截至4月17日，A股及H股已有7家保險公司完成一季度保費收入披露。
中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險、國華人壽、眾安在線7家公司共攬保費10887.15億元，同比微增0.67%。其中，人身險業(yè)務整體回溫，共攬保費7660.84億元，同比微降0.94%；財險業(yè)務保持增長態(tài)勢，保費收入達3226.3億元，增速為4.7%。
國君非銀金融團隊指出，2024年一季度，預計上市保險公司個險和銀保渠道供需共振推動上市險企NBV實現(xiàn)較快增長。一是個險隊伍小幅下滑，而客戶旺盛的儲蓄需求疊加人均產能持續(xù)提升推動新單；二是銀保方面，“報行合一”下費用率顯著改善推動價值率提升。
記者注意到，人身險方面，隨著高質量轉型持續(xù)深化，中國人壽，平安人壽、健康及養(yǎng)老業(yè)務均已實現(xiàn)保費正增長，同比增速達3.18%及1.17%。
但同時，招商非銀分析師鄭積沙指出，考慮到LPR持續(xù)調降和銀行存款利率的下行趨勢，不排除壽險產品預定利率在年內有再次下調的可能性。一季度滬深300漲幅達2.23%，權益市場有所回暖，但新金融工具準則實施影響仍未消除，預計各險企一季度利潤依舊承壓。
人身險市場回溫
整體看，一季度上市保險公司人身險業(yè)務已漸回溫。其中，規(guī)模最大的中國人壽，平安壽險、健康及養(yǎng)老業(yè)務均已實現(xiàn)正增長，同比增速分別為3.18%及1.17%。
但從具體公司表現(xiàn)看，人身險業(yè)仍處于轉型“深水區(qū)”。
上述2家公司外，剩余5家上市公司一季度保費仍處于負增長狀態(tài)。其中，國華人壽保費降幅最大，保費為152.06億元，同比下滑20.55%；新華保險次之，保費達571.93億元，同比下滑11.7%。其余太保壽險、人保壽險及健康險業(yè)務保費收入分別下滑5.39%及3.7%。
分析人士指出，一是考慮到LPR持續(xù)調降和銀行存款利率下行趨勢，壽險產品預定利率或再次下調；二是個險隊伍規(guī)模有望企穩(wěn)，銀保價值貢獻提升。二者疊加，各人身險公司負債端表現(xiàn)有望持續(xù)升溫。
同時，有業(yè)內人士進一步指出，高質量轉型進程中，保費是重要指標，但早已不是衡量業(yè)績的唯一指標，更應關注價值規(guī)模，摒棄“唯保費論”?！氨ＹM規(guī)模是一個指標。但不同險種、不同結構的產品，即使保費相同，對公司經營的意義也可能完全不同。在利率下行的背景下，資產負債匹配也同樣值得關注?！?/p>
例如，新業(yè)務價值即指向新銷售的保單預期未來產生的收益貼現(xiàn)到當年價值，其增速可反映人身險企業(yè)的成長性。記者注意到，各上市保險公司2023年年報中，新業(yè)務價值在年報中被多次提及，各公司該項數(shù)據普遍呈現(xiàn)增長趨勢。
其中，中國人壽一年新業(yè)務共計368.60億元，較2022年同期使用新經濟假設重述的結果增長11.9%；人保壽險實現(xiàn)新業(yè)務價值36.64億元，同比增長69.6%；中國平安可比口徑下壽險及健康險業(yè)務新業(yè)務價值增長36.2%，其中，代理人渠道新業(yè)務價值增長40.3%，改革后銀保渠道新業(yè)務價值增長77.7%。
負債端回溫之外，持續(xù)承壓的投資端亦有望迎來改善。
鄭積沙指出，新“國九條”已明確“優(yōu)化保險資金權益投資政策環(huán)境，落實并完善國有保險公司績效評價辦法，更好鼓勵開展長期權益投資。完善保險資金權益投資監(jiān)管制度，優(yōu)化上市保險公司信息披露要求”。
“一方面，這優(yōu)化了投資環(huán)境，引導險資積極入市，鼓勵保險公司在權益投資上放眼長遠，構建穩(wěn)健的投資組合，為資本市場提供長期穩(wěn)定的資金來源?！编嵎e沙表示?！傲硪环矫?，強化了對保險公司績效的透明度和監(jiān)管力度，監(jiān)管制度的完善將引導保險資金更加科學合理地配置，減少短期市場波動帶來的影響。”
國君非銀金融團隊同時表示，2024年一季度權益市場經歷1月回調后，2-3月有所回暖，但漲幅仍低于去年同期水平，預計保險公司計入FVTPL的股基投資仍然有一定壓力。但另一方面，2024年一季度十年期國債收益率下滑26.29bp至2.29%，預計計入FVTPL的債券資產獲得較好收益，部分對沖權益市場收益減少的影響。
財險保持“穩(wěn)增長”態(tài)勢
相較在“上下求索”的壽險業(yè)，財險業(yè)表現(xiàn)良好。
隨著穩(wěn)增長政策落地推動、新能源車滲透率持續(xù)提升，產險保費有望保持穩(wěn)健增長。業(yè)內人士指出，未來，頭部保險公司或可憑借規(guī)模優(yōu)勢和精準定價，獲得高于行業(yè)的增速和盈利。
數(shù)據顯示，一季度，人保財險、平安產險、太保產險、眾安在線4家公司共實現(xiàn)保費收入3226.3億元，較2023年同期的3081.42億元同比增長4.7%。
值得一提的是，當季度，4家公司均實現(xiàn)保費正增長。其中，眾安在線增速領跑行業(yè)，共攬保費收入70.86億元，同比增長18.1%；太保產險緊隨其后，收入624.91億元，增長8.6%。其余人保財險、平安產險增度分別為3.78%、2.75%。
具體業(yè)務方面，行業(yè)各險種保費均有一定程度增長。國家金融監(jiān)管總局數(shù)據顯示，1-2月，財險行業(yè)共實現(xiàn)保費收入3058億元，同比增幅達4.01%。其中，車險收入1371億元，增速為1.86%；責任險收入243億元，同比增長2.53%；農業(yè)保險收入227億元，同比增長3.18%。
以唯一披露具體業(yè)務收入的人保財險為例。據披露，其一季度車險收入692.4億元，同比增速達1.92%；意外傷害及健康險收入568.13億元，增速達6.18%；農險收入199.64億元，增速為3.17%。
國君非銀金融團隊指出，頭部險企嚴格執(zhí)行“報行合一”以及汽車銷量下滑，或對產生一定影響。同時，汽車出行恢復以及低溫凍雨等災害影響下預計賠付率有所抬升，預計2024年一季度財險綜合成本率將同比小幅抬升。
同時，其亦指出，當下，財險業(yè)頭部險企主動優(yōu)化業(yè)務結構改善承保質量，預計承保盈利將保持穩(wěn)健。
責任編輯：曹睿潼
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
