南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 鄭嘉意 北京報(bào)道

　　截至2月26日，市場(chǎng)中已有147家非上市險(xiǎn)企發(fā)布2023年四季度償付能力報(bào)告。

　　南方財(cái)經(jīng)全媒體記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，147家公司中，共有2家公司未披露盈利情況，82家公司實(shí)現(xiàn)盈利，63家公司呈現(xiàn)虧損。

　　受存款利率下行、產(chǎn)品預(yù)定利率整體下調(diào)等因素影響，2023年人身險(xiǎn)負(fù)債端呈復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，62家人身險(xiǎn)公司共實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入10161.56億元，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)101426.77億元。但在投資端承壓背景下，非上市人身險(xiǎn)公司凈利總和仍呈虧損狀態(tài)，共計(jì)虧損142.97億元。

　　財(cái)險(xiǎn)方面，行業(yè)“馬太效應(yīng)”依舊顯著。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已披露償付能力報(bào)告的75家非上市財(cái)險(xiǎn)公司中，共50家公司實(shí)現(xiàn)盈利，25家公司虧損，合計(jì)盈利46.8億元。但其中，盈利最高的國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)、鼎和財(cái)險(xiǎn)、英大泰和財(cái)險(xiǎn)3家公司貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)37.12億元，占財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)非上市機(jī)構(gòu)凈利總和的79.32%。

　　相較分化嚴(yán)重的人身險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)行業(yè)，再保險(xiǎn)公司在公司業(yè)績(jī)、償付能力、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)等方面普遍更穩(wěn)定。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已披露償付能力報(bào)告的10家再保險(xiǎn)公司2023年核心償付能力充足率均維持在150%以上、綜合償付能力充足率均維持在200%以上、上季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)均在B類以上。

　　償付能力普遍高于“及格線”

　　2023年，保險(xiǎn)業(yè)償付能力普遍高于監(jiān)管劃定“及格線”，風(fēng)險(xiǎn)可控。

　　通俗地講，償付能力是指在任何時(shí)候，保險(xiǎn)公司履行其所有合同下義務(wù)的能力，體現(xiàn)了保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債間的關(guān)系，關(guān)系到保險(xiǎn)公司的日常經(jīng)營(yíng)。

　　2021年1月，銀保監(jiān)會(huì)新修《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》，提出“核心償付能力充足率不低于50%；綜合償付能力充足率不低于100%；風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)在B類及以上”三條監(jiān)管紅線。

　　2021年12月30日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》，進(jìn)一步完善了實(shí)際資本的計(jì)量方式，第二代償付能力體系二期工程建設(shè)正式完成。

　　據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局辦公廳披露，2023年四季度末，保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)29.96萬億元，較年初增長(zhǎng)10.4%，保險(xiǎn)業(yè)綜合償付能力充足率為197.1%，核心償付能力充足率為128.2%，均高于100%和50%的達(dá)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。

　　其中，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司、人身險(xiǎn)公司、再保險(xiǎn)公司的綜合償付能力充足率分別為238.2%、186.7%、285.3%；核心償付能力充足率分別為206.2%、110.5%、245.6%。

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，人身險(xiǎn)方面，62家公司中，共36家人身險(xiǎn)公司核心償付能力充足率提升， 33家人身險(xiǎn)公司綜合償付能力充足率提升；上季度（2023年三季度）風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)中，有D類公司2家、C類4家、B類3家、A類19家。

　　財(cái)險(xiǎn)方面，共43家公司核心償付能力充足率提升，44家公司綜合償付能力充足率提升；上季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)，D類公司僅安心財(cái)險(xiǎn)1家，C類公司有新疆前海聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)、華安財(cái)險(xiǎn)、都邦財(cái)險(xiǎn)、珠峰財(cái)險(xiǎn)等7家，B類公司49家、A類公司18家。

　　再保險(xiǎn)公司方面，已披露償付能力報(bào)告的10家再保險(xiǎn)公司2023年核心償付能力充足率均維持在150%以上、綜合償付能力充足率均維持在200%以上、上季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)均在B類以上。

　　中小型人身險(xiǎn)公司面臨盈利困境

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2023年，62家人身險(xiǎn)公司共實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入10161.56億元，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)101426.77億元。

　　對(duì)比2022年，62家非上市人身險(xiǎn)公司負(fù)債端收入增速已達(dá)15%左右。但就盈利能力而言，大部分機(jī)構(gòu)仍面臨較大壓力。

　　但受宏觀經(jīng)濟(jì)以及投資市場(chǎng)下行因素影響，2023年人身險(xiǎn)業(yè)整體利潤(rùn)呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，虧損數(shù)額達(dá)142.97億元。其中，中郵人壽、建信人壽、渤海人壽、東吳人壽、北大方正人壽及合眾人壽6家公司虧損金額均超10億元，分別為114.68億元、42.99億元、31.01億元、17.85億元、14.29億元及11.92億元。

　　同時(shí)，行業(yè)利潤(rùn)主要集中在頭部機(jī)構(gòu)。

　　62家公司中，凈利水平前5公司分別為泰康人壽、中意人壽、民生人壽、招商信諾人壽及中宏人壽，而上述5家公司中，泰康人壽以137.43億元的凈利水平領(lǐng)先行業(yè)，其余4家公司凈利分別為12.46億元、4.6億元、4.02億元與4.02億元。

　　從人身險(xiǎn)精算邏輯看，投資端承壓與附加費(fèi)用率上升都可能導(dǎo)致當(dāng)前的負(fù)債端收入與凈利水平分化。

　　受國(guó)內(nèi)債券利率低位波動(dòng)及股票市場(chǎng)延續(xù)低位震蕩影響，多數(shù)人身險(xiǎn)公司投資收益表現(xiàn)不及去年同期。

