來源：慧保天下

　　截至11月1日，“慧保天下”統(tǒng)計(jì)，共有76家壽險(xiǎn)公司披露了2023年第三季度償付能力報(bào)告，讓業(yè)界得以管窺壽險(xiǎn)行業(yè)前三季度的整體表現(xiàn)。

　　2023年前三季度，壽險(xiǎn)公司負(fù)債端、資產(chǎn)端表現(xiàn)兩極分化：一方面，負(fù)債端在“炒停售”等因素的影響下，新單保費(fèi)爆發(fā)式增長；另一方面，資產(chǎn)端卻由于受到權(quán)益市場持續(xù)低位運(yùn)行的影響，集體承壓，凈利潤普遍縮水。

　　負(fù)債端的“紅火”，無法掩蓋資產(chǎn)端的“滑坡”，更無法扭轉(zhuǎn)由于盈利能力大幅下滑導(dǎo)致的各類資本對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)的興趣減退，業(yè)界人士不由感慨，2023年的壽險(xiǎn)業(yè)就是“白干加白干”。

　　從人身險(xiǎn)企披露的償付能力報(bào)告來看，2023年前三季度，76家壽險(xiǎn)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入跑贏行業(yè)整體，同比增長9.89%，同時(shí)，仍有35家壽險(xiǎn)公司出現(xiàn)虧損，且合計(jì)虧損超200億元。壽險(xiǎn)公司的“馬太效應(yīng)”也愈發(fā)明顯，除去4家凈利潤超百億的壽險(xiǎn)公司外，僅有8家公司凈利潤超10億元，28家凈利潤低于10億元的險(xiǎn)企中，13家凈利潤沒有超過1億元。

　　資產(chǎn)端負(fù)債端分化明顯

　　保費(fèi)收入增速強(qiáng)勁；35家險(xiǎn)企合計(jì)虧損超兩百億

　　從保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入上來看，2023年前三季度壽險(xiǎn)負(fù)債端持續(xù)回暖。金融監(jiān)管總局公開披露數(shù)據(jù)顯示，前三季度，人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入3.21萬億元，保費(fèi)收入同比增長12.04%。

　　據(jù)“慧保天下”統(tǒng)計(jì)，共76家人身險(xiǎn)公司披露了2023年三季度保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入情況，合計(jì)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入26156.14 億元，同比增長9.89%。

　　從體量來看，76家人身險(xiǎn)公司中，共有中國人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)、泰康人壽、新華保險(xiǎn)、太平人壽、中郵人壽7家險(xiǎn)企保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入突破千億元，分別達(dá)到5787.99億元、3862.52億元、2047.48億元、1612.95億元、1429.11億元、1375.63億元、1043.56 億元。

　　共13家險(xiǎn)企保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增速下滑，其中建信人壽、工銀安盛、農(nóng)銀人壽、中華聯(lián)合人壽、安聯(lián)人壽等9家險(xiǎn)企增速下滑超10%。

　　在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入普遍快速增長的同時(shí)，受宏觀經(jīng)濟(jì)以及投資市場下行的因素影響下，2023年前三季度人身險(xiǎn)行業(yè)整體利潤水平出現(xiàn)了較為顯著的下滑。從披露數(shù)據(jù)的76家壽險(xiǎn)公司來看，2023年前三季度凈利潤合計(jì)1220.54億元。具體而言，40家險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)盈利，35家險(xiǎn)企出現(xiàn)虧損（信泰人壽償付能力報(bào)告未披露凈利潤數(shù)據(jù)）。

　　從同期凈利潤來看，2023年76家壽險(xiǎn)公司合計(jì)凈利潤同比微降2.16%，然而仔細(xì)看每家公司的表現(xiàn)，會(huì)發(fā)現(xiàn)如果沒有了平安人壽、太保壽險(xiǎn)、中國人壽、太平人壽、新華保險(xiǎn)、泰康人壽等“頭部險(xiǎn)企”支撐，壽險(xiǎn)企業(yè)的凈利潤表現(xiàn)會(huì)更加慘淡。

