意見領(lǐng)袖 | 俞燕

　　距離2024年還有十天。2024年以及2025年，這或許將是讓人最有深有感觸的兩年。

　　十年前的2014年-2015年，是一個(gè)產(chǎn)業(yè)大佬們編織產(chǎn)融大夢(mèng)的年代，是資本競(jìng)相涌入保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)口。每個(gè)產(chǎn)業(yè)大佬都有一個(gè)保險(xiǎn)夢(mèng)。

　　比如，那個(gè)被媒體戲稱為“與杰克馬結(jié)怨的男人”杜江濤。發(fā)生在2014年的那場(chǎng)堪稱保險(xiǎn)史上最為激烈的股權(quán)競(jìng)拍案，讓杜江濤和他的內(nèi)蒙古君正能源化工集團(tuán)股份有限公司（下稱“君正集團(tuán)”，601216.SH），一戰(zhàn)成名。

　　這個(gè)來自烏金之海的隱形大佬，彼時(shí)在短短的時(shí)間內(nèi)，已握有天弘基金、烏海銀行、國(guó)都證券三張金融牌照，只差一張保險(xiǎn)牌照了。華泰保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司（下稱“華泰保險(xiǎn)”），成為他的目標(biāo)。

　　于是，有了發(fā)生在2014年11月27日的一場(chǎng)股權(quán)拍賣會(huì)的鏖戰(zhàn)一幕。

　　在此前的10月，華潤(rùn)股份有限公司、華潤(rùn)（集團(tuán)）有限公司、寶鋼集團(tuán)有限公司、寶鋼集團(tuán)新疆八一鋼鐵有限公司、寶鋼集團(tuán)上海五鋼有限公司和中海石油投資控股有限公司等六家公司，將其所持的華泰保險(xiǎn)共計(jì)15.3%的股權(quán)，作價(jià)25.1億元掛牌轉(zhuǎn)讓。擬拍的股權(quán)分成兩批，分別在競(jìng)拍日上午和下午開拍。上午10點(diǎn)，先掛出9.1136%股權(quán)，從14.95億元底價(jià)起拍。在一小時(shí)零五分的時(shí)間里，報(bào)價(jià)高達(dá)298次，最終以26.35億元成交，溢價(jià)率達(dá)76.23%。

　　下午場(chǎng)持續(xù)四小時(shí)零21分鐘的競(jìng)拍里，第二批6.1815%股權(quán)以10.14億元底價(jià)起拍，報(bào)價(jià)次數(shù)多達(dá)302次，最終以18.69億元成交，溢價(jià)高達(dá)84.31%。 

　　隨后，君正集團(tuán)發(fā)了公告，宣布其與君正化工耗資約45.04億元，成功摘得華泰保險(xiǎn)的股權(quán)，比初始轉(zhuǎn)讓價(jià)25.08億元溢價(jià)達(dá)79.6%。君正集團(tuán)和杜江濤也由此進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)的視野。

　　彼時(shí)寶萬之爭(zhēng)還沒有進(jìn)入輿論場(chǎng)，君正競(jìng)購(gòu)股權(quán)分散的華泰保險(xiǎn)，后來被市場(chǎng)視為是“資本圍獵”的一次預(yù)演。

　　2015年6月25日，華泰股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲批，華潤(rùn)、中海油、寶鋼等五家國(guó)企股東正式退出，君正系由此坐上華泰保險(xiǎn)第二大股東的位置，也掀開了與安達(dá)系明爭(zhēng)暗戰(zhàn)的序幕。

　　君正系獲批入股五個(gè)月后（2015年11月），君正系聯(lián)合當(dāng)代系旗下的天風(fēng)天睿投資股份有限公司（下稱“天風(fēng)天?！保┖?span id=stock_sh600079>人福醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司（下稱“人福醫(yī)藥”，600079.SH），在北京產(chǎn)權(quán)交易所競(jìng)得中石化集團(tuán)和中石化財(cái)務(wù)公司分別持有的華泰保險(xiǎn)7.1114%和6.8379%股權(quán)（合計(jì)13.94%）。其中，君正集團(tuán)和君正化工分別獲得中石化系3.1762%和3.7985%。人福醫(yī)藥和天風(fēng)天睿將分別獲得4.45%和2.5247%。

　　本次競(jìng)購(gòu)后，君正系在華泰保險(xiǎn)的合計(jì)持股比例將達(dá)22.27%，從而超越股比為20%的安達(dá)系，躍升為第一大股東。不過該筆股權(quán)，遲遲未獲監(jiān)管部門批準(zhǔn)。

　　2016年11月，君正系的一致行動(dòng)人聯(lián)盟，換成了當(dāng)代集團(tuán)、當(dāng)代礫石、上海旻泰實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（即后來的“武漢當(dāng)代金控”）和人福醫(yī)藥。

　　但是不久，原保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法（征求意見稿）》，其中規(guī)定“單一股東及關(guān)聯(lián)方持股比例不得超過三分之一”。按此要求，作為一致行動(dòng)人的君正系和當(dāng)代系，合計(jì)股比將達(dá)36.3774%。

