來(lái)源：時(shí)代周報(bào)-時(shí)代在線(xiàn)

　　記者|何秀蘭

　　在利率下行及“報(bào)行合一”政策嚴(yán)格實(shí)施的雙重背景下，銀行系險(xiǎn)企的業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)分化。

　　近日，10家銀行系險(xiǎn)2024年一季度償付能力報(bào)告已悉數(shù)披露，時(shí)代周報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，盡管整體保費(fèi)規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)，但保費(fèi)收入增加而利潤(rùn)不增加的現(xiàn)象普遍存在，行業(yè)內(nèi)部分化依然嚴(yán)重。

　　從保費(fèi)規(guī)模來(lái)看，銀行系險(xiǎn)企整體表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。今年一季度，10家銀行系險(xiǎn)企共攬保費(fèi)1875.53億元，同比增長(zhǎng)23.72%，增速顯著。其中，中郵人壽以736.58億元的保費(fèi)收入高居榜首，不僅遠(yuǎn)超其他同行，更與保費(fèi)收入第二的工銀安盛人壽拉開(kāi)較大差距，兩者保費(fèi)收入相差超過(guò)540億元。

　　然而，在保費(fèi)規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，銀行系險(xiǎn)企的盈利狀況卻并不樂(lè)觀(guān)。中郵人壽雖然在一季度大幅扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27.54億元，成為報(bào)告期內(nèi)最賺錢(qián)的銀行系險(xiǎn)企。但剔除中郵人壽這一盈利大戶(hù)，其余9家銀行系險(xiǎn)企則合計(jì)產(chǎn)生凈利潤(rùn)虧損近29億元，行業(yè)內(nèi)盈利分化嚴(yán)重。

　　中郵人壽對(duì)時(shí)代周報(bào)記者稱(chēng)，一季度業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)是近兩年深推改革創(chuàng)新、務(wù)求價(jià)值轉(zhuǎn)型的結(jié)果。此外，得益于率先實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，前瞻性地優(yōu)化資負(fù)匹配和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，一季度多項(xiàng)指標(biāo)明顯向好。

　　除中郵人壽之外的9家機(jī)構(gòu)，建信人壽成為虧損最高的銀行系險(xiǎn)企，虧損超12億元，中信保誠(chéng)人壽、光大永明人壽、交銀人壽也均出現(xiàn)不同程度虧損。而其余5家機(jī)構(gòu)雖然實(shí)現(xiàn)了盈利，但盈利規(guī)模相對(duì)較小，整體盈利能力欠佳。

　　中郵人壽從“虧損王”到優(yōu)等生，一季度凈利超27億

　　今年一季度，中郵人壽實(shí)現(xiàn)了從“虧損王”到優(yōu)等生的轉(zhuǎn)變，保費(fèi)規(guī)模和凈利潤(rùn)雙增，成為一季度最賺錢(qián)的銀行系險(xiǎn)企。

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，中郵人壽實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入763.58億元，同比上升26.25%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27.54億元，同比增加52.58億元。這也是中郵人壽近年來(lái)在一季度取得最高的盈利。

　　“一季度業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)是近兩年深推改革創(chuàng)新、務(wù)求價(jià)值轉(zhuǎn)型的結(jié)果，包括‘一主多輔、多點(diǎn)發(fā)力’多元渠道布局全面落地等?！敝朽]人壽對(duì)時(shí)代周報(bào)記者稱(chēng)，公司是行業(yè)首個(gè)分步實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的非上市險(xiǎn)企，前瞻性地優(yōu)化資負(fù)匹配和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使得今年一季度利潤(rùn)指標(biāo)、償付能力明顯向好，可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力得到進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　值得注意的是，近年，中郵人壽的盈利水平呈現(xiàn)波動(dòng)狀態(tài)。盡管其在2019年實(shí)現(xiàn)近17億元的盈利，但之后盈利水平持續(xù)下降，甚至在2023年出現(xiàn)超過(guò)120億元的虧損。針對(duì)2023年出現(xiàn)較大虧損，中郵人壽解釋稱(chēng)，主要是由于750曲線(xiàn)波動(dòng)影響大幅增提準(zhǔn)備金以及投資收益未及預(yù)期所致。

　　按照監(jiān)管規(guī)定，壽險(xiǎn)公司傳統(tǒng)險(xiǎn)按照750天移動(dòng)平均國(guó)債收益率折現(xiàn)，隨著750曲線(xiàn)持續(xù)下行，壽險(xiǎn)公司在計(jì)算準(zhǔn)備金時(shí)采用較低的折現(xiàn)率，從而需要增提準(zhǔn)備金，進(jìn)而會(huì)對(duì)公司當(dāng)期利潤(rùn)造成負(fù)面影響。

　　盡管近年來(lái)中郵人壽凈利潤(rùn)有所波動(dòng)，但其新業(yè)務(wù)價(jià)值卻不斷攀升，逐漸撕下銀保渠道低價(jià)值率的標(biāo)簽。數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，中郵人壽分別實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值18.66億元、53.79億元、70.51億元。2023年，其新業(yè)務(wù)價(jià)值上升至82.7億元，同比增長(zhǎng)17%。

