今年前三季度，國聯(lián)人壽凈利潤為-4.31億元。自成立至此，該公司累計(jì)虧損近15億元

　　原標(biāo)題：前三季度虧逾4億，償付能力充足率連降！國聯(lián)人壽計(jì)劃增資？| 保險(xiǎn)

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員  方悅

　　成立近九年的國聯(lián)人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱國聯(lián)人壽），似乎尚未進(jìn)入穩(wěn)定盈利期。

　　國聯(lián)人壽2022年資本補(bǔ)充債券2023年三季度報(bào)告顯示，今年前三季度，國聯(lián)人壽增收不增利，營業(yè)收入和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)明顯增長，分別同比增長57.23%、52.50%，但凈利潤為-4.31億元，虧損額相比去年同期大幅擴(kuò)大91.44%，且高于去年全年虧損額。

　　通過分析發(fā)現(xiàn)，今年前三季度國聯(lián)人壽的賠付支出、手續(xù)費(fèi)及傭金支出、退保金等支出項(xiàng)出現(xiàn)較大幅度增長，從而導(dǎo)致凈利潤虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　公開資料顯示，國聯(lián)人壽成立于2014年12月底?！锻顿Y時(shí)報(bào)》研究員注意到，該公司自成立以來僅在2015年、2021年實(shí)現(xiàn)微薄盈利，其他年份均處于虧損狀態(tài)。綜合年度信息披露報(bào)告及2023年三季度報(bào)告來看，截至今年三季度末，該公司累計(jì)凈利潤虧損近15億元。

　　此外，國聯(lián)人壽還面臨償付能力下滑問題。據(jù)近幾期償付能力報(bào)告顯示，國聯(lián)人壽的償付能力充足率已連續(xù)多個(gè)季度下滑，且接近監(jiān)管“紅線”，2023年第二季度（最新一期）的風(fēng)險(xiǎn)綜合評級結(jié)果亦出現(xiàn)下調(diào)。   

　　針對上述公司業(yè)績、償付能力等問題，《投資時(shí)報(bào)》研究員向國聯(lián)人壽發(fā)送了溝通函。國聯(lián)人壽回復(fù)稱，公司前三季度盈虧狀況和整體行業(yè)受環(huán)境影響的因素一致，后續(xù)公司將繼續(xù)貫徹“保險(xiǎn)姓保”理念，通過調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資產(chǎn)配置等舉措促進(jìn)年度利潤指標(biāo)達(dá)成。同時(shí)，目前正在穩(wěn)步推進(jìn)增資計(jì)劃。

　　前三季度虧損4.31億元

　　據(jù)國聯(lián)人壽2022年資本補(bǔ)充債券2023年三季度報(bào)告顯示，今年前三季度，該公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入75.27億元，同比增長57.23%，其中保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為71.69億元，同比增長52.50%。但增收卻沒有帶來增利，凈利潤虧損4.31億元，虧損額同比增91.44%。

　　根據(jù)償付能力報(bào)告，今年第三季度，國聯(lián)人壽單季度凈利潤虧損0.88億元，虧損額同比大增582.30%。此外，該公司今年前三季度的投資收益率為2.64%，而去年同期為3.42%。

　　針對前三季度的業(yè)績情況，國聯(lián)人壽向《投資時(shí)報(bào)》表示，公司前三季度盈虧狀況和整體行業(yè)受環(huán)境影響的因素一致。從行業(yè)看，2023年前三季度壽險(xiǎn)行業(yè)總投資收益率2.27%，同比下降了0.61個(gè)百分點(diǎn)，對于整個(gè)行業(yè)來說資本市場波動(dòng)成為影響保險(xiǎn)公司利潤的重要因素。

　　國聯(lián)人壽稱，具體來看，公司前三季度虧損的主要原因包括以下幾個(gè)方面：一是受折現(xiàn)率影響，準(zhǔn)備金多計(jì)提1.63億元影響當(dāng)期利潤，這部分影響會(huì)在以后的年限逐步釋放出來；二是新業(yè)務(wù)保費(fèi)增長迅速，壽險(xiǎn)行業(yè)的特性決定了客觀上會(huì)存在一定規(guī)模的首年虧損；三是投資端受資本市場影響，投資收益達(dá)成低于預(yù)期。

　　“四季度隨著存量投資項(xiàng)目收益兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)全年虧損將收窄。”國聯(lián)人壽補(bǔ)充道。

