2023年由于權(quán)益市場的震蕩，在很大程度上影響了人身險公司的投資收益率，進(jìn)而拖累了整個行業(yè)的利潤。

近期，透過保險業(yè)協(xié)會公布2023年保險業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)，以及各大壽險公司陸續(xù)披露2023年第四季度償付能力報告，市場關(guān)注度頗高的非上市壽險公司的經(jīng)營情況逐漸清晰。

據(jù)《每日財報》不完全統(tǒng)計，截至今年1月末已披露2023年四季度償付能力報告的62家非上市人身險公司，去年全年取得總保費為1.04萬億元，較2022年的9092.26億元同比增長約14.4%。

對比金融監(jiān)管總局在日前披露的數(shù)據(jù)來看，2023年國內(nèi)人身險全行業(yè)保費總計3.54萬億元，同比增長10.25%，這說明中小型非上市人身險公司保費增速跑贏了行業(yè)大市，展業(yè)動能更加強勢。

但與之形成鮮明對比的是，由于權(quán)益市場在2023年第三、第四季度出現(xiàn)明顯震蕩下跌，在很大程度上影響了人身險公司的投資收益率，進(jìn)而致使全年利潤出現(xiàn)“行業(yè)性”虧損。

據(jù)統(tǒng)計，這62家非上市人身險公司2023年全年凈利潤為-142.35億元，同比2022年的354.22億元，大幅扭盈為虧。

01

保費規(guī)模增長可圈可點，泰康人壽“一騎絕塵”

從保費收入情況來看，泰康人壽常年穩(wěn)坐非上市人身險公司第一寶座的局面仍未改變，2023年保險業(yè)務(wù)收入達(dá)到2031.88億元，同比增長18.93%，也是眾多未上市險企中唯一一家保費規(guī)模突破兩千億的公司。緊隨其后的則是排名第二的中郵人壽和第三名的信泰人壽，兩者保費收入分別為1098.66億元、535.9億元，同比增速分別為20.16%和10.87%。

其中，中郵人壽保費規(guī)模排至第二，增速是前三強中最高的，也體現(xiàn)出其保費增長韌性較強。

縱觀整份成績單，這62家非上市人身險公司中，國民養(yǎng)老去年保費收入增速是最高的，增長幅度達(dá)到283.22%，同比翻了近乎四倍。這主要得益于其深入洞悉了養(yǎng)老市場迎來新爆發(fā)點，率先積極探索出了一條金融服務(wù)養(yǎng)老保障的新道路和新模式，通過持續(xù)推進(jìn)經(jīng)營管理模式創(chuàng)新和產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新，向社會提供差異化、辨識度高、商業(yè)可持續(xù)、易于老百姓理解的穩(wěn)健適用的產(chǎn)品解決方案。行業(yè)的復(fù)蘇疊加國民養(yǎng)老對于養(yǎng)老市場的持續(xù)投入，使其保費迎來較大幅度增長。

此外，匯豐人壽、復(fù)星保德信、國寶人壽、中韓人壽四家公司的保費增速均取得了超65%的好成績。

不少保司出現(xiàn)了保費負(fù)面下行趨勢，我們同樣也需要重點來關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，62家非上市人身險公司中就有12家保司保費端出現(xiàn)了不同程度下滑，其中降幅最高的依次為小康人壽（-41.08%）、瑞華健康（-34.78%）、華匯人壽（-33.33%），這三家企業(yè)保費跌幅均超過了30%，收入端增長壓力可見一斑。

總的來看，去年整個人身險保費規(guī)模增長可圈可點，符合市場預(yù)期，而且中小型人身險公司也受益于此，絕大部分均取得了較好保費收入增速。但在當(dāng)下壽險市場產(chǎn)品同質(zhì)化競爭激烈、人力規(guī)模普降的大環(huán)境下，保費收入掉至末尾處于下行的公司，更應(yīng)該積極做出戰(zhàn)略調(diào)整來應(yīng)對挑戰(zhàn)。

02

過半險企虧損，投資端全面失利

正如開篇所述，去年權(quán)益市場的波動下行，直接對整個行業(yè)的投資端造成很大負(fù)面影響，也無形拖累了各大保司利潤，僅26家實現(xiàn)盈利，其他35家均實現(xiàn)虧損，占比達(dá)到58.3%。

與此同時，如果剔除掉新開業(yè)的新華養(yǎng)老保險和恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老兩家公司，其他60家非上市人身險公司中出現(xiàn)虧損加大、凈利潤下降，以及由盈轉(zhuǎn)虧現(xiàn)象的公司就達(dá)到了32家，占比超50%，達(dá)到了55.2%。也就是說，2023年一半以上的壽險公司出現(xiàn)了虧損，下降幅度“不可謂不慘烈”。

