南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 鄭嘉意 北京報(bào)道

　　4月26日晚間，中國(guó)人壽發(fā)布2024年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告，并于同日召開業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。

　　數(shù)據(jù)顯示，在2023年同期高基數(shù)基礎(chǔ)上，中國(guó)人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)實(shí)現(xiàn)較快發(fā)展，一季度共實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)3376.38億元，同比增長(zhǎng)3.2%；但同時(shí)，其歸母凈利潤(rùn)為206.44億元，對(duì)比去年同期下滑9.3%。

　　需要注意的是，2024年起，中國(guó)人壽已執(zhí)行新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則與新金融工具準(zhǔn)則。對(duì)于比較期信息，一季報(bào)明確，保險(xiǎn)合同相關(guān)信息已根據(jù)新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則重述列報(bào)；金融工具相關(guān)信息，則根據(jù)新金融工具準(zhǔn)則不進(jìn)行重述列報(bào)。

　　從一季度表現(xiàn)看，中國(guó)人壽負(fù)債端與投資端表現(xiàn)依舊呈現(xiàn)分化。

　　負(fù)債端，中國(guó)人壽共實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3376.38億元，同比增速達(dá)3.2%，為A股5家上市險(xiǎn)企中增速最高企業(yè)；同時(shí)，其新業(yè)務(wù)價(jià)值較2023年一季度重置后增長(zhǎng)26.3%，實(shí)現(xiàn)近年來(lái)最高增速。

　　但同時(shí)，其投資收益受利率下行及權(quán)益市場(chǎng)高基數(shù)拖累小幅下滑。其中，一季度凈投資收益為426.81億元，同口徑同比減少0.1%，對(duì)應(yīng)簡(jiǎn)單年化凈投資收益率2.82%，（非同口徑）同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　針對(duì)利率下行背景下的資產(chǎn)負(fù)債匹配問(wèn)題，中國(guó)人壽總精算師侯晉在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，公司自一季度持續(xù)強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理，推進(jìn)形態(tài)多元、期限多元、成本多元的產(chǎn)品體系?！耙皇切螒B(tài)多元，在傳統(tǒng)險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)以及分紅險(xiǎn)上都有新產(chǎn)品投放；二是期限多元，提供不同期限保險(xiǎn)產(chǎn)品，總體上做好久期管控；三是成本多元，積極統(tǒng)籌保證利率成本和浮動(dòng)利率成本?！?/p>

　　侯晉表示，“當(dāng)前環(huán)境下，我們主動(dòng)壓降成本水平，2024年，將堅(jiān)持多元政策，積極優(yōu)化全年負(fù)債結(jié)構(gòu)，管控利率風(fēng)險(xiǎn)，提升業(yè)務(wù)盈利水平。對(duì)比來(lái)看，我們的久期缺口已經(jīng)從2021年的5.2年縮減到2022年的4.7年，再進(jìn)一步縮減到2023年的4.4年?！?/p>

　　保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展較快

　　如上所述，一季度，中國(guó)人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)保持較快增速，其總保費(fèi)為3376.38億元，同比增長(zhǎng)3.2%。而同時(shí)，一季度，A股及H股中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)人保、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)、國(guó)華人壽、眾安在線7家公司的保費(fèi)總和為10887.15億元，同比增速為0.67%，遠(yuǎn)低于3.2%。

　　具體而言，其一季度續(xù)期保費(fèi)為2251.94億元，同比增長(zhǎng)7.5%。受躉交業(yè)務(wù)規(guī)模下降影響，新單保費(fèi)為1124.44億元，同比下降4.4%；首年期交保費(fèi)為748.25億元，同比增長(zhǎng)4.7%，其中，十年期及以上首年期交保費(fèi)為251.91億元，同比增長(zhǎng)25.4%。短期險(xiǎn)保費(fèi)為348.04億元，同比下降0.5%。

　　保費(fèi)不是唯一指標(biāo)。在成長(zhǎng)潛力方面，中國(guó)人壽同樣表現(xiàn)良好，其一季度新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)26.3%，已實(shí)現(xiàn)近年來(lái)最高增速。

　　侯晉指出，公司一季度新業(yè)務(wù)價(jià)值率提升主要得益于三個(gè)原因——結(jié)構(gòu)優(yōu)化、降本增效，以及主動(dòng)壓降利率成本。

　　一是業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)優(yōu)化。侯晉表示，公司一季度十年期及以上首年期交保費(fèi)的占比在期交中比重是達(dá)到33.67%，較去年有所提升。

