財(cái)聯(lián)社3月22日訊（記者夏淑媛）據(jù)財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉，近期，為加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，防范利差損風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管向多家人身險(xiǎn)公司進(jìn)行書(shū)面和窗口指導(dǎo)，要求中小公司萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率水平不超過(guò)3.3%。此外，分紅險(xiǎn)的實(shí)際分紅水平也要求被降至與萬(wàn)能險(xiǎn)同等水平，甚至更低。

　　對(duì)于部分大型保險(xiǎn)公司，監(jiān)管部門則提出更為嚴(yán)格的要求，希望其結(jié)算利率和分紅水平可以在中小公司的基礎(chǔ)上，再降低20BP。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在低利率市場(chǎng)環(huán)境下，保險(xiǎn)公司投資端承壓，為防范利差損風(fēng)險(xiǎn)，下調(diào)分紅實(shí)現(xiàn)率，以及萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率和保證利率是大勢(shì)所趨。未來(lái)，如果降準(zhǔn)再度落地、政策利率調(diào)降，可能會(huì)帶動(dòng)市場(chǎng)利率、LPR報(bào)價(jià)進(jìn)一步下調(diào)，人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率進(jìn)一步從3.0%下調(diào)至2.75%或2.5%，也只是時(shí)間問(wèn)題而已。

　　多家人身險(xiǎn)公司收監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示：中小型公司萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率上限不超3.3%，大型險(xiǎn)企不超3.1%

　　在銀保、經(jīng)代渠道深化“報(bào)行合一”防范費(fèi)差損的同時(shí)，監(jiān)管部門再次加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，防范利差損風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉，近日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局和多地金融監(jiān)督管理局分別對(duì)多家人身險(xiǎn)公司進(jìn)行書(shū)面和窗口指導(dǎo)，對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。據(jù)悉，監(jiān)管部門要求大部分中小型人身險(xiǎn)公司萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率水平不超過(guò)3.3%，分紅險(xiǎn)的實(shí)際分紅水平也要求被降至與萬(wàn)能險(xiǎn)同等水平甚至更低。

　　對(duì)于部分大型保險(xiǎn)公司，監(jiān)管部門提出了更為嚴(yán)格的要求，希望其結(jié)算利率和分紅水平可以在中小公司的基礎(chǔ)上，再降低20BP，這也意味著大型保險(xiǎn)公司的萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率不能超過(guò)3.1%。

　　據(jù)一家人身險(xiǎn)公司產(chǎn)品精算部的人士介紹，對(duì)于該項(xiàng)調(diào)整，業(yè)內(nèi)早就有風(fēng)聲。今年1月，多家人身險(xiǎn)公司就已得到窗口指導(dǎo)，要求自2024年1月起，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率不得超過(guò)4%，6月開(kāi)始或?qū)⒁暻闆r分為3.8%和3.5%兩個(gè)上限檔位。

　　“事實(shí)上，1月部分人身險(xiǎn)公司的萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率水平就已經(jīng)不超過(guò)3%?！鄙鲜鋈耸勘硎尽?/p>

　　據(jù)財(cái)聯(lián)社記者對(duì)1月63家人身險(xiǎn)公司近1400款款萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行統(tǒng)計(jì)：4%以上結(jié)算利率的產(chǎn)品已經(jīng)屈指可數(shù)，僅有6款；3.5%—4%結(jié)算利率的產(chǎn)品506款；3.3%—3.5%結(jié)算利率的產(chǎn)品280款；3.3%以下結(jié)算利率的產(chǎn)品607款，已經(jīng)占比43%。值得注意的是，目前市場(chǎng)已有多款萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)算利率觸底，即結(jié)算利率水平與保證利率相當(dāng)。

　　從公司來(lái)看，以信泰人壽、中英人壽為代表，這些公司1月萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率水平已經(jīng)不超過(guò)3.3%。其中，信泰人壽的萬(wàn)能險(xiǎn)1月結(jié)算利率水平普遍為3%；中英人壽普遍為3.2%、2.89%兩個(gè)檔位。

　　國(guó)華人壽、合眾人壽、君龍人壽、前海人壽的萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率水平則普遍降至2.5%。弘康人壽除5款萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)算利率超過(guò)3.5%，其余產(chǎn)品結(jié)算利率普遍為2.5%或3%兩檔。

　　而從頭部公司來(lái)看，中國(guó)人壽除5款產(chǎn)品結(jié)算利率為3.9%，其余產(chǎn)品結(jié)算利率普遍為3.45%；平安人壽普遍為3.4%；太平人壽普遍在3.5%—3.9%區(qū)間；新華保險(xiǎn)為3.1%-3.3%。