　　記者注意到，凈利潤(rùn)呈現(xiàn)虧損狀態(tài)的25家公司中，共有3家公司投資收益率為負(fù)、16家公司投資收益率不足3%。人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率普遍接近3%的背景下，上述險(xiǎn)企投資端表現(xiàn)勢(shì)必對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來利差損壓力。

　　同時(shí)，記者注意到，在行業(yè)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)的2023年，相較產(chǎn)品體系健全、資金實(shí)力雄厚的大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，中小型人身險(xiǎn)公司或面臨更大的盈利壓力。

　　從頭部機(jī)構(gòu)看，泰康人壽共實(shí)現(xiàn)年度凈利137.43億元，遠(yuǎn)高于業(yè)內(nèi)其余公司，其綜合投資收益率達(dá)6.68%，為62家非上市人身險(xiǎn)公司之首。

　　若加入上市保險(xiǎn)公司對(duì)比，保費(fèi)收入方面，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)、中國(guó)人保及國(guó)華人壽6家上市公司旗下壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)部門2023年保費(fèi)規(guī)模已達(dá)17249.47億元，遠(yuǎn)超62家非上市人身險(xiǎn)公司總和。

　　從中小型人身險(xiǎn)公司盈利能力看，行業(yè)內(nèi)總資產(chǎn)規(guī)模在百億以內(nèi)的公司共46家。其中，僅16家公司實(shí)現(xiàn)盈利，1家公司未披露業(yè)績(jī)，剩余29家公司均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。

　　財(cái)險(xiǎn)“馬太效應(yīng)”強(qiáng)化

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，已披露償付能力報(bào)告的75家非上市財(cái)險(xiǎn)公司中，共有50家公司實(shí)現(xiàn)盈利，25家公司虧損。其中，盈利最高的國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)、鼎和財(cái)險(xiǎn)、英大泰和財(cái)險(xiǎn)三家公司貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)37.12億元，占財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)非上市機(jī)構(gòu)凈利總和的79.32%。

　　對(duì)比整體呈現(xiàn)虧損的人身險(xiǎn)業(yè)，75家非上市財(cái)險(xiǎn)公司共計(jì)盈利46.8億元。但實(shí)現(xiàn)盈利的50家公司中，仍有32家公司凈利潤(rùn)不足1億元、5家公司凈利水平在1-2億元間、5家公司在2-3億元間；凈利突破5億元的公司僅有4家。

　　其中，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)以13.86億元的凈利水平位列行業(yè)第一。其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入與總資產(chǎn)同樣領(lǐng)先行業(yè)，分別為1063.72億元與1434.81億元。

　　若參考上市保險(xiǎn)公司旗下壽險(xiǎn)公司2023年相關(guān)業(yè)績(jī)，行業(yè)“馬太效應(yīng)”則更為突出——企業(yè)公告顯示，人保財(cái)險(xiǎn)共實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5158.07億元，平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為3021.6億元、1903.27億元。

　　而75家非上市財(cái)險(xiǎn)公司中，除國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)外，仍未有公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模突破千億。

　　從行業(yè)整體數(shù)據(jù)看，中小型財(cái)險(xiǎn)公司盈利能力較差仍與承保利潤(rùn)較低相關(guān)。

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，綜合成本率上，75家公司中，仍有49家公司相關(guān)指標(biāo)高于100%，最終實(shí)現(xiàn)盈利則需要投資端反哺承保端。其中，4家公司綜合成本率高于150%、10家公司綜合成本率在120-150%間，有較大盈利壓力。

　　手續(xù)及傭金費(fèi)用占比方面，共6家公司高于20%、34家公司在10-20%間。對(duì)比直銷，代理渠道與經(jīng)紀(jì)渠道是更多財(cái)險(xiǎn)公司的選擇，據(jù)統(tǒng)計(jì)，75家公司中，共有36家公司第一銷售渠道為代理渠道，20家公司第一渠道為經(jīng)紀(jì)渠道。

　　盈利之外，記者注意到，綜改余波平復(fù)后，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)依舊是財(cái)險(xiǎn)公司的“王牌”。

　　75家非上市財(cái)險(xiǎn)公司中，共有54家公司涉及車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，而年度簽單保費(fèi)排名前40公司中，39家均涉及車險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

　　從車險(xiǎn)保費(fèi)看，行業(yè)整體出現(xiàn)分化，共8家公司車均簽單保費(fèi)低于1000元、20家公司在1000-2000元之間、另有16家公司高于2000元。

　　再保公司償付能力穩(wěn)定

　　相較分化嚴(yán)重的人身險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)行業(yè)，再保險(xiǎn)公司在公司業(yè)績(jī)、償付能力、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)等方面普遍更穩(wěn)定。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，已披露償付能力報(bào)告的10家再保險(xiǎn)公司2023年償付能力均維持較高水平。其中，核心償付能力充足率均維持在150%以上、綜合償付能力充足率均維持在200%以上、上季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)均在B類以上。

　　凈利方面，10家再保險(xiǎn)公司中共有3家出現(xiàn)虧損，分別為信利再保險(xiǎn)、RGA美國(guó)再保險(xiǎn)與大韓再保險(xiǎn)。其中，信利再保險(xiǎn)虧損最大，達(dá)0.22億元。

　　從業(yè)務(wù)表現(xiàn)看，未實(shí)現(xiàn)承保盈利亦是再保險(xiǎn)公司凈利虧損的主因。據(jù)統(tǒng)計(jì)，信利再保險(xiǎn)綜合成本率高達(dá)594.4%，大韓再保險(xiǎn)為125.67%。

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責(zé)任編輯：張文