來源：北京商報(bào)

　　思派健康科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“思派健康”）的2023年業(yè)績(jī)表現(xiàn)在其十周年生日的月份出爐。3月31日，北京商報(bào)記者了解到，近日該公司在港交所發(fā)布截至2023年12月31日止年度的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2023年?duì)I收為41.19億元，同比增長(zhǎng)14.4%；年內(nèi)經(jīng)調(diào)整虧損為1.5億元，上年同期虧損2.59億元。虧損收窄的同時(shí)，該公司健康保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)擴(kuò)張之路似乎也在“走窄”，收入增速進(jìn)一步放緩。

　　對(duì)于思派健康而言，通過扮演創(chuàng)新支付的角色，發(fā)展健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，需要突破的難點(diǎn)有哪些？續(xù)寫“醫(yī)藥健保”生態(tài)道路的故事靠什么？

　　核心業(yè)務(wù)毛利率下滑

　　全年收入47.19億元、經(jīng)調(diào)整凈虧損1.5億元……醫(yī)療科技及健康管理公司思派健康近日公布了2023年業(yè)績(jī)，該公司仍未扭轉(zhuǎn)持續(xù)虧損局面。

　　據(jù)該公司官網(wǎng)介紹，思派健康目前經(jīng)營三條業(yè)務(wù)線，包括健康保險(xiǎn)服務(wù)、特藥藥房業(yè)務(wù)及醫(yī)生研究協(xié)助。

　　從營收構(gòu)成來看，特藥藥房業(yè)務(wù)是該公司業(yè)務(wù)的構(gòu)成主力，2023年，這一業(yè)務(wù)收入達(dá)到41.88億元，同比增長(zhǎng)14.4%，占總營收的九成。通過該公司的業(yè)務(wù)模式來看，是將醫(yī)療健康系統(tǒng)的患者、醫(yī)生、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、制藥公司及商業(yè)保險(xiǎn)公司聯(lián)系起來，并提供明確的價(jià)值。

　　業(yè)績(jī)報(bào)告透露，截至2023年12月31日，思派健康在中國內(nèi)地共經(jīng)營95家特藥藥房。特藥藥房通過與支付端合作，亦與國家醫(yī)保及主要保險(xiǎn)公司建立直付機(jī)制，為患者提供額外的支付解決方案。不過，從毛利率來看，雖然公司整體從8.2%增長(zhǎng)到8.8%，但就特藥藥房業(yè)務(wù)該項(xiàng)業(yè)務(wù)而言，毛利率為4.7%，較2022年下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，思派健康核心業(yè)務(wù)毛利率下降的原因可能有多方面。中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長(zhǎng)袁帥表示，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇可能導(dǎo)致藥品價(jià)格降低，從而影響到特藥藥房的毛利率。此外，特藥藥房業(yè)務(wù)的毛利率波動(dòng)也可能受到供應(yīng)鏈、藥品采購價(jià)格、庫存管理等因素的影響。

　　核心業(yè)務(wù)毛利率的下降對(duì)公司有多重影響。國研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)朱克力表示，毛利率的下滑直接壓縮了公司的利潤(rùn)空間，可能導(dǎo)致公司在研發(fā)、營銷、擴(kuò)張等方面的投入受限，進(jìn)而影響其長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

　　“具體到思派健康，特藥藥房作為其核心業(yè)務(wù)之一，毛利率的下降可能意味著公司在藥品采購、存儲(chǔ)、配送等環(huán)節(jié)的成本控制面臨挑戰(zhàn)，或者是在與支付端的合作中讓利較多。其次，毛利率的下降也可能影響公司的市場(chǎng)形象和投資者信心，導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)或融資難度增加。此外，毛利率的下滑還可能引發(fā)公司內(nèi)部對(duì)業(yè)務(wù)模式的重新審視，促使管理層尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)或調(diào)整經(jīng)營策略?！敝炜肆M(jìn)一步表示。

