來源：財(cái)聯(lián)社

　　記者 夏淑媛

　　2023年4季度險(xiǎn)資大類資產(chǎn)配置比例及投資收益出爐。

　　據(jù)國(guó)家金管總局最新披露，2023年4季度末，保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)29.96萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)10.4%；保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為28.16萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.05%。收益率方面，2023年4季度保險(xiǎn)資金年化財(cái)務(wù)收益率2.23%，年化綜合收益率為3.22%。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，近兩年利率持續(xù)下行，疊加權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)，保險(xiǎn)資金投資收益率明顯下行，險(xiǎn)資投資壓力只增不減。其建議適度降低投資回報(bào)預(yù)期，如果公司下達(dá)高預(yù)期的投資目標(biāo)，可能會(huì)加大保險(xiǎn)資金信用下沉，激進(jìn)的投資策略適得其反。對(duì)人身險(xiǎn)公司而言，面對(duì)當(dāng)前復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境及資產(chǎn)負(fù)債匹配挑戰(zhàn)，應(yīng)在負(fù)債端及早減少利率敏感型產(chǎn)品的銷售。談及2024年險(xiǎn)資權(quán)益配置方向，高股息策略仍是今年權(quán)益配置的核心。

　　2023年人身險(xiǎn)公司年化綜合收益率中值為3.89%，泰康人壽6.68%領(lǐng)銜

　　回顧2023年資本市場(chǎng)，投資者對(duì)疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的高預(yù)期，推動(dòng)A股市場(chǎng)在1季度有所反彈，但市場(chǎng)行情未能延續(xù)，股市隨后持續(xù)殺跌。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上證綜指全年下跌3.7%；滬深300全年下跌11.4%；創(chuàng)業(yè)板全年下跌接近20%，較2021年高高點(diǎn)幾近腰斬。與此同時(shí)，債市整體走牛，10年期國(guó)債收益率全年下行27bp至2.56%。

　　股熊債牛的格局下，業(yè)內(nèi)人士直言，2023年的人身險(xiǎn)投資業(yè)績(jī)并不理想。

　　數(shù)據(jù)顯示，2023年4季度末，人身險(xiǎn)公司總資產(chǎn)25.9萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)10.9%；資金運(yùn)用余額25.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.52%。

　　從收益率來看，2023年4季度人身險(xiǎn)公司年化財(cái)務(wù)收益率2.29%，年化綜合收益率3.37%。綜合4個(gè)季度表現(xiàn)來看，2023年人身險(xiǎn)公司年化財(cái)務(wù)收益率中值為3.1%；年化綜合收益率中值為3.89%，二者均不超過5%。

　　從披露四季度償付能力報(bào)告的62家非上市壽險(xiǎn)公司來看，2023年度綜合投資收益率均值為3.81%，最大值為6.68%，最小值為-1.12%。

　　其中，泰康人壽、中英人壽、中美聯(lián)泰等15家險(xiǎn)企年度綜合投資收益率超過5%；安聯(lián)人壽、國(guó)富人壽、瑞泰人壽等30家險(xiǎn)企收益率在3%-5%區(qū)間；北京人壽、信美人壽、中韓人壽等12家公司低于3%；僅恒安標(biāo)準(zhǔn)一家為負(fù)值。

　　從大類資產(chǎn)配置來看，2023年4季度，人身險(xiǎn)公司投向債券11.58萬(wàn)億元，占比45.96%，同比增長(zhǎng)23.07%；長(zhǎng)期股權(quán)投資2.3萬(wàn)億元，占比9.2%，同比增長(zhǎng)-0.68%；銀行存款2.16萬(wàn)億元，占比8.56%，同比增長(zhǎng)-3.47%；股票1.82萬(wàn)億元，占比7.21%，同比增長(zhǎng)3.01%；證券投資基金1.36萬(wàn)億元，占比5.38%，同比增長(zhǎng)12.15%。

　　某大型保險(xiǎn)資管公司人士介紹，從險(xiǎn)資配置細(xì)分資產(chǎn)規(guī)模及占比變化來看，債券依然是人身險(xiǎn)公司資金配置的主力，2023年規(guī)模不斷增長(zhǎng)，全年占比雖有小幅震蕩，但一直處于高位。銀行存款規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，但在利率下行的市場(chǎng)環(huán)境中，保險(xiǎn)資金配置銀行存款的性價(jià)比降低，占比也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。雖然股票投資規(guī)模有所上升，但全年占比穩(wěn)定保持在10%以內(nèi)。