那么，2023年整個行業(yè)投資端情況到底如何呢？我們可以用“全面失利”一言以概之。

據(jù)《每日財報》統(tǒng)計，在62家非上市人身險公司中僅有20家2023年投資收益率較2022年出現(xiàn)同比上升，而剩余的公司投資收益率則都出現(xiàn)了不同程度的下降。而這其中僅有4家保司2023年投資收益率大于5%，遠(yuǎn)低于2022年的10家。他們分別是恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽、財信吉祥人壽、國富人壽、陸家嘴國泰，投資收益率分別達(dá)到5.43%、5.38%、5.16%和5.01%。

值得注意的是，在2022年全行業(yè)沒有一家保司的投資收益率是為負(fù)值，但2023年情況反轉(zhuǎn)，投資收益率降為負(fù)數(shù)的公司達(dá)到了3家，分別是恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老、渤海人壽、君龍人壽，去年投資收益率分別降至-1.19%、-1.35%及-1.43%。

展望2024年，開年以來A股市場繼續(xù)出現(xiàn)震蕩之勢，國家也在大力出手進(jìn)行調(diào)控，雖然市場有所回暖，但這對于保司投資端來說，壓力也不容小覷，尤其是以上投資收益率直接掉至負(fù)值區(qū)間的險企，想要快速扭虧為盈，儼然成為了一場長期的戰(zhàn)役，壓力也可見一斑。

03

償付能力尚可，但仍有6家不達(dá)標(biāo)

再來看關(guān)乎壽險公司生存、穩(wěn)定性以及保單安全性具有關(guān)鍵性作用的償付能力指標(biāo)，按照監(jiān)管統(tǒng)一規(guī)定，對于核心償付能力充足率低于50%或綜合償付能力充足率低于100%的保險公司，監(jiān)管應(yīng)當(dāng)采取監(jiān)管談話、要求保險公司提交預(yù)防償付能力充足率惡化或完善風(fēng)險管理的計劃、限制董監(jiān)高人員薪酬水平、限制向股東分紅等措施。

總體來說，62家非上市人身險公司均符合監(jiān)管條件，18家公司評級為A類，其中有5家為AAA：分別為中英人壽、中意人壽、中荷人壽、恒安標(biāo)準(zhǔn)、同方全球，均為老牌合資公司。

而償付能力風(fēng)險綜合評級不達(dá)標(biāo)的則有6家，其中有三家保司踩在紅線上游走，分別是復(fù)星聯(lián)合健康、渤海人壽和合眾人壽。

具體來看，截至2023年四季度末，復(fù)星聯(lián)合健康核心償付能力充足率為55.34%、綜合償付能力充足率為110.67%；渤海人壽分別為58.09%、104.8%；而合眾人壽則分別達(dá)67.77%、135.53%。

以復(fù)星聯(lián)合健康為例，雖然去年10月份復(fù)星醫(yī)藥聯(lián)合南沙科金各自出資2.49億元增資聯(lián)合保險，才讓其償付能力有了些許提升，但該兩項指標(biāo)仍然逼近監(jiān)管紅線，可謂是“貼地飛行”。

值得一提的是，62家非上市人身險公司中北大方正人壽的償付能力提升幅度是最高的，其核心償付能力充足率同比提升58.12個百分點至88.05%，綜合償付能力充足率達(dá)142.64%，同比大幅增長82.77個百分點。這主要得益于去年8月份由其股東方新方正集團(tuán)，聯(lián)手明治安田和海爾金控共同增資17億元，所帶來的結(jié)果。

當(dāng)然，一味地進(jìn)行增資回血只能解一時之急，是不能長久的，而作為一家險企，也要拿出更硬核的“核心競爭力”來進(jìn)行自我造血，這樣才能夠走的更遠(yuǎn)更久。

04

結(jié)語

總的來看，在經(jīng)濟下行周期和消費持續(xù)疲軟疊加影響下，以上各家壽險公司的成績單依然延續(xù)了此前“分化”態(tài)勢，而且在當(dāng)下權(quán)益市場仍未從“體感”上強勢反彈的大趨勢下，瞻望2024年，壽險公司業(yè)績端依然面臨挑戰(zhàn)。

但我們也不必太過于悲觀，英國首相丘吉爾在組建聯(lián)合國期間曾說過一句話：“永遠(yuǎn)不要浪費一場危機?！?/p>

國內(nèi)市場足夠大，保險底層需求還在，機會肯定也存在，但機遇只屬于那些不會浪費這場危機，善于求變的一小部分群體。更何況當(dāng)下經(jīng)濟復(fù)蘇開始企穩(wěn)，政策紅利接連釋放，壽險公司保持穩(wěn)健向上發(fā)展的步伐，依然值得期待。