來源：慧保天下
近期，險企股權(quán)轉(zhuǎn)讓、掛牌流拍事件頻出，保險行業(yè)出現(xiàn)了險企股權(quán)遇冷的論調(diào)，但與此同時，慧保天下觀察到，在舊玩家告別之際，新勢力也默默登場，保險業(yè)在“遇冷”的整體基調(diào)下，對于某些資本而言，卻也成為了“熱門賽道”。
互聯(lián)網(wǎng)平臺、大健康企業(yè)、造車新勢力紛至沓來，且具有明顯的共性，即自帶業(yè)務(wù)場景，在收購保險牌照后，可以快速幫助保險企業(yè)實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入。
與此同時，相較門檻高、資本要求高的保險公司，諸多資本新勢力不再好高騖遠，開始更傾向于全國性的保險中介牌照。
整體來看，據(jù)慧保天下統(tǒng)計，年內(nèi)共有46家險企發(fā)生53起股權(quán)變動，其中增資擴股共涉及28起，涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的共21起；司法拍賣的涉及5起。
在冷熱交替中，保險業(yè)正逐步完成背后資本的迭代，而隨著資本方對于保險業(yè)更加清晰的認知、更準確的定位、更有力的業(yè)務(wù)支持，保險也將逐漸完成商業(yè)模式的升級，走出當下的轉(zhuǎn)型泥淖。
冷
保險業(yè)持續(xù)低迷，寒意十足：國資撤股離場，險股掛牌轉(zhuǎn)讓、拍賣接連遇冷
在保險業(yè)持續(xù)低迷、深度轉(zhuǎn)型的大背景下，年內(nèi)多家保險公司的股東欲退場，險股不再炙手可熱。
據(jù)統(tǒng)計，今年以來，已有21家保險公司“扎堆”轉(zhuǎn)讓股權(quán)或在交易所掛牌出售。不過，大部分保險公司股權(quán)掛牌項目未有買方接盤，至今無實質(zhì)性進展，僅有7家項目轉(zhuǎn)讓成功。
其中不乏險企股東欲轉(zhuǎn)讓過半股權(quán)。例如，安盛天平擬向瑞士尊貴理財轉(zhuǎn)讓旗下保險銷售有限公司100%股權(quán)；中航投資控股擬轉(zhuǎn)讓中航安盟財險50%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價為8.85億元。
尤其值得關(guān)注的是，在國資加大保險業(yè)投資力度，積極參與風險機構(gòu)處置時，大比例撤離保險業(yè)的，也以國資居多，而原因多為“回歸主業(yè)”。
國資委聲明嚴格執(zhí)行國有資產(chǎn)投資監(jiān)督管理有關(guān)規(guī)定后，多家央企加速了回歸主業(yè)的動作，紛紛轉(zhuǎn)讓持有的險企股權(quán)。這之中，中航安盟的50%股權(quán)、中煤財險的8.20%股權(quán)、永誠財險的6.57%的股權(quán)、華農(nóng)保險的11.00%股權(quán)、西部保險經(jīng)紀的8.70%股權(quán)等項目均為國資拋售，在產(chǎn)權(quán)交易所尋找買家，目前仍在掛牌中。
此外，還有5家保險公司股權(quán)遭司法拍賣，不過結(jié)果也不盡如人意，目前開拍的四家險企股份均遭遇流拍。
例如，幸福人壽有3筆股權(quán)二次拍賣均遭流拍。這3筆股權(quán)數(shù)量分別為1.68億股、1.65億股、1.33億股，起拍價分別為1.13億元、1.11億元、0.89億元，起拍價較評估價打了8折。
值得注意的是，部分股權(quán)被拍賣與保險公司自身關(guān)系不大，而是不少險企的股東本身存在債務(wù)問題，其持有保險公司股權(quán)處于質(zhì)押和凍結(jié)狀態(tài)，因到期無法償還債務(wù)，導致股權(quán)被司法拍賣。
例如，四川雄飛集團和新光控股集團均已破產(chǎn)，其分別持有的1.5億股國寶人壽股權(quán)和4億股百年人壽股權(quán)均由管理人進行拍賣處置。
熱
險企應(yīng)對償付能力危機，增資發(fā)債不停；造車新勢力等積極下場布局
1、償付能力告急，29家險企密集增資發(fā)債
隨著償二代二期落地，為滿足監(jiān)管需求，各大險企急需補充資本。金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)顯示，第二季度末，保險公司平均綜合償付能力充足率為188%，核心償付能力充足率為122.7%。186家保險公司中，55家公司風險綜合評級為A類，104家公司為B類，15家公司為C類，12家公司為D類。其中，27家“不達標”險企均為中小險企。
為應(yīng)對償付能力危局，保險業(yè)出現(xiàn)密集“補血”現(xiàn)象，多家險企通過增資、發(fā)債的方式“補血”。
據(jù)慧保天下不完全統(tǒng)計，今年以來，共有28家險企宣布增資計劃，擬增資總額達到428.24億元。從增資金額看，年內(nèi)行業(yè)有所回暖，增資數(shù)額已超過2022年311.55億元的擬增資總額。其中也不乏巨額增資計劃，信泰人壽、陽光人壽、國壽海外、英大財險擬增資分別達到60.65億元、50億元、40.79億元、35億元。
從增資方看，15家險企增資完成后，股東持股情況保持不變；13家險企增資完成后，股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，部分險企第一大股東發(fā)生更換，也有的引進多家新股東。
除了保險公司老股東大量增資外，國資背景企業(yè)也頻繁現(xiàn)身。例如，國寶人壽擬增資4.8億元，兩家國有股東四川發(fā)展、四川金控合計出資8.928億元認購，溢價部分的4.128億元計入資本公積，增資擴股后國有法人持股比例升至58.7%；華貴人壽擬增資10億元，其中，茅臺集團出資4.7億元，頂格增持重回第一大股東位列。
除增資擴股外，年內(nèi)，累計15家險企獲批發(fā)行補充債，整個行業(yè)計劃發(fā)債金額已經(jīng)達到1056.5億元。
增資發(fā)債計劃規(guī)模相比2022年的979.5億元有所擴充，新華人壽、中國人保、人保壽險、太保產(chǎn)險、泰康人壽發(fā)債金額均超100億元，其中泰康人壽、新華人壽發(fā)行規(guī)模最大，為不超過200億元。
從增資、發(fā)債數(shù)據(jù)上來看，大型險企增資相對順利且規(guī)模較高，而中小險企增資較為困難。
2、大健康、新能源等機構(gòu)自帶業(yè)務(wù)場景，競逐保險中介業(yè)務(wù)
當然，并非所有人都看空保險業(yè)，實際上，在部分資本選擇脫手保險機構(gòu)股份的時候，還有一些機構(gòu)選擇了積極入場，注冊資本低、準入門檻低的保險中介機構(gòu)更是備受資本追捧。據(jù)慧保天下統(tǒng)計，截至目前，年內(nèi)保險業(yè)共發(fā)生8起收購事件，其中有6家被收購機構(gòu)為保險中介公司。
從出資方來看，往往出自一些老牌國有資本以及一些新勢力，涉及新能源汽車企業(yè)、大健康企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)等。比如中國海油、中交資本、聯(lián)仁健康等國資企業(yè)；以比亞迪為代表的造車新勢力；以歆誠網(wǎng)絡(luò)科技（阿里系）為代表的互聯(lián)網(wǎng)平臺。
與以往房地產(chǎn)企業(yè)紛紛加碼保險業(yè)不同，近期的保險機構(gòu)股權(quán)交易，揭示了一個明顯的趨勢，即隨著各行業(yè)各業(yè)都逐漸趨于理性，不再盲目追求所謂“金融牌照”。
可以看到，選擇此時逆勢入場的資本基本都自帶保險場景，拿下保險牌照之后，可以很快幫助保險機構(gòu)實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入，甚至部分資本此前早已經(jīng)擁有其他保險牌照——例如阿里系本身已經(jīng)擁有一家著名的保險中介公司螞蟻保，此外還控股了國泰財險，參股了眾安保險、信美相互等，而近期，其又收購了英碩島保險經(jīng)紀。
責任編輯：張文
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