來源：金通社

　　背靠中國郵政5萬多個營業(yè)網(wǎng)點的中郵人壽，2023年卻交出了一份虧損百億的成績單。

　　償付能力報告顯示，中郵人壽2023年凈利潤為虧損114.68億元，不僅比上一年的盈利3.97億出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)，而且虧損額幾乎相當(dāng)于公司成立以來凈利潤總和的兩倍。中郵人壽此前連續(xù)9年的凈利潤總和不過63億元。

　　一年賠光9年的凈利潤，虧得確實有點猛！

　　這個虧損額放在同業(yè)橫向比較，也顯得刺眼。2023年非上市人身險公司合計凈虧損142.35億元，中郵人壽就占了114.68億元；10家銀行系險企，6家盈利4家虧損，合計虧損近160億，中郵人壽又是當(dāng)之無愧的“虧損王”。

　　中郵人壽的業(yè)績拐點是在2022年。當(dāng)年，3.97億元的凈利潤相比2021年的14.03億元，出現(xiàn)了驟降。

　　也正是在這一年，中郵人壽高管新老更替，山東郵政總經(jīng)理韓廣岳出任中郵人壽董事長，市場化招聘的總經(jīng)理李學(xué)軍也正式上任，同時，中郵人壽還引入了友邦人壽作為戰(zhàn)略投資者。

　　一切看起來前程似錦、勢不可擋的中郵人壽，卻意外成了“虧損王”。

　　這中間到底發(fā)生了什么？

　　百億巨虧

　　2023年，中郵人壽實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入首次突破千億元，達(dá)到1098.66億元，而且是營收和保費首次雙破千億。不過，其凈利潤卻再次大降，虧損達(dá)到114.68億元。

　　對此，中郵人壽解釋稱，超百億的虧損主要是受準(zhǔn)備金折現(xiàn)率下行和投資收益不及預(yù)期的影響。

　　2023年國債利率不斷下行，再疊加新會計準(zhǔn)則對履約現(xiàn)金流采用現(xiàn)行市場折現(xiàn)率，給折現(xiàn)率帶來很大的波動，因此造成了需要準(zhǔn)備更多的準(zhǔn)備金以彌補差額，從而引起利潤表的劇烈波動。

　　受此影響，中郵人壽因準(zhǔn)備金折現(xiàn)率下降就直接造成了112.1億元的利潤流失。同時，投資收益出現(xiàn)了較大的凈值波動，階段性低于預(yù)期目標(biāo)。

　　實際上，自從中郵人壽新一屆高管上任以來，國債利率就不斷下行，造成了中郵人壽利潤的快速消失。從這一點來分析，外部市場環(huán)境不是中郵人壽所能決定的，高管團隊有點“生不逢時”。

　　而且，目前市場利率還在不斷走低，這無疑對中郵人壽的業(yè)績或進一步產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　開年以來，債市主要品種收益率屢創(chuàng)新低。2月28日下午交易時段，30年期國債活躍券230023收益率跌破2.5%，最低報2.49%，創(chuàng)下近年來新低，同時跌破MLF2.5%的利率水平。

　　市場人士紛紛表示，市場“太瘋狂了”，沒有想到收益率下降這么快。30年國債收益率低于MLF利率，這個等于說低于央行一年期借款的政策利率，十分夸張。

　　業(yè)績拐點背后的人事變局

　　資料顯示，成立于2009年的中郵人壽是中國郵政集團有限公司控股的壽險公司，依托于郵政集團，中郵人壽保險收入近年來實現(xiàn)快速增長。

　　自2014年以來，中郵人壽一直保持盈利，年報顯示，2014年至2021年，公司凈利潤分別為0.23億元、3.53億元、2.35億元、3.8億元、4.98億元、17.25億元、13.16億元、14.03億元，業(yè)績表現(xiàn)相對穩(wěn)健。

　　但中郵人壽的業(yè)績拐點出現(xiàn)在2022年。當(dāng)年，中郵人壽凈利潤驟降至3.97億元。

　　也正是在2022年年初，中郵人壽將帥齊換，并且引入了外資保險巨頭友邦。

　　2022年3月，來自山東郵政總經(jīng)理的韓廣岳接任中郵人壽董事長。

　　公開資料顯示，韓廣岳1966年出生，1988年7月參加工作后，大部分時間都在山東省的郵政體系內(nèi)。2002年，年僅36歲的韓廣岳升任山東省郵政局副局長。

　　2007年底，韓廣岳出任中國郵政儲蓄銀行山東省分行行長，并且一干就是將近6年。直到2013年的4月份，韓廣岳又回到了郵政集團，出任四川省郵政公司總經(jīng)理、四川省郵政速遞物流公司董事長；兩年后，韓廣岳出任中國郵政集團公司戰(zhàn)略規(guī)劃部/法律事務(wù)部的總經(jīng)理。