　　其中，凈利潤超百億的險(xiǎn)企為平安人壽、太保壽險(xiǎn)、中國人壽、太平人壽，前三季度盈利分別達(dá)到630.25億元、184.12億元、154.79億元、107.03億元。

　　值得注意的是，國壽實(shí)際上較去年同期，盈利減少了191.31億元，而平安人壽一家險(xiǎn)企就已經(jīng)超過其余76家險(xiǎn)企凈利潤之和。除去凈利潤超百億的壽險(xiǎn)公司，僅有8家公司凈利潤超10億元，47家公司凈利潤不足1億元。

　　同時(shí)，仍有35家壽險(xiǎn)公司出現(xiàn)虧損，2023年前三季度凈利潤虧損超200億元。有25家公司虧損額度在1億元以上。其中中郵人壽以虧損103.75億元，排名第一，2022年同期其虧損26.43億元；其次是渤海人壽，以虧損27.87億元排名第二，2022年同期虧損8.87億元；建信人壽以虧損19.77億元排名第三，2021年同期虧損5.3億元。

　　76家壽險(xiǎn)企業(yè)負(fù)債端表現(xiàn)雖然可圈可點(diǎn)，但過半企業(yè)盈利不足1億元、凈利潤顯著下滑這一現(xiàn)象，折射出壽險(xiǎn)行業(yè)的不易，資產(chǎn)負(fù)債不匹配的問題仍然困擾著行業(yè)發(fā)展。

　　投資承壓利潤普降

　　六成險(xiǎn)企投資收益率下降、四成險(xiǎn)企凈資產(chǎn)收益率為負(fù)數(shù)

　　造成人身險(xiǎn)公司負(fù)債端紅火，但凈利潤普遍表現(xiàn)不佳的原因是，受資本市場波動(dòng)影響，險(xiǎn)企投資收益不振。

　　據(jù)“慧保天下”統(tǒng)計(jì)，共76家人身險(xiǎn)公司披露了2023年前三季度投資成績單，從投資收益率來看，75家人身險(xiǎn)企投資收益率為正，僅有1家險(xiǎn)企投資收益率為負(fù)，76家人身險(xiǎn)公司的投資收益率平均數(shù)為2.6%。

　　具體而言，76家險(xiǎn)企中，只有29家險(xiǎn)企投資收益率持平或略有上漲，與此同時(shí)則出現(xiàn)了47家險(xiǎn)企投資收益率下滑的現(xiàn)象，投資收益率同比下滑險(xiǎn)企數(shù)量占比接近60.53%。

　　只有渤海人壽的投資收益率為負(fù)值。2022年前三季度，其投資收益率為1.31%，而今年下探至-1.45%，從負(fù)債端來看，其表現(xiàn)也乏善可陳，在行業(yè)整體高增長的前三季度，其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比下降。

　　作為衡量保險(xiǎn)公司“賺錢能力”重要指標(biāo)的凈資產(chǎn)收益率（ROE），此次由于受到凈利潤普遍表現(xiàn)不佳的影響，表現(xiàn)情況也并不樂觀。

　　從股東角度看，ROE是企業(yè)凈利潤與股東權(quán)益之比，反映了企業(yè)對(duì)股東投資的回報(bào)率。較高的ROE通常被視為企業(yè)經(jīng)營良好和盈利能力強(qiáng)的標(biāo)志。

　　76家壽險(xiǎn)企業(yè)中，41家企業(yè)凈資產(chǎn)收益率為正值，33家企業(yè)凈資產(chǎn)收益率為負(fù)值（信泰人壽、瑞華健康兩家企業(yè)并未披露相關(guān)數(shù)據(jù)）。其中，僅13家企業(yè)凈資產(chǎn)收益率大于10%，57家企業(yè)凈資產(chǎn)收益率小于5%。這也就意味著，仍有相當(dāng)比例的險(xiǎn)企股東未能從險(xiǎn)企獲益。一旦虧損、凈資產(chǎn)收益率過低的情況長期無法得到扭轉(zhuǎn)，則意味著，資本進(jìn)入人身險(xiǎn)業(yè)的意愿將被進(jìn)一步抑制。

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責(zé)任編輯：張文