　　健康保險(xiǎn)服務(wù)收入增速放緩

　　健康保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)是思派健康的第三大業(yè)務(wù)，業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2023年，該公司健康保險(xiǎn)服務(wù)收入為1.62億元，同比增長(zhǎng)17.4%。

　　對(duì)于健康保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)而言，規(guī)模擴(kuò)張之路似乎正在觸碰到“天花板”，增長(zhǎng)速度下滑明顯，從近年來的數(shù)據(jù)來看，以2020—2022年為例，該公司健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速為1344%、189%、49%。

　　此外，從該公司交出的城市惠民保業(yè)務(wù)成績(jī)單來看，雖在保會(huì)員同比增長(zhǎng)12.8%，服務(wù)覆蓋國內(nèi)2個(gè)省份及19個(gè)主要城市，但與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，仍有一定距離。

　　根據(jù)圓心科技IPO招股書，該公司協(xié)助政府及保險(xiǎn)公司在超過120個(gè)城市推出普惠型商業(yè)健康保險(xiǎn)，比如根據(jù)鎂信健康年初發(fā)布的信息，該公司惠民保累計(jì)覆蓋近160座城市。

　　健康保險(xiǎn)服務(wù)收入增速明顯放緩，市場(chǎng)飽和度提高或是一個(gè)重要因素?！痘菝癖５膬?nèi)涵、現(xiàn)狀及可持續(xù)發(fā)展》指出，雖然惠民?？倕⒈Ｈ藬?shù)趨于穩(wěn)定，但每年仍有20%—30%的人群退出。

　　“隨著健康保險(xiǎn)市場(chǎng)的日益成熟，潛在客戶群體逐漸縮小，新增用戶獲取成本上升。”朱克力表示，此外，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇也導(dǎo)致了增速放緩，眾多保險(xiǎn)公司和健康管理平臺(tái)紛紛進(jìn)入市場(chǎng)，產(chǎn)品和服務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重，價(jià)格戰(zhàn)激烈。

　　值得一提的是，思派健康涉及的惠民保業(yè)務(wù)，因部分地區(qū)參保率不足且整體續(xù)保率下降頻頻陷入是否可持續(xù)的爭(zhēng)論漩渦。朱克力認(rèn)為，在發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)，第三方健康管理平臺(tái)需要更加注重產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)提升，以及通過精準(zhǔn)營銷和定制化服務(wù)來提高參保率和續(xù)保率。

　　“構(gòu)建醫(yī)藥健保生態(tài)的道路必然漫長(zhǎng)艱辛，充滿挑戰(zhàn)。”3月中旬，在思派健康成立十周年之際，該公司描繪了未來十年的路徑，該公司表示，未來十年，將持續(xù)與保險(xiǎn)行業(yè)合作伙伴一起推動(dòng)健康保險(xiǎn)會(huì)員體系的建設(shè)，致力于匯聚5000萬會(huì)員的醫(yī)療健康需求和提供近千億的支付能力。

　　北京商報(bào)記者就健康保險(xiǎn)服務(wù)收入增速明顯放緩的原因等相關(guān)問題致函采訪思派健康，截至發(fā)稿，該公司未進(jìn)行回復(fù)。

　　創(chuàng)新支付之路挑戰(zhàn)猶存

　　創(chuàng)新支付，通常是指特藥產(chǎn)品無法進(jìn)入醫(yī)保目錄的情況下，運(yùn)用保險(xiǎn)技術(shù)增強(qiáng)患者支付能力的辦法，第三方健康管理平臺(tái)參與的特藥險(xiǎn)及惠民保中的特藥責(zé)任便是典型的“代表選手”。

　　然而，一直以來，由于部分特藥險(xiǎn)、惠民保產(chǎn)品承保的客戶群體中，帶病體占據(jù)一定比例。業(yè)內(nèi)對(duì)于開展這類業(yè)務(wù)能否給第三方平臺(tái)帶來穩(wěn)定盈利打上了問號(hào)。