　　某券商非銀金融分析師向時(shí)代周報(bào)記者分析稱(chēng)，當(dāng)下，為了更準(zhǔn)確地評(píng)估壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)狀況和潛力，行業(yè)內(nèi)越來(lái)越傾向于關(guān)注新業(yè)務(wù)價(jià)值及相應(yīng)的新業(yè)務(wù)價(jià)值率。新業(yè)務(wù)價(jià)值主要反映了壽險(xiǎn)公司新獲取的業(yè)務(wù)在未來(lái)能夠產(chǎn)生的利潤(rùn)預(yù)期，而新業(yè)務(wù)價(jià)值率則進(jìn)一步衡量了這些新業(yè)務(wù)的盈利能力和效率。

　　值得一提的是，中郵人壽償付能力充足率也不斷在改善。2023年6月末，中郵人壽的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為70.7%、132.3%，此后持續(xù)提升。到今年一季度末，該兩項(xiàng)指標(biāo)分別上升至100.1%、180.7%，環(huán)比分別提升14.7個(gè)百分點(diǎn)、20.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)公告稱(chēng)，中郵人壽償付能力充足率上升，主要得益于保單未來(lái)盈余增加、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以及監(jiān)管規(guī)則調(diào)整影響等因素。

　　銀行系險(xiǎn)企保費(fèi)規(guī)模逆勢(shì)上揚(yáng)，但凈利潤(rùn)普遍不佳

　　背靠銀行股東，銀行系險(xiǎn)企在銷(xiāo)售保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)，往往更依賴(lài)于銀保渠道。從保費(fèi)收入的角度來(lái)看，銀保渠道嚴(yán)格推行“報(bào)行合一”政策之后，盡管銀行系險(xiǎn)企的整體保費(fèi)規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)，但內(nèi)部分化明顯。

　　除中郵人壽以外，其余9家銀行系險(xiǎn)企今年一季度的保費(fèi)收入均未突破200億元大關(guān)，且保費(fèi)規(guī)模排名第二的工銀安盛人壽與中郵人壽存在較大差距。此外，中荷人壽一季度保費(fèi)規(guī)模首次超過(guò)光大永明人壽。

　　按照保費(fèi)規(guī)模大小來(lái)排序，一季度保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入超過(guò)100億元的還有工銀安盛人壽、農(nóng)銀人壽、建信人壽、招商信諾人壽，分別實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入196.22億元、193.77億元、186.17億元、182.88億元；而中銀三星人壽、中信保誠(chéng)人壽、交銀人壽、中荷人壽和光大永明人壽則分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入95.88億元、95.18億元、86.07億元、56.06億元和46.72億元。

　　值得注意的是，今年一季度有7家銀行系險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)了保費(fèi)收入的兩位數(shù)增長(zhǎng)。其中，招商信諾人壽的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)率高達(dá)53.35%，位居增速榜首。此外，農(nóng)銀人壽、中荷人壽的增速分別達(dá)到了41.78%、49.21%。

　　業(yè)內(nèi)人士向時(shí)代周報(bào)記者分析稱(chēng)，銀行系險(xiǎn)企由于其廣泛的銀行渠道資源，在保險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售上具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。一季度作為全年的開(kāi)端，往往是險(xiǎn)企進(jìn)行業(yè)務(wù)布局和拓展的關(guān)鍵時(shí)期，因此銀行系險(xiǎn)企可能會(huì)加大與銀行的合作力度，推動(dòng)保費(fèi)收入的快速增長(zhǎng)。

　　然而，并非所有的銀行系險(xiǎn)企在一季度都呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。例如，背靠建設(shè)銀行的建信人壽，其增長(zhǎng)速度就較為緩慢，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)率僅為1.28%。此外，中信保誠(chéng)人壽、光大永明人壽的業(yè)績(jī)甚至陷入負(fù)增長(zhǎng)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比分別下降1.9%、15.96%。

　　盡管整體保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，但銀行系險(xiǎn)企的凈利潤(rùn)卻普遍呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。多家險(xiǎn)企稱(chēng)，受?chē)?guó)債收益率曲線(xiàn)下行的影響，增提保險(xiǎn)合同責(zé)任準(zhǔn)備金，是凈利潤(rùn)承壓的主要原因之一。

　　在剔除盈利較高的中郵人壽之后，9家銀行系險(xiǎn)企合計(jì)凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，一季度合計(jì)虧損28.58億元。其中，雖然仍有5家險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)盈利，但凈利潤(rùn)普遍不高。在這之中，中銀三星人壽的凈利潤(rùn)最高，為1.59億元。然而，建信人壽、中信保誠(chéng)人壽、光大永明人壽、交銀人壽這4家險(xiǎn)企則由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤(rùn)虧損分別為12.53億元、8.08億元、6.24億元、4.66億元，合計(jì)虧損超過(guò)31億元。

　　中信保誠(chéng)人壽相關(guān)人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者稱(chēng)，2024年一季度，受保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金計(jì)量基準(zhǔn)收益率曲線(xiàn)下行的影響，增提保險(xiǎn)合同責(zé)任準(zhǔn)備金，以及權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)等因素的綜合影響，公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。

　　“750日移動(dòng)平均國(guó)債收益率曲線(xiàn)下行導(dǎo)致準(zhǔn)備金增提，以及低利率環(huán)境下固收類(lèi)資產(chǎn)收益率下行，是一季度凈利潤(rùn)虧損的主要原因。公司將通過(guò)加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度、優(yōu)化投資端資產(chǎn)配置、持續(xù)加強(qiáng)成本管控等措施減損減虧?！惫獯笥烂魅藟巯嚓P(guān)人士向時(shí)代周報(bào)記者稱(chēng)。

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