今年前三季度，中郵人壽營業(yè)收入實現(xiàn)正增長，但凈利潤依然大額虧損

　　原標(biāo)題：前三季度大額虧損，這家銀行系壽險公司今年有望扭虧嗎？| 保險

　　《投資時報》研究員  李沐陽

　　今年三季度，這家銀行系壽險企業(yè)交出了大額虧損成績單。

　　近日，中郵人壽保險股份有限公司（下稱中郵人壽）披露了三季度財報和償付能力報告，業(yè)績并不樂觀。根據(jù)中郵人壽三季度財報，今年前三季度，該公司營業(yè)收入實現(xiàn)正增長，但凈利潤依然大額虧損。有統(tǒng)計顯示，中郵人壽前三季度虧損額在壽險公司中居于前列。

　　《投資時報》研究員查閱過往年報發(fā)現(xiàn)，過去幾年，中郵人壽的償付能力指標(biāo)總體呈現(xiàn)下降趨勢。并且，據(jù)償付能力報告披露，中郵人壽2023年一、二季度風(fēng)險綜合評級較2022年四季度有所下降。另外，背靠中國郵政的中郵人壽較為依賴銀保渠道銷售產(chǎn)品，2022年銀保渠道收入占中郵人壽保險業(yè)務(wù)總收入的比例逾99%。

　　針對公司經(jīng)營業(yè)績、償付能力等情況，《投資時報》研究員向中郵人壽發(fā)送了溝通函，截至發(fā)稿尚未收到該公司針對具體問題的回復(fù)。

　　值得一提的是，10月30日，國家金融監(jiān)督管理總局披露了《關(guān)于中郵保險資產(chǎn)管理有限公司開業(yè)的批復(fù)》。報告顯示，國家金融監(jiān)督管理總局同意中郵人壽全資子公司中郵保險資產(chǎn)管理有限公司開業(yè)。

　　前三季度大額虧損

　　據(jù)了解，中郵人壽2009年9月9日正式掛牌開業(yè)，是中國郵政集團(tuán)有限公司控股的壽險公司，銀保銷售渠道優(yōu)勢較為明顯。

　　從保險業(yè)務(wù)渠道分析，2022年中郵人壽保險業(yè)務(wù)收入共計914.34億元，僅銀保渠道總保費就達(dá)到908.03億元，占比高達(dá)99.31%，而團(tuán)險渠道及其他渠道（主要包括網(wǎng)銷互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品保費、經(jīng)紀(jì)代理業(yè)務(wù)）保費收入占比不足1%。并且，中郵人壽2022年保險業(yè)務(wù)收入前五名的保險產(chǎn)品均為銀保渠道銷售?？梢姡朽]人壽十分依賴銀保渠道銷售。

　　《投資時報》研究員注意到，2023年前三季度，中郵人壽的營業(yè)收入實現(xiàn)同比明顯上升，而凈利潤仍大額虧損，且虧損額在同行中居于前列。

　　中郵人壽三季度財報披露，2023年前三季度該公司實現(xiàn)營業(yè)收入1133.78億元，相較于去年同期的858.91億元同比增32%。然而，反觀中郵人壽同期的凈利潤水平卻并不樂觀。具體來看，2023年前三季度該公司實現(xiàn)凈利潤-81.92億元，與去年同期凈利潤-132.48億元相比，雖虧損額有所下降，但虧損規(guī)模仍較大。

　　另一方面，償付能力報告披露，今年三季度中郵人壽的凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率出現(xiàn)嚴(yán)重下滑趨勢。今年二季度，中郵人壽的凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率分別為-1.72%和-0.08%，年度累計數(shù)分別為-13.50%和-0.61%；今年三季度，中郵人壽的凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率這兩項指標(biāo)分別降至-34.02%和-1.53%，從而進(jìn)一步拉低了本年度兩項指標(biāo)累計數(shù)，2023年前三季度凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率分別降至-46.03%和-2.22%。

　　《投資時報》研究員注意到，中郵人壽盈利水平承壓并非一時之憂。據(jù)披露，2018年—2022年，中郵人壽合并營業(yè)收入分別為628.87億元、748.20億元、937.84億元、1023.18億元和1129.88億元；同期，合并凈利潤分別為5.21億元、16.88億元、13.16億元、14.03億元和3.97億元。

　　可見，盡管中郵人壽的營業(yè)收入呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢，但凈利潤卻在2019年實現(xiàn)大幅增長之后波動下降，2022年的凈利潤甚至不及2018年的水平。

　　中郵人壽2023年三季度利潤表（元）

數(shù)據(jù)來源：中郵人壽2023年三季度財報

　　風(fēng)險綜合評級下降

　　據(jù)年報披露，中郵人壽的償付能力充足率呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。2019年末—2022年末，中郵人壽的核心償付能力充足率分別為161%、110%、100.6%、73.7%，逐年下滑且下降幅度較大；綜合償付能力充足率分別為161%、166%、156.5%、132.9%，呈現(xiàn)波動下滑態(tài)勢。

　　第三季度償付能力報告顯示，2023年三季度末中郵人壽綜合償付能力充足率156.37%，環(huán)比上季度末上升24.1個百分點；核心償付能力充足率86.06%，環(huán)比上季度末上升15.38個百分點。與2022年四季度末相比，核心和綜合償付能力充足率亦均有所回升。

　　值得注意的是，2022年三季度、四季度中郵人壽的風(fēng)險綜合評級結(jié)果分別為BBB類、BB類，2023年一、二季度風(fēng)險綜合評級結(jié)果均為B類?？梢姡朽]人壽風(fēng)險綜合評級呈逐步下行態(tài)勢。

　　根據(jù)監(jiān)管要求，險企償付能力達(dá)標(biāo)須同時滿足三個條件：核心償付能力充足率不低于50%，綜合償付能力充足率不低于100%，風(fēng)險綜合評級為B類及以上。中郵人壽的核心償付能力充足率、風(fēng)險綜合評級水平離“紅線”并不算太遠(yuǎn)。

　　針對風(fēng)險綜合評級結(jié)果，中郵人壽在償付能力報告中表示，公司堅持高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升可資本化風(fēng)險的資本內(nèi)生能力；每季度組織對難以資本化風(fēng)險各項指標(biāo)進(jìn)行自評分并形成分析報告，加強指標(biāo)監(jiān)測，堅持問題導(dǎo)向，針對失分指標(biāo)制定改進(jìn)措施并跟進(jìn)落實；持續(xù)加強數(shù)據(jù)質(zhì)量管理，保證填報數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和一致性。

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責(zé)任編輯：李琳琳