界面新聞?dòng)浾?| 呂文琦

　　保險(xiǎn)股在經(jīng)歷了數(shù)月的低迷后，自4月起重拾漲勢。

　　截止5月21日收盤，中國太保漲幅領(lǐng)跑，H股自4月以來上漲超33%，A股上漲超28%；中國人壽H股升23%，A股升15.35%；中國平安H股升23.78%，A股升逾10%；新華保險(xiǎn)H股上漲近20%，A股漲15.4%。

　　有券商非銀分析師向界面新聞表示，近期保險(xiǎn)股的漲幅主要反映對政策的博弈，以及對資產(chǎn)端的改善預(yù)期。保險(xiǎn)行業(yè)的走勢更貼近滬深300和十年期國債收益率走勢，資產(chǎn)端的波動(dòng)對行業(yè)估值的影響更為顯著。未來保險(xiǎn)股的資產(chǎn)端仍然是主線，如果預(yù)期能持續(xù)改善或者利好政策不斷，保險(xiǎn)股就有很充足的上漲空間。

　　資產(chǎn)端近期利好不斷，5月17日全國切實(shí)做好保交房工作視頻會(huì)議在京召開，同日央行與金融監(jiān)管總局發(fā)布多份文件，連放“三大招”：降首付比、取消利率下限、降公積金利率。

　　招商證券預(yù)計(jì)，隨著政策預(yù)期改善，保險(xiǎn)板塊尤其是壽險(xiǎn)標(biāo)的也有望受益于此輪地產(chǎn)鏈行情的擴(kuò)散外溢。同時(shí)，隨著未來超長期特別國債發(fā)行，“資產(chǎn)荒”的情況會(huì)有緩解，長期國債收益率也將出現(xiàn)回升。

　　從負(fù)債端看，A股五家上市險(xiǎn)企今年1-4月累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)12505.85億元，同比增長1.47%。

　　整理自上市險(xiǎn)企公告

　　保費(fèi)增速呈現(xiàn)“四升一降”格局，前4月，中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保保費(fèi)收入同比增幅分別為3.89%、1.25%、2.38%和0.99%，新華保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比下滑11.69%。

　　壽險(xiǎn)方面，中國人壽保費(fèi)收入為3712億元，同比增長3.9%；平安人壽保費(fèi)收入2121.55億元，同比增長1.9%；人保壽險(xiǎn)保費(fèi)收入為604.70億元，同比下降5.9%；太保壽險(xiǎn)保費(fèi)收入1045.24億元，同比下降3.5%；新華保險(xiǎn)保費(fèi)收入672.24億元，同比下降11.69%。

　　單月來看，多家公司4月壽險(xiǎn)保費(fèi)收入回暖明顯。開源證券非銀分析師高超、唐關(guān)勇認(rèn)為，單月保費(fèi)的改善預(yù)計(jì)主要系個(gè)險(xiǎn)產(chǎn)能提升拉動(dòng)。其中人保壽險(xiǎn)以23.59%的保費(fèi)增速位列五大上市險(xiǎn)企首位，中國人壽和太保壽險(xiǎn)當(dāng)月保費(fèi)增速超10%；平安人壽當(dāng)月保費(fèi)同比增長6.7%；僅新華保險(xiǎn)4月保費(fèi)收入同比下降，降幅為11.6%。

　　國泰君安非銀分析師劉欣琦團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，新華保險(xiǎn)負(fù)增長預(yù)計(jì)仍然為大幅縮減躉交業(yè)務(wù)導(dǎo)致保費(fèi)規(guī)模增長放緩。該團(tuán)隊(duì)指，壽險(xiǎn)業(yè)得益于產(chǎn)品定價(jià)利率下降、“報(bào)行合一”后費(fèi)用率改善，以及業(yè)務(wù)期限結(jié)構(gòu)優(yōu)化等影響價(jià)值率明顯改善，推動(dòng)新業(yè)務(wù)價(jià)值增速好于新單增速。

　　5月，另一則消息引發(fā)保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)關(guān)注，國家金融監(jiān)督管理總局取消實(shí)行多年的銀保渠道“一對三”， 各級(jí)分支行及網(wǎng)點(diǎn)均不限制合作保險(xiǎn)公司數(shù)量。

　　某合資險(xiǎn)企個(gè)險(xiǎn)渠道負(fù)責(zé)人向界面新聞分析，此舉有望進(jìn)一步激活居民儲(chǔ)蓄流入保險(xiǎn)業(yè)，“根據(jù)央行4月數(shù)據(jù)，居民存款余額145萬億元。老百姓的錢主要在銀行，大家也信任銀行?，F(xiàn)在取消了‘一對三’的限制，既可以將存款轉(zhuǎn)化為更長期的保險(xiǎn)資金，也可以滿足客戶對長期穩(wěn)定利率產(chǎn)品的需求?！?/p>

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責(zé)任編輯：李琳琳