轉(zhuǎn)自：北京商報

　　根據(jù)監(jiān)管部門要求，從今年1月起，各家保險公司的萬能險產(chǎn)品結(jié)算利率應(yīng)不超過4%。目前，部分保險公司1月的萬能險產(chǎn)品結(jié)算利率已經(jīng)公布，具體情況如何？2月19日，北京商報記者不完全統(tǒng)計，目前已公布萬能險結(jié)算利率的產(chǎn)品中，僅有14款萬能險產(chǎn)品結(jié)算利率能夠維持在4%的監(jiān)管上限要求，其余萬能險產(chǎn)品的結(jié)算利率均降至4%以下，萬能險結(jié)算利率迎來“3時代”。

　　業(yè)內(nèi)專家預(yù)測，短期來看，萬能險結(jié)算利率還有進一步調(diào)降的可能。長期來看，如果保險公司的資產(chǎn)負(fù)債匹配情況良好，萬能險結(jié)算利率可能會保持穩(wěn)定或有所上升。反之，如果保險公司面臨較大的投資壓力，那么萬能險結(jié)算利率可能會有進一步調(diào)降的空間。

　　普遍降至4%以下

　　萬能險是一種可靈活繳納保費、可調(diào)整保險保障水平，兼有保障和投資功能的保險產(chǎn)品。萬能險一般設(shè)置保底利率、結(jié)算利率，保底利率寫進保險合同，不能變更，一般在1.75%—3%之間；結(jié)算利率與保險公司投資端的投資組合收益有著強關(guān)聯(lián)性，通常高于保底利率，但存在一定不確定性。保險公司每個月都會在官網(wǎng)公布最新的萬能險結(jié)算利率。

　　在選擇萬能險產(chǎn)品過程中，消費者最關(guān)注的就是萬能險的結(jié)算利率，會將其作為投保與否的判斷指標(biāo)。可以說，結(jié)算利率是萬能險的“招牌”。不過，這張“招牌”的吸引力不如以往。

　　今年1月，監(jiān)管對萬能險結(jié)算利率進行了窗口指導(dǎo)，自2024年1月起，各險企萬能險結(jié)算利率不得超過4%；6月起，不得超過3.8%，部分大型公司及風(fēng)險處置機構(gòu)不得超過3.5%。這樣的監(jiān)管要求并非首次提出，早在2020年，萬能險結(jié)算利率就經(jīng)歷過一波調(diào)降，當(dāng)時12家公司被監(jiān)管約談，要求下調(diào)萬能險收益，此后萬能險結(jié)算利率逐步降到5%以下。

　　目前，部分險企已經(jīng)公布1月萬能險結(jié)算利率，北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，萬能險結(jié)算利率迎來“3時代”，能維持在4%的結(jié)算上限的萬能險產(chǎn)品僅有14款，涉及上海人壽、珠江人壽和渤海人壽三家保險公司，其余萬能險產(chǎn)品的結(jié)算利率均降至4%以下。要知道，在2023年11月，還有個別萬能險結(jié)算利率能達到5%的水平，如今4%結(jié)算利率已經(jīng)是鳳毛麟角。

　　結(jié)算利率高低各有利弊

　　萬能險結(jié)算利率遭下調(diào)的原因主要是市場利率下降和投資收益的減少。資深精算師徐昱琛告訴北京商報記者，萬能險結(jié)算利率的下降，主要跟保險公司自身的投資收益強關(guān)聯(lián)，監(jiān)管要求保險公司不能產(chǎn)生新的利差損。

　　整體來看，2023年利率下行，銀行多次下調(diào)存款利率，權(quán)益市場波動明顯，保險公司的投資端承壓。人民銀行官網(wǎng)發(fā)布的2023年金融市場運行情況顯示，2023年末，上證指數(shù)收于2974.9點，較2022年末下跌114.3點，跌幅為3.7%；深證成指收于9524.7點，較2022年末下跌1491.3點，跌幅為13.5%。

　　從保險公司實際投資情況來看，有行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，目前已披露數(shù)據(jù)的非上市人身險公司2023年平均財務(wù)投資收益率為3.21%，平均綜合投資收益率為3.87%，顯然兩項指標(biāo)均低于4%。金融監(jiān)管總局披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年三季度，保險資金的年化財務(wù)收益率為2.92%，年化綜合收益率為3.28%。照此來看，部分萬能險可能會出現(xiàn)結(jié)算利率和險企投資收益倒掛的情況。

　　對于保險公司來說，萬能險結(jié)算利率高低各有利弊。從銷售端來說，結(jié)算利率下調(diào)，對消費者吸引力降低，會導(dǎo)致產(chǎn)品銷售難度加大，尤其是當(dāng)前正處于保險業(yè)“開門紅”期間，萬能賬戶作為附加險，一般會搭配主險進行銷售，而主險通常是年金險、終身壽險等。

　　從資產(chǎn)端來說，萬能險利率下調(diào)有助于險企平衡穩(wěn)健經(jīng)營與潛在風(fēng)險防范。盤古智庫高級研究員江瀚指出，高結(jié)算利率可能會吸引大量追求高收益的資金流入保險公司，導(dǎo)致保險公司面臨較大的利差壓力和資產(chǎn)負(fù)債錯配風(fēng)險。

　　未來仍有下降可能

　　實際上，不僅結(jié)算利率遭下調(diào)，萬能險的保證利率也在監(jiān)管的引導(dǎo)下從3.5%逐步降至2%以下。根據(jù)監(jiān)管部門意見，從2023年8月起，保證利率2%以上的萬能險已經(jīng)全面停售。

　　監(jiān)管向各人身險公司下發(fā)的《關(guān)于強化管理促進人身險業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》提到，各險企應(yīng)當(dāng)在回溯分析基礎(chǔ)上，合理確定產(chǎn)品預(yù)定利率、保證利率、投資收益率、預(yù)定附加費用率等各項精算假設(shè)。

　　談及未來萬能險結(jié)算利率的趨勢，徐昱琛預(yù)測，短期來看，萬能險結(jié)算利率上升難度比較大，甚至?xí)欣^續(xù)下調(diào)的可能性，這是因為當(dāng)前仍處在低利率的市場環(huán)境，資本市場也不是特別景氣，從中長期來看，萬能險結(jié)算利率還是跟保險公司整體的投資收益相掛鉤，所以長期要看保險公司自身投資水平。

　　江瀚也表示，長期來看，如果保險公司的資產(chǎn)負(fù)債匹配情況良好，萬能險結(jié)算利率可能會保持穩(wěn)定或有所上升。反之，如果保險公司面臨較大的投資壓力，那么萬能險結(jié)算利率可能會有進一步調(diào)降的空間。

　　北京商報記者 李秀梅

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責(zé)任編輯：張文