科目“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”（以下簡(jiǎn)稱FVTPL）類別資產(chǎn)預(yù)計(jì)在險(xiǎn)企金融資產(chǎn)中占比較高。一位資深審計(jì)人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，根據(jù)新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，短期金融市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)直接導(dǎo)致當(dāng)期損益變動(dòng)，特別是波動(dòng)較大的權(quán)益類資產(chǎn)。

目前，由劉益謙實(shí)際控制的新理益集團(tuán)同時(shí)也是天茂集團(tuán)的第一大股東，截至2024年一季報(bào)，新理益集團(tuán)持股比例44.56%，劉益謙和其妻子王薇分別持股10.47%和11.25%。

銀保渠道數(shù)量限制放開

5月9日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，取消了此前2010年11月頒布的《銀監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)合規(guī)銷售與風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》中對(duì)“每個(gè)銀行網(wǎng)點(diǎn)合作的保險(xiǎn)公司原則上不能超過3家”的數(shù)量限制，明確商業(yè)銀行代理互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、電話銷售保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和其他保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，各級(jí)分支行及網(wǎng)點(diǎn)均不限制合作保險(xiǎn)公司數(shù)量。

來源：天茂集團(tuán)2023年報(bào)

對(duì)于銀保渠道“1對(duì)3”數(shù)量限制放開的新政策，方正非銀團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示，“當(dāng)下銀行網(wǎng)點(diǎn)放開有利于更好發(fā)揮商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司的優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)雙方長(zhǎng)期深度合作，探索轉(zhuǎn)型發(fā)展新路徑，拓寬商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司的合作范圍。在合作保險(xiǎn)公司的選擇上，綜合實(shí)力、品牌效應(yīng)更強(qiáng)的頭部公司將成為銀行更青睞的合作對(duì)象?！?/p>

東吳金融團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為，“短期內(nèi)對(duì)于中小保險(xiǎn)公司而言，可以獲得觸達(dá)更多的網(wǎng)點(diǎn)合作機(jī)會(huì)，渠道競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加劇。不過需要強(qiáng)調(diào)的是，在“報(bào)行合一”的約束下，中小公司無法通過費(fèi)用比拼的粗放式競(jìng)爭(zhēng)獲取市場(chǎng)份額，產(chǎn)品+服務(wù)的利益面臨市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)考驗(yàn)。對(duì)客戶而言，銀保產(chǎn)品的性價(jià)比和吸引力有望提升，消費(fèi)者多元化保險(xiǎn)需求有望被激活，銀保渠道行業(yè)蛋糕有望做大?！?/p>

天茂集團(tuán)董秘龍飛在2023年度業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示：“國(guó)華人壽將持續(xù)深化外部渠道合作，在各渠道全面推進(jìn)價(jià)值轉(zhuǎn)型，形成渠道多元化發(fā)展。銀保渠道是國(guó)華人壽價(jià)值貢獻(xiàn)的重要來源，國(guó)華人壽將嚴(yán)格執(zhí)行“報(bào)行合一”，提高專業(yè)化營(yíng)銷技能，持續(xù)提升價(jià)值。多元渠道將聚焦頭部渠道，大力加強(qiáng)與華瑞保險(xiǎn)的協(xié)作和聯(lián)動(dòng)，構(gòu)建多元化的渠道布局?；ヂ?lián)網(wǎng)渠道將持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)分析，緊跟監(jiān)管動(dòng)態(tài)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，切實(shí)加強(qiáng)銷售與渠道管理。”