　　此外，做醫(yī)療需要投入重資產(chǎn)，思派健康等企業(yè)通過收購或自建的方式建立了連鎖藥店、DTP藥房、倉庫等，希冀建立區(qū)域化或規(guī)?；季帧Ｔ跇I(yè)內(nèi)人士看來，如果陷入業(yè)務(wù)端口持續(xù)收窄這一窘境，亟須通過尋找其他業(yè)務(wù)路徑、打造有差異化的商業(yè)模式來尋求新的增長(zhǎng)，目前看來存在一定難度。

　　當(dāng)前，我國提供治療、康復(fù)服務(wù)的主要還是公立醫(yī)院，其支付體系是居民基本社保醫(yī)保，長(zhǎng)期的習(xí)慣及公信力導(dǎo)致商業(yè)型公司在短期內(nèi)很難改變消費(fèi)者習(xí)慣。袁帥表示，公立醫(yī)院的長(zhǎng)期習(xí)慣和公信力確實(shí)在短期內(nèi)難以被商業(yè)公司所替代。同時(shí)，商業(yè)合作項(xiàng)目的推進(jìn)難度和外部環(huán)境的不確定性也是思派健康這類公司面臨的“通病”。

　　保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模能否進(jìn)一步擴(kuò)張，亦離不開監(jiān)管層面的合規(guī)要求。比如，去年底，特藥健康險(xiǎn)遭排查，國家金融監(jiān)管總局北京監(jiān)管局要求相關(guān)公司報(bào)送特藥類健康險(xiǎn)產(chǎn)品清單，包括與思派健康等第三方合作的產(chǎn)品。

　　2022年，原銀保監(jiān)會(huì)財(cái)險(xiǎn)部曾下發(fā)《關(guān)于部分財(cái)險(xiǎn)公司短期健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中存在問題及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的通報(bào)》指向“藥轉(zhuǎn)?！边@類通道業(yè)務(wù)，聚焦“藥轉(zhuǎn)?！贝嬖诘膯栴}?！八庌D(zhuǎn)保”是指，在上述流程中，保險(xiǎn)公司僅扮演“走賬”的角色，保費(fèi)規(guī)模顯著提升的同時(shí)，看似帶動(dòng)藥企獲得了藥品銷量及用藥群體、第三方平臺(tái)收獲了用戶流量，實(shí)現(xiàn)了多贏，但這一模式異化了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，最終被叫停。

　　需要關(guān)注的是，國家金融監(jiān)督管理總局、國家醫(yī)療保障局共同起草的《關(guān)于平穩(wěn)有序開展城市定制型商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)的通知》（征求意見稿）其中擬定，保險(xiǎn)公司開展惠民保業(yè)務(wù)，應(yīng)有效識(shí)別和防范業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)提供健康管理等服務(wù)的第三方機(jī)構(gòu)加強(qiáng)管理，合規(guī)運(yùn)營。

　　為應(yīng)對(duì)潛在的重重挑戰(zhàn)，走上盈利之路乃至打造千億的支付能力，在業(yè)內(nèi)人士看來，離不開思派健康進(jìn)一步提升醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量、提高客戶黏性等。從保險(xiǎn)角度出發(fā)，也離不開提高特藥險(xiǎn)、惠民保等業(yè)務(wù)的運(yùn)營效率、降低成本等。

　　“思派健康這類第三方健康管理平臺(tái)在發(fā)展健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)時(shí)，需要突破的難點(diǎn)主要來自兩個(gè)方面。一方面是如何在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，需要平臺(tái)具備獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和創(chuàng)新能力。另一方面是如何與支付端建立穩(wěn)定且互利的合作關(guān)系，以確保特藥藥房的順暢運(yùn)營和患者的便捷支付。”朱克力表示，針對(duì)這些難點(diǎn)，建議平臺(tái)加大研發(fā)投入，推出更具吸引力的健康保險(xiǎn)產(chǎn)品，同時(shí)深化與支付端的合作，探索更多元化的支付方式和服務(wù)模式。此外，平臺(tái)還應(yīng)關(guān)注客戶需求變化，持續(xù)優(yōu)化用戶體驗(yàn)，提升品牌影響力和市場(chǎng)占有率。

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責(zé)任編輯：張文