　　2017年，韓廣岳重回山東省郵政公司擔(dān)任總經(jīng)理，直到2022年出任中郵人壽董事長。

　　資料顯示，韓廣岳曾出版過《周易易讀》，用簡單的語言解讀深奧的《易經(jīng)》，在知名點評網(wǎng)站豆瓣上還獲得了8.9分的高分。

　　在2022年1月正式出任中郵人壽總經(jīng)理的李學(xué)軍，是位久經(jīng)市場鍛煉的保險老將，也是中郵人壽首位公開選聘的外部職業(yè)經(jīng)理人。

　　李學(xué)軍1970年出生，自1997年起便任職于中國人壽，曾在多個重要部門履職，包括人力資源部、教育培訓(xùn)部、 市場戰(zhàn)略部等，還曾擔(dān)任中國人壽湖南分公司總經(jīng)理。2018年4月，李學(xué)軍進入民營險企陽光保險集團，出任業(yè)務(wù)總監(jiān)。同年11月，李學(xué)軍轉(zhuǎn)至人保壽險，出任副總裁，直到通過公開招聘進入中郵人壽。

　　李學(xué)軍的到來，打破了中郵人壽總經(jīng)理出自郵政體系的慣例，被外界視為中郵人壽用工制度開始向市場化轉(zhuǎn)型。

　　2022年1月，友邦保險入股中郵人壽。中郵人壽注冊資本從215億元增加至286億元，友邦保險認(rèn)購新增注冊資本71億元。此次交易引資金額達(dá)120億元，是我國保險業(yè)最大的增資擴股引戰(zhàn)項目。

　　增加注冊資本和股東后，中國郵政集團持股比例為38.2%，友邦保險持股比例為24.99%，成為中郵人壽第二大股東。

　　出路何在

　　中郵人壽有令業(yè)界眼紅的股東背景，但正如硬幣都有正反面，享受中國郵政網(wǎng)點優(yōu)勢的中郵人壽，也面臨著渠道單一、渠道費用較高的困境。

　　中郵人壽依托中國郵政的客戶資源和分銷網(wǎng)絡(luò)，保費收入絕大部分部來自銀保渠道，但這也承擔(dān)了較大的傭金支出和高額的渠道手續(xù)費。

　　財報顯示，2019年至2022年，中郵人壽手續(xù)費及傭金支出分別為20.77億元、35.36億元、79.02億元、116.08億元，雖然增速有所下滑，但金額卻一年比一年多。

　　中郵人壽由于大多通過銀保渠道銷售，而銀保渠道比較好賣的大部分都是偏重于儲蓄與投資性質(zhì)的產(chǎn)品，在價值增長以及利潤方面貢獻較低。同時，由于這類產(chǎn)品期限相對較短且收益相對較高，需到期返還，若不能保持相當(dāng)規(guī)模的保費收入，還將面臨退保壓力。

　　金通社注意到，中郵人壽退保金近幾年來長期處于高位。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年，中郵人壽的退保金分為123.68億元、33.02億元、125.4億元以及68.06億元，一直居高不下。

　　中郵人壽資產(chǎn)端的波動同樣對其利潤表現(xiàn)產(chǎn)生影響。中郵人壽四季度償付能力報告顯示，其2023年凈資產(chǎn)收益率-69.31%，投資收益率2.70%，綜合投資收益率3.01%，顯著低于其近三年的平均水平。

　　不過，2023年中郵人壽在完善資產(chǎn)端布局方面亦有大動作。在加速不動產(chǎn)業(yè)務(wù)直接投資同時，還成立了保險資管公司。

　　不久前，中郵人壽召開2024年工作會議，總經(jīng)理李學(xué)軍對公司2024年重點工作任務(wù)進行部署，提到要提速推進主渠道賦能，站穩(wěn)銀郵“主陣地”；穩(wěn)步發(fā)展新渠道業(yè)務(wù)，拓寬業(yè)務(wù)“加油站”，持續(xù)推進資管體系建設(shè)，謀求投資“新突破”。

　　下一步中郵人壽的業(yè)績能否改善，業(yè)界都在拭目以待。

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責(zé)任編輯：劉天行