證券時報記者 劉敬元

　　保險資管公司的資產(chǎn)證券化業(yè)務（ABS）正在高速發(fā)展。

　　據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，2023年中保登共登記資產(chǎn)支持計劃91只，登記規(guī)模超4500億元。與上一年相比，產(chǎn)品登記數(shù)量增加40%，登記規(guī)模增長接近50%。

　　近兩年，保險資管開展的另類業(yè)務中，同處于固收領域的債權(quán)投資計劃業(yè)務和資產(chǎn)支持計劃“一降一增”趨勢明顯，存量資產(chǎn)的盤活需求是資產(chǎn)支持計劃業(yè)務發(fā)展的核心。

　　15家機構(gòu)登記規(guī)模超4500億

　　我國資產(chǎn)證券化業(yè)務發(fā)展歷程已逾十年。保險資管在資產(chǎn)證券化領域率先嘗試的業(yè)務即資產(chǎn)支持計劃，2021年9月該業(yè)務從注冊制變?yōu)榈怯浿坪笥瓉砜焖侔l(fā)展。2021年登記的資產(chǎn)支持計劃首破千億達到1500多億元，2022年突破3000億元，2023年繼續(xù)快速發(fā)展。

　　記者根據(jù)中保登目前披露信息統(tǒng)計顯示，2023年共有15家保險資管公司登記了資產(chǎn)支持計劃，合計規(guī)模達4526億元，在2022年快速增長基礎上繼續(xù)增長48.9%。

　　2023年，多家保險資管公司登記了多只資產(chǎn)支持計劃。其中，登記產(chǎn)品數(shù)量最多的是華泰資產(chǎn)和民生通惠資產(chǎn)，分別登記11只資產(chǎn)支持計劃；光大永明資產(chǎn)、平安資管各登記9只，排在其后；建信保險資管、泰康資產(chǎn)分別登記7只；大家資產(chǎn)、百年保險資管、國壽投資分別登記6只產(chǎn)品。

　　從登記規(guī)模看，有9家保險資管機構(gòu)的登記規(guī)模超百億，其中華泰資產(chǎn)、光大永明資產(chǎn)登記規(guī)模居前兩位，分別登記565億元、505億元；民生通惠資產(chǎn)、建信保險資管登記規(guī)模分別為466億元、460億元，也相對較高。

　　2023年，單一產(chǎn)品中多只登記規(guī)模達百億元。例如，百年資管-臻享2022第1號資產(chǎn)支持計劃、華泰-建隆1號資產(chǎn)支持計劃、大家-安心2號資產(chǎn)支持計劃、華泰-潤泰2023第1號資產(chǎn)支持計劃、建信保險資管-浦江惠商1號資產(chǎn)支持計劃、國壽投資-拓商資產(chǎn)支持計劃等，登記規(guī)模均達到100億元。

　　看好資產(chǎn)支持計劃業(yè)務空間

　　近幾年，越來越多萬億元級保險資管公司補上了資產(chǎn)支持計劃業(yè)務這塊空白，多家萬億元級保險資管公司也在提升資產(chǎn)證券化業(yè)務能力。2023年9月新華資產(chǎn)對外表示，發(fā)起設立的首單資產(chǎn)支持計劃“新華-平安租賃資產(chǎn)支持計劃”獲得國家金融監(jiān)管總局核準批復，并成功發(fā)行。整體上，資產(chǎn)支持計劃業(yè)務和市場漸成熟。

　　據(jù)了解，業(yè)界看好資產(chǎn)支持計劃業(yè)務發(fā)展空間。包括資產(chǎn)支持計劃在內(nèi)的資產(chǎn)證券化業(yè)務，一方面可為相關(guān)企業(yè)提供傳統(tǒng)融資方式之外的融資渠道，達到依靠優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)融資、擺脫企業(yè)自身信用限制、改善資產(chǎn)負債表等目的；另一方面也為投資人帶來直接投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機會，實現(xiàn)投資多樣化，分散投資風險。

　　“我國基礎設施領域積累了很多存量資產(chǎn)，存量資產(chǎn)有現(xiàn)金流，但缺乏流動性，是資產(chǎn)支持計劃在內(nèi)的資產(chǎn)證券化業(yè)務關(guān)注的領域。”人保資本副總裁譚國彬此前在證券時報社主辦的“保險業(yè)資產(chǎn)負債管理論壇”上表示。

　　開啟交易所ABS業(yè)務試點

　　在資產(chǎn)證券化領域，保險資管也迎來新機遇。2023年10月，國壽資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、太保資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、平安資管5家保險資管公司首批獲批試點開展資產(chǎn)證券化及不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）業(yè)務。

　　交易所ABS業(yè)務受保險資管公司的高度重視。“對保險資管公司來說，將進入一個新的龐大市場中。”太保資產(chǎn)副總經(jīng)理嚴赟華曾表示，保險資管在長期另類投資過程中，積累了很多存量資產(chǎn)，對這類資產(chǎn)的理解也要高于其他機構(gòu)，當存量基礎設施資產(chǎn)需要證券化時，保險資管具有優(yōu)勢。同時，保險資金以及有長期穩(wěn)健收益特色的資金，對配置這個市場也有需求。

　　多家保險資管公司加緊工作推動ABS項目落地，已有多只保險資管ABS產(chǎn)品亮相。其中包括，國壽資產(chǎn)向上交所和深交所申報的“中國人壽-創(chuàng)工融資租賃資產(chǎn)支持專項計劃”和“中國人壽-創(chuàng)科供應鏈資產(chǎn)支持專項計劃”，太保資產(chǎn)擔任管理人的“太平洋-海通恒信小微企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展資產(chǎn)支持專項計劃”，泰康資產(chǎn)擔任管理人的“泰康資產(chǎn)-中電投租賃1號碳中和綠色資產(chǎn)支持專項計劃”等。

　　率先亮相的保險資管ABS對應的基礎資產(chǎn)具有ABS的典型性，分別涉及供應鏈、租賃債權(quán)等。多家獲批試點ABS業(yè)務的保險資管公司還表示，未來規(guī)劃將發(fā)揮優(yōu)勢，重點關(guān)注新型基礎設施的融資需求，并開發(fā)符合保險資金等長期資金偏好的ABS產(chǎn)品。

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責任編輯：張文