　　成立近九年僅兩年盈利

　　今年前三季度，國聯(lián)人壽支出端增速較快，營業(yè)支出整體為79.58億元，比營業(yè)收入高出4.31億元；同比增長58.77%，亦高于營業(yè)收入增速。其中，賠付支出、手續(xù)費(fèi)及傭金支出、退保金等支出項(xiàng)目出現(xiàn)較大幅度的增長，分別同比增長365.70%、170.58%、98.36%。

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，國聯(lián)人壽近年來業(yè)務(wù)規(guī)模增長較快，退保金亦隨之增加。據(jù)近幾年年度信息披露報(bào)告顯示，2019年—2022年，該公司的退保金分別為0.64億元、1.07億元、1.55億元、8.40億元，其中2022年退保金增長率高達(dá)442.68%。今年前三季度，該公司退保金增至12.89億元。

　　此外，國聯(lián)人壽成立近九年僅在2015年、2021年實(shí)現(xiàn)盈利，其他年份均虧損。

　　年度信息披露報(bào)告顯示，2015年—2022年，國聯(lián)人壽的凈利潤分別為0.16億元、-1.04億元、-1.58億元、-4.41億元、-1.67億元、-0.58億元、0.02億元、-1.39億元。截至今年三季度末，國聯(lián)人壽已累計(jì)虧損14.79億元。

　　對此，國聯(lián)人壽稱，行業(yè)有“七平八盈”的說法，但從所有壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營結(jié)果來看，大多不能實(shí)現(xiàn)，主要因素是受經(jīng)營模式等因素影響。國聯(lián)人壽告訴《投資時(shí)報(bào)》，后續(xù)公司將繼續(xù)貫徹“保險(xiǎn)姓?！崩砟?，堅(jiān)持“價(jià)值轉(zhuǎn)型”不動(dòng)搖，積極應(yīng)對市場變化，提升風(fēng)險(xiǎn)防范能力。通過調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資產(chǎn)配置、提升投資收益、推行降本增效等舉措，促進(jìn)年度利潤指標(biāo)達(dá)成。    

　　2015年—2023年三季度末國聯(lián)人壽凈利潤表現(xiàn)（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)

　　償付能力下行

　　另外，據(jù)《投資時(shí)報(bào)》研究員觀察，國聯(lián)人壽的償付能力充足率已連續(xù)數(shù)個(gè)季度下滑。

　　償付能力報(bào)告顯示，2022年四季度末，國聯(lián)人壽的綜合及核心償付能力充足率分別為176.61%和92.44%。今年一至三季度末，該公司的綜合償付能力充足率分別為152.67%、139.35%、127.48%；核心償付能力充足率分別為76.94%、71.61%、63.74%。

　　據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局近日披露的《2023年保險(xiǎn)業(yè)償付能力狀況表（季度）》，今年三季度末，人身險(xiǎn)公司綜合償付能力充足率為184.1%，核心償付能力充足率為108.6%，均較二季度末有所上升?？梢姡瑖?lián)人壽的償付能力充足率遠(yuǎn)落后于行業(yè)平均水平。   

　　在風(fēng)險(xiǎn)綜合評級方面，國聯(lián)人壽2023年第二季度（最新一期）的評級結(jié)果為B類，而2023年第一季度的評級結(jié)果為BB類，風(fēng)險(xiǎn)綜合評級結(jié)果出現(xiàn)下調(diào)。對此，國聯(lián)人壽在償付能力報(bào)告中稱，變動(dòng)的主要原因是公司當(dāng)季度綜合償付能力充足率低于150%，可資本化風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)得分有所降低。

　　對于償付能力下滑的問題，國聯(lián)人壽向《投資時(shí)報(bào)》透露，目前公司正在穩(wěn)步推進(jìn)增資計(jì)劃。國聯(lián)人壽還強(qiáng)調(diào)，公司注冊資本20億元，共有9家股東共同持股，其中92.5%為國有股。

　　當(dāng)前，整個(gè)壽險(xiǎn)行業(yè)處在回歸本源、高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型階段。國聯(lián)人壽稱，在監(jiān)管“報(bào)行合一”的利好政策下，將借監(jiān)管新政的紅利，通過高質(zhì)量發(fā)展，合理規(guī)劃資產(chǎn)端和負(fù)債端目標(biāo)，做好資負(fù)匹配，盡快實(shí)現(xiàn)持續(xù)性盈利。

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責(zé)任編輯：李琳琳