　　2017年4月，人福醫(yī)藥發(fā)布公告稱，由于合計(jì)持股比例將超限，六家公司解除了一致行動(dòng)人關(guān)系。

　　一年零八個(gè)月后（2018年12月），天風(fēng)天睿和人福醫(yī)藥分別拿到中國(guó)石化財(cái)務(wù)公司的4.45%和中石化工集團(tuán)的2.5247%，這兩筆股權(quán)正是當(dāng)初與君正結(jié)盟時(shí)原計(jì)劃歸其所有的部分。

　　在君正系忙著結(jié)盟和競(jìng)購(gòu)之際，另一廂的安達(dá)系也在忙著行動(dòng)。2018年11月16日，深圳市億鑫投資有限公司（下稱“深圳億鑫”）和江蘇悅達(dá)投資股份有限公司（下稱“江蘇悅達(dá)”），分別將所持的4.9339%和1.2433%股份，悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給安達(dá)系旗下的安達(dá)百慕大保險(xiǎn)公司（Chubb Bermuda Insurance Ltd．）。2019年2月27日，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲批，此時(shí)安達(dá)系在華泰保險(xiǎn)的股比合計(jì)已達(dá)26.1772%。

　　2018年12月12日，中國(guó)一拖集團(tuán)有限公司掛牌轉(zhuǎn)讓的0.547%股權(quán)，后來亦被安達(dá)系摘牌。

　　安達(dá)系和君正系的股東位次的競(jìng)爭(zhēng)，已烽煙四起。2019年4 月 4 日，君正集團(tuán)公告，其擬受讓的中合供銷所持0.0870%股權(quán)、以及2019年擬受讓的中石化集團(tuán)和中石化財(cái)務(wù)公司的3.1762%和3.7985%，皆已獲批。至此，君正集團(tuán)和君正化工的股比分別為12.2898%和10.0670%，合計(jì)為22.3568%。

　　2019年9月20日，君正公告稱，其全資孫公司鄂爾多斯市君正能源化工有限公司，也將加入到華泰保險(xiǎn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓戰(zhàn)之中。

　　不過，兩大派系的股權(quán)之爭(zhēng)走向突然生變。2019年11月，君正系與安達(dá)天平簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》和《股份購(gòu)買意向性協(xié)議》，擬向其合計(jì)轉(zhuǎn)讓所持華泰保險(xiǎn)的全部股權(quán)——22.3568%，其中君正擬轉(zhuǎn)讓12.2898%，君正化工擬轉(zhuǎn)讓10.0670%。根據(jù)協(xié)議，君正系的股權(quán)轉(zhuǎn)讓將分兩步實(shí)施，第一步轉(zhuǎn)讓15.3068%，獲批后再轉(zhuǎn)讓7.05%。

　　君正集團(tuán)在公告中稱，出售華泰保險(xiǎn)的股權(quán)，是為了很好地實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略投資的目的。

　　巧合的是，君正系發(fā)布擬轉(zhuǎn)讓華泰保險(xiǎn)股權(quán)的公告的前一日，內(nèi)蒙白向群案宣判，其以四宗罪，獲刑16年，并處罰金6250萬元。而杜江濤此前因?yàn)樵虬紫蛉盒匈V，被帶走調(diào)查了近半年之久。

　　2020年6月，君正系轉(zhuǎn)讓華泰保險(xiǎn)的第一步已獲批，實(shí)現(xiàn)了實(shí)施第二批轉(zhuǎn)讓的先決條件，轉(zhuǎn)讓后，君正系持有華泰保險(xiǎn)集團(tuán)股份比例由22.36%降至7.05%。第二批轉(zhuǎn)讓7.05%股權(quán)。2022年2月23日，這筆股權(quán)的受讓方，由安達(dá)天平再保險(xiǎn)變更為安達(dá)天平的關(guān)聯(lián)方安達(dá)北美洲保險(xiǎn)控股公司。

　　除了接手君正系所持的股權(quán)，安達(dá)系還在吃進(jìn)其他小股東的股權(quán)。2020年11月18日，深圳市秉浩投資有限公司將持有的3520萬股股份轉(zhuǎn)讓給安達(dá)天平再保險(xiǎn)有限公司。

　　2021年1月29日，金城集團(tuán)有限公司擬將所持的915.2萬股（比例0.2276%）華泰保險(xiǎn)的股份，悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給安達(dá)美國(guó)。

　　2021年11月20日，君正系曾經(jīng)的盟友天風(fēng)證券和人福醫(yī)藥，亦公告擬將所持華泰保險(xiǎn)全部股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給安達(dá)北美洲控股，合計(jì)轉(zhuǎn)讓比例6.97%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格共28.33億元。次月27日，同屬當(dāng)代系的重慶當(dāng)代礫石實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司亦擬將所持華泰保險(xiǎn)6.0656%的股份，轉(zhuǎn)讓給安達(dá)北美洲轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為24.64億元。