　　二是公司積極踐行銀保渠道“報(bào)行合一”。侯晉表示，公司在相關(guān)領(lǐng)域主動(dòng)展開降本增效，對(duì)一季度業(yè)務(wù)價(jià)值率提升發(fā)揮很大作用。

　　三是積極優(yōu)化定價(jià)利率與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。侯晉表示，自2023年下半年開始，公司已在相應(yīng)方向有所布局，對(duì)新業(yè)務(wù)價(jià)值率提升起到較大積極作用。

　　同時(shí)，記者注意到，當(dāng)下，中國(guó)人壽個(gè)險(xiǎn)渠道代理人數(shù)量已基本穩(wěn)定。一季報(bào)披露，至報(bào)告期末，其個(gè)險(xiǎn)銷售人力為62.2萬(wàn)人，較2023年年末的63.4萬(wàn)人基本持平。質(zhì)效方面，其一季度個(gè)險(xiǎn)板塊月人均首年期交保費(fèi)同比上升17.7%，新發(fā)布的“種子計(jì)劃”試點(diǎn)已在江蘇、廣東、深圳等省級(jí)機(jī)構(gòu)啟動(dòng)。

　　投資與賠付支出拖累凈利

　　從一季報(bào)數(shù)據(jù)看，中國(guó)人壽報(bào)告期內(nèi)“增收不增利”的原因與2023年類似——一是投資端承壓，二是保險(xiǎn)賠付支出增加。

　　一季度，利率中樞持續(xù)下行，A股市場(chǎng)低位震蕩、結(jié)構(gòu)分化延續(xù)。投資端，中國(guó)人壽報(bào)告期內(nèi)總投資收益雖增長(zhǎng)7.2%，但其凈投資收益為426.81億元，同口徑同比減少0.1%，對(duì)應(yīng)簡(jiǎn)單年化凈投資收益率2.82%，（非同口徑）同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　華西證券分析師羅惠洲指出，中國(guó)人壽投資收益率同比小幅下滑，主要受2023年同期權(quán)益市場(chǎng)高基數(shù)及長(zhǎng)期債券利率持續(xù)下行所影響。隨著監(jiān)管推出的一攬子促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的政策持續(xù)落地，權(quán)益市場(chǎng)有望迎來(lái)趨勢(shì)性復(fù)蘇，但仍需關(guān)注權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)下行與利率持續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)此，中國(guó)人壽副總裁劉暉表示，公開市場(chǎng)權(quán)益組合收益有波動(dòng)性，中國(guó)人壽在高股息股票方面已有一定規(guī)模，未來(lái)，仍將持續(xù)關(guān)注高股息股票策略；同時(shí)，將構(gòu)建分散均衡的高股息股票組合，堅(jiān)持分散化的配置，同時(shí)強(qiáng)化主動(dòng)管理?！安还庖上⑹找妫惨欢ㄔ鲋凳找?，從而在降低收益波動(dòng)、資產(chǎn)保值增值、償付能力提升方面發(fā)揮積極作用?！?/p>

　　劉暉透露，2024年，公司一季度新增資金中，配置的存款、協(xié)議存款、債券等收益率在3%左右，配置的非標(biāo)固收類資產(chǎn)收益率在4%左右。

　　此外，劉暉指出，未來(lái)公司將保持穩(wěn)健配置結(jié)構(gòu)。“總方向是適度增加配置規(guī)模，但是會(huì)前瞻性把握好市場(chǎng)時(shí)機(jī)，以合理的價(jià)格來(lái)買入，注重投資的安全邊際。未來(lái)我們將繼續(xù)高度重視公開市場(chǎng)的權(quán)益投資，持續(xù)去提升組合長(zhǎng)期回報(bào)水平。”

　　賠付支出增加是中國(guó)人壽凈利表現(xiàn)不佳的另一原因。一季報(bào)顯示，其保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)用支出達(dá)410.21億元，較2023年同期的311.6億元增長(zhǎng)31.65%。

　　侯晉透露，公司保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)績(jī)下降的主要原因是一季度，支原體流感及新冠對(duì)于呼吸道感染影響較大，尤其是對(duì)于兒童受被保險(xiǎn)人群體。上述原因之下，公司相應(yīng)的賠付有所上升。

股市回暖，抄底炒股先開戶！智能定投、條件單、個(gè)股雷達(dá)……送給你>>

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP