本報記者 蘇向杲

　　見習記者 楊笑寒

　　隨著上市公司開始發(fā)布三季度業(yè)績預告，上市險企第三季度的業(yè)績也受到資本市場關注，部分券商也發(fā)布了上市險企第三季度業(yè)績預測報告。

　　《證券日報》記者采訪中，多位從業(yè)者及專家認為，在負債端，受預定利率及保證利率下調(diào)等因素影響，險企第三季度保費同比增速或低于上半年保費增速，呈現(xiàn)趨緩態(tài)勢；在資產(chǎn)端，第三季度權(quán)益市場仍呈下行態(tài)勢，或會影響險資的投資收益率。

　　多因素拖累壽險保費增速

　　“壽險公司產(chǎn)品更像儲蓄類理財產(chǎn)品，預定利率的變化會影響其產(chǎn)品吸引力。在監(jiān)管指導保險公司下調(diào)傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品預定利率之前，保險公司猛推較高預定利率的產(chǎn)品，透支了保險產(chǎn)品需求，未來幾個月壽險保費增速或會趨緩?！笨偛课挥诒本┑囊患抑行捅ｋU經(jīng)紀公司總經(jīng)理對《證券日報》記者表示。

　　預定利率下調(diào)，即根據(jù)監(jiān)管相關通知，自今年8月1日起，市面上所有傳統(tǒng)壽險的預定利率上限降為3%，同時，萬能險最低保證利率上限降為2%，分紅險預定利率上限降為2.5%。

　　此前部分壽險公司的預訂利率和保證利率設定均高于上述上限，上限下調(diào)意味著被保險人或投保人未來的收益率將會降低，產(chǎn)品吸引力有所弱化。

　　“在增額終身壽等產(chǎn)品的熱銷階段，高預定利率是其主要賣點。隨著3.5%的預定利率產(chǎn)品下架，下半年產(chǎn)品預定利率均在3%以內(nèi)，產(chǎn)品對消費者的吸引力減弱，因此預期銷售難度會加大?！逼杖A永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示。

　　上市險企8月份壽險單月保費環(huán)比增速印證了業(yè)內(nèi)人士的判斷。根據(jù)公開披露數(shù)據(jù)計算，8月份，五大上市險企的壽險業(yè)務共取得保費收入884.87億元，環(huán)比降幅為14.4%，最高降幅達30.9%。

　　從今年第三季度來看，目前僅9月份保費暫未披露，不過業(yè)界預計9月份壽險業(yè)保費增速仍將受到預定利率下調(diào)的影響。周瑾預計，第三季度壽險保費同比增速將明顯低于上半年增速。

　　一家大型壽險公司分公司總經(jīng)理對記者表示，預定利率下調(diào)對保費增速的影響只是一方面，保險產(chǎn)品是非必需消費品，其銷售情況受宏觀經(jīng)濟的影響也比較明顯，目前行業(yè)仍處于周期底部。

　　周瑾補充道，第三季度壽險保費增速的趨緩，還與以下幾個因素有關：一是，監(jiān)管加強了銀保渠道手續(xù)費的管控，短期抑制銀保渠道保費增速；二是，《保險銷售行為管理辦法》等監(jiān)管規(guī)定也會在短期內(nèi)打壓保費增速；三是，不少公司計劃提前布局明年的開門紅（保險業(yè)通常將歷年1月份或第一季度定為開門紅階段），因此第三季度的銷售力度和費用投放也處在調(diào)整期，所以第三季度的保費增幅較上半年有明顯回落。

　　對外經(jīng)濟貿(mào)易大學保險學院副院長謝遠濤對《證券日報》記者分析稱，很多險企上半年完成了全年業(yè)績，現(xiàn)在已開始部署來年開門紅。

　　保險業(yè)被長期看好

　　保費端與投資端是驅(qū)動上市險企發(fā)展的兩大“車輪”，缺一不可。

　　從投資端看，今年上半年受利率中樞下行及權(quán)益市場波動等因素影響，上市險企投資收益率普遍有所下行。新華保險副總裁楊征8月底曾在中期業(yè)績發(fā)布會上表示，這兩年間不管（會計）準則如何變化，資本市場變化都是非常清楚的，包括利率中樞下行，資本市場股票市場波動，也包括分紅兩期之間跨越式的安排。所以今年上半年，公司總投資收益和凈投資收益有所下降。

　　受利率中樞下行及權(quán)益市場波動影響，上半年A股五大險企的凈投資收益率悉數(shù)同比下滑；總投資收益率則僅1家同比提升。

　　基于對影響上市險企投資收益率的主要因子的分析，業(yè)界人士對第三季度險資投資收益不樂觀。如謝遠濤表示，對第三季度保險公司投資收益率不抱樂觀態(tài)度。不過，也有券商機構(gòu)認為，從前三季度整體來看，由于去年同期上市險企投資收益基數(shù)相對較低，上市險企今年前三季度的投資收益同比增速可能會有所改善。

　　一家小型險資機構(gòu)相關負責人對《證券日報》記者表示，近兩年權(quán)益資產(chǎn)波動相對較大，險資機構(gòu)對該類資產(chǎn)的配置相對謹慎，今年三季度投資收益率仍受到權(quán)益市場的拖累。

　　從長周期發(fā)展視角來看，盡管當前保險業(yè)資負兩端有所承壓，多位業(yè)內(nèi)人士表示，市場對保險的長期需求仍在，因此長期看好保險業(yè)。此外，信達證券非銀金融行業(yè)首席分析師王舫朝對《證券日報》記者表示：“我們認為隨著已出臺政策的逐步落地見效，宏觀經(jīng)濟內(nèi)生動力持續(xù)增強，在有望啟動的順周期背景下，看好有基本面支撐、資產(chǎn)端有望復蘇的保險板塊?！?/p>

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責任編輯：張文