　　這幾筆股權(quán)交易全部完成后，安達(dá)系握有的華泰保險(xiǎn)的股比已高達(dá)60%，從而擁有了絕對(duì)控股權(quán)。

　　安達(dá)系并未止步于此。2022年3月18日，華泰保險(xiǎn)在中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)披露，國(guó)網(wǎng)英大國(guó)際控股集團(tuán)和中谷糧油集團(tuán)分別轉(zhuǎn)讓華泰保險(xiǎn)6.3918%和1.8964%股份給安達(dá)美國(guó)。六個(gè)月后（2022年9月29日），該轉(zhuǎn)讓獲批。

　　同比獲批的還有安達(dá)北美洲受讓龍凈實(shí)業(yè)投資集團(tuán)有限公司持有的華泰171，000，955股股份、天風(fēng)天睿持有的178，965，145股股份、人福醫(yī)藥持有的101，534，855股股份、武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)持有的24，653，165股股份、武漢天盈投資持有的217，036，424股股份、重慶當(dāng)代礫石實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司持有的243，940，046股股份、浙江福士達(dá)集團(tuán)持有的660萬股股份、君正集團(tuán)持有的22，119，287股股份、君正化工持有的143，775，369股股份。

　　至此，安達(dá)北美洲的股比為33.4203%；安達(dá)美國(guó)股比為12.9110%，加上此前安達(dá)天平再保險(xiǎn)所持25.96%的股份，安達(dá)系對(duì)華泰保險(xiǎn)的股比進(jìn)一步升至約72.29%。

　　2022年12月29日，君正集團(tuán)公告稱，公司及君正化工向安達(dá)北美洲合計(jì)轉(zhuǎn)讓持有的華泰保險(xiǎn)4.125%，已交割完畢。本次股份轉(zhuǎn)讓后，只余君正化工持有的華泰保險(xiǎn)2.925%股權(quán)。

　　事實(shí)上，2020年原本作為第二筆轉(zhuǎn)讓的7.05%，實(shí)際上又分成了兩步轉(zhuǎn)讓。

　　這筆最后的股權(quán)，直到2023年7月21日才最終轉(zhuǎn)讓給安達(dá)北美洲，至此，君正化工也悉數(shù)退出了華泰保險(xiǎn)。

　　2023年12月21日，君正集團(tuán)發(fā)布公告稱，君正化工向安達(dá)北美洲轉(zhuǎn)讓的華泰保險(xiǎn)2.925%股權(quán)已經(jīng)完成，公司將按照相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行賬務(wù)處理。

　　從參與競(jìng)購(gòu)到全身而退，君正系花了九年時(shí)間，股權(quán)轉(zhuǎn)讓收回了約108億元款項(xiàng)。如果只從投資角度來說，君正系“入股不虧”。

　　與其他做著金融夢(mèng)的資本大佬尤其是地產(chǎn)大佬相比，有實(shí)業(yè)傍身的杜江濤的結(jié)局要好得多。雖然今年前三季君正集團(tuán)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)皆有兩位數(shù)下滑，但底子還在。

　　保險(xiǎn)夢(mèng)醒之后，杜江濤回歸實(shí)業(yè)，近年來開始發(fā)力光伏領(lǐng)域。8月31日，君正集團(tuán)公告稱，公司擬投資25.73億元建設(shè)450MW光伏發(fā)電項(xiàng)目。

　　而杜江濤付出了九年時(shí)光的華泰保險(xiǎn)，則迎來了另一重命運(yùn)。安達(dá)拿下華泰財(cái)險(xiǎn)控股權(quán)后，其旗下的安達(dá)保險(xiǎn)與華泰集團(tuán)的整合也緊鑼密鼓地展開了。

　　2023年1月4日，華泰集團(tuán)旗下的華泰財(cái)險(xiǎn)受讓安達(dá)保險(xiǎn)的整體保險(xiǎn)業(yè)務(wù)及相應(yīng)的資產(chǎn)、負(fù)債，安達(dá)財(cái)險(xiǎn)將成為保險(xiǎn)公司中第四家解散、財(cái)險(xiǎn)公司中第二家解散的保險(xiǎn)公司。

　　當(dāng)年曾對(duì)君正系進(jìn)入帶來活力充滿期待的華泰保險(xiǎn)時(shí)任掌門王梓木，也在2022年退休，告別了這家由自己一手創(chuàng)辦的公司。

　　2022年6月，王梓木曾在亞布力論壇上表示：

華泰是一趟遠(yuǎn)行的列車，總是有人上車，有人下車，車上的人經(jīng)歷了難忘的歷程?！A泰還是一場(chǎng)無限的游戲，在這場(chǎng)游戲中，總有人進(jìn)場(chǎng)，有人退出，每個(gè)人的成功都是歷時(shí)短暫的，它并不那么重要。重要的是華泰將無限游戲下去，真的成為百年老店。

　　無論是王梓木還是杜江濤，終將是華泰這趟“列車”上的乘客。

　　“后數(shù)百年無問處，云山煙水共蒼茫?！?/p>

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