　　據(jù)了解，雖然2024年度宣告的紅利實(shí)現(xiàn)率尚未揭開(kāi)蓋頭，但多家受訪人身險(xiǎn)公司人士稱，預(yù)計(jì)下調(diào)的公司不在少數(shù)?！拔覀冞€在年度核算中，具體紅利方案還沒(méi)有確定下來(lái)，預(yù)計(jì)整個(gè)行業(yè)的分紅險(xiǎn)分紅率水平可能整體會(huì)是下行趨勢(shì)?！?/p>

　　然而，這不僅僅是一次簡(jiǎn)單的紅利方案調(diào)整。調(diào)整的背后，亦是各人身險(xiǎn)公司對(duì)銷售與收益的取舍。

　　在問(wèn)及對(duì)分紅險(xiǎn)分紅水平下調(diào)幅度的預(yù)判時(shí)，多位與記者交流的業(yè)內(nèi)人士的第一反應(yīng)是：“雖然投資收益壓力存在，但也會(huì)兼顧保單持有人的預(yù)期”。

　　一家壽險(xiǎn)公司銀保部人士表示，由于分紅險(xiǎn)主要通過(guò)銀保渠道銷售，因此公司在分紅險(xiǎn)分紅水平調(diào)整一事上，通常還會(huì)受到合作銀行的“左右”。

　　通過(guò)差異化監(jiān)管分步推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)算利率調(diào)降，引導(dǎo)保單持有人合理預(yù)期

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，在本次降負(fù)債成本的應(yīng)對(duì)過(guò)程中，監(jiān)管部門通過(guò)區(qū)別具體情況，對(duì)險(xiǎn)企實(shí)施差異化精準(zhǔn)監(jiān)管，并分步驟適時(shí)推進(jìn)，同時(shí)鼓勵(lì)頭部大型人身險(xiǎn)公司起到帶頭引導(dǎo)作用。

　　據(jù)悉，監(jiān)管部門希望各家人身險(xiǎn)公司能進(jìn)一步調(diào)整萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率和分紅險(xiǎn)分紅水平時(shí)，要做好解釋和溝通服務(wù)工作，引導(dǎo)保單持有人合理預(yù)期，積極回應(yīng)社會(huì)關(guān)切?！澳壳翱矗袌?chǎng)反應(yīng)平順平滑，企業(yè)和用戶預(yù)期合理，引導(dǎo)了行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展?！鄙鲜鋈耸勘硎尽?/p>

　　某人身險(xiǎn)公司精算師對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，不僅保險(xiǎn)業(yè)分紅險(xiǎn)實(shí)際分紅水平，以及萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率和保證利率下調(diào)，銀行存款利率也在不斷下行。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部研究員周茂華表示，年初以來(lái)，國(guó)債利率進(jìn)一步明顯走低，低于同期存款利率水平，為銀行存款利率調(diào)降創(chuàng)造了條件。

　　據(jù)悉，3月6日，10年期國(guó)債收益率收盤(pán)報(bào)2.280%，創(chuàng)歷史低位，次日30年期國(guó)債收益率收盤(pán)價(jià)也觸及新低，報(bào)2.434%。

　　“10年期的國(guó)債收益率，深刻影響著很多中長(zhǎng)期資產(chǎn)的定價(jià)，這當(dāng)中肯定也包括像儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)這種主要以債券為投資標(biāo)的的長(zhǎng)期金融產(chǎn)品，尤其萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品更是典型的利差型產(chǎn)品?！?/p>

　　業(yè)內(nèi)人士判斷，若降準(zhǔn)再度落地、政策利率調(diào)降，則會(huì)帶動(dòng)市場(chǎng)利率、LPR報(bào)價(jià)進(jìn)一步下調(diào)，人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率進(jìn)一步從3.0%下調(diào)至2.75%或2.5%，也只是時(shí)間問(wèn)題而已。

　　“當(dāng)然萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶也設(shè)定了特別儲(chǔ)備賬戶，可以通過(guò)釋放儲(chǔ)備量平滑短期內(nèi)投資收益率的下行。但是，如果投資收益率長(zhǎng)期沒(méi)有得到改善，萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶特別儲(chǔ)備變薄，保險(xiǎn)公司也將不得不根據(jù)實(shí)際投資收益狀況調(diào)低結(jié)算利率水平?！?/p>

　　因此，盡管短期看，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率有“跟漲不想跟跌”的底層邏輯。但是長(zhǎng)期看，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率仍然要回歸到投資收益率的實(shí)際水平。

　　業(yè)內(nèi)人士判斷，隨著結(jié)算利率的下調(diào)，對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)有一定替代作用的投連險(xiǎn)產(chǎn)品可能迎來(lái)一輪新的機(jī)遇。

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責(zé)任編輯：李琳琳