　　面對(duì)當(dāng)前復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境及資產(chǎn)負(fù)債匹配挑戰(zhàn)，人身險(xiǎn)公司利率風(fēng)險(xiǎn)管理更加迫切，該人士建議人身險(xiǎn)公司負(fù)債端應(yīng)及早減少利率敏感型產(chǎn)品的銷售。

　　2023年產(chǎn)險(xiǎn)公司年化綜合收益率中值為3.68%，國(guó)任、誠(chéng)泰、華安等7家收益率為負(fù)值

　　2023年4季度末，產(chǎn)險(xiǎn)公司總資產(chǎn)2.8萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)3.3%；資金運(yùn)用余額為2.02萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.59%。

　　2023年4季度，產(chǎn)險(xiǎn)公司年化財(cái)務(wù)收益率為2.93%，年化綜合收益率為2.87%。綜合4個(gè)季度表現(xiàn)來看，2023年產(chǎn)險(xiǎn)公司年化財(cái)務(wù)收益率中值為3.3%，年化綜合收益率中值為3.68%，遜于人身險(xiǎn)。

　　從披露2023年4季度償付能力報(bào)告的72家產(chǎn)險(xiǎn)公司來看，匯友相互、廣東能源自保、國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)、永安財(cái)險(xiǎn)4家公司年度綜合投資收益率超過5%；富德財(cái)險(xiǎn)、鼎和財(cái)險(xiǎn)、安盛天平等28家險(xiǎn)企位于3%-5%區(qū)間；40家產(chǎn)險(xiǎn)公司低于3%。

　　值得注意的是，珠峰財(cái)險(xiǎn)、誠(chéng)泰財(cái)險(xiǎn)、華安財(cái)險(xiǎn)、中煤財(cái)險(xiǎn)、國(guó)任財(cái)險(xiǎn)、華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)、亞太財(cái)險(xiǎn)7家公司綜合投資收益率為負(fù)值。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，近年來，相比投資收益的周期波動(dòng)，越來越多產(chǎn)險(xiǎn)公司發(fā)力追求承保盈利?！暗降资菍?shí)現(xiàn)承保與投資雙贏，還是找到獨(dú)門險(xiǎn)種策略，抑或承保微虧、投資逆襲，考驗(yàn)經(jīng)營(yíng)者智慧”上述人士表示。

　　從產(chǎn)險(xiǎn)公司2023年4季度資金配置結(jié)構(gòu)來看，其中債券規(guī)模7640億元，占比37.82%，同比增長(zhǎng)17.68%；銀行存款3654億元，占比18.09%，同比增長(zhǎng)-12.32%；股票1265億元，占比6.26%，同比增長(zhǎng)-0.53%；證券投資基金1786億元，占比8.84%，同比增長(zhǎng)12.24%；長(zhǎng)期股權(quán)投資1306億元，占比6.47%，同比增長(zhǎng)4.76%。

　　據(jù)國(guó)泰君安非銀分析師劉欣琦介紹，新形勢(shì)下保險(xiǎn)資產(chǎn)端普遍提出“啞鈴型”資產(chǎn)配置策略。一方面，通過加強(qiáng)長(zhǎng)久期利率債的配置規(guī)模，通過拉長(zhǎng)資產(chǎn)久期緩解長(zhǎng)期再投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)弱化風(fēng)險(xiǎn)提升而利差下降的信用債配置比重。

　　另一方面，保險(xiǎn)公司應(yīng)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置，包括權(quán)益、私募股權(quán)等，兼顧價(jià)值型和成長(zhǎng)型資產(chǎn)的投資，獲取利差。

　　其預(yù)計(jì)2024年保險(xiǎn)行業(yè)權(quán)益資產(chǎn)配置規(guī)模約3.88萬(wàn)億元，在權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)，以及資本約束趨嚴(yán)的影響下，大類資產(chǎn)配置的權(quán)益中樞保持穩(wěn)定，高股息資產(chǎn)將持續(xù)成為保險(xiǎn)資金權(quán)益配置的重要投向。

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責(zé)任編輯：劉天行