新保險合同準(zhǔn)則切換后凈利潤的波動性因素有所減少，資產(chǎn)和負(fù)債的計量更為匹配。

　　對于上市險企來說，會計準(zhǔn)則切換可謂是今年的頭等大事。

　　如果說《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》（下稱“新金融工具準(zhǔn)則”）讓保險公司的投資端波動對于凈利潤的影響更大，那《企業(yè)會計準(zhǔn)則第25號——保險合同》（下稱“新保險合同準(zhǔn)則”）對保險公司負(fù)債端計量等方面的影響更是顛覆性的。

　　在A股上市險企中，中國平安在五年前就率先實施了新金融工具準(zhǔn)則，而去年剛剛履新中國平安CFO的張智淳恰逢公司正式切換新保險合同準(zhǔn)則的關(guān)鍵時期。在她看來，新會計準(zhǔn)則的切換確實在保險合同的負(fù)債計量和財務(wù)報表的列報方面產(chǎn)生較大的變化，但并不會改變?nèi)魏螛I(yè)務(wù)實質(zhì)。同時，新保險合同準(zhǔn)則切換后凈利潤的波動性因素有所減少，資產(chǎn)和負(fù)債的計量更為匹配。

　　近日首次接受媒體專訪時，張智淳對第一財經(jīng)記者分享了新會計準(zhǔn)則下中國平安的這些變與不變。

　　收入確認(rèn)方式改變，但業(yè)務(wù)實質(zhì)未變

　　收入確認(rèn)方式的改變，在保險業(yè)看來是新保險合同準(zhǔn)則帶來的最大影響之一。和原準(zhǔn)則下保費收款一次性全額確認(rèn)為收入相比，新準(zhǔn)則下保費收款在整個保險期間逐期確認(rèn)收入，并剔除其中的現(xiàn)金價值成分。相應(yīng)的，舊準(zhǔn)則下的“保險業(yè)務(wù)收入”科目亦變身為“保險服務(wù)收入”。

　　這帶來最直觀的結(jié)果就是財務(wù)報表上收入數(shù)字的迅速下降。以中國平安2022年末數(shù)字為例，壽險及健康險業(yè)務(wù)在舊準(zhǔn)則下保險業(yè)務(wù)收入為4736億元，如按新準(zhǔn)則下的保險服務(wù)收入則調(diào)整為2322億元，調(diào)整幅度達五成。

　　不過，張智淳強調(diào)，保險業(yè)務(wù)收入和保險服務(wù)收入是兩個不同的指標(biāo)，背后代表的是不同的收入確認(rèn)邏輯。

　　保險業(yè)務(wù)收入（保費收入）反映保險公司履行保險合同義務(wù)向投保人收取的對價，反映保險業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模及增速。而保險服務(wù)收入的確認(rèn)原則轉(zhuǎn)而變?yōu)椤皺?quán)責(zé)發(fā)生制”，將確認(rèn)收入的時點從繳費期拓展到了整個保險期，與其他行業(yè)的收入確認(rèn)原則更為匹配。

　　“新準(zhǔn)則并不改變我們的業(yè)務(wù)實質(zhì)和經(jīng)營策略。對于保險產(chǎn)品來說，不管是保費的總現(xiàn)金流還是賠付的總現(xiàn)金流，都不會因為會計準(zhǔn)則的變化而產(chǎn)生變化，因此對于保單全周期利潤也不產(chǎn)生實質(zhì)影響，只是在財務(wù)報表上的體現(xiàn)時間和原來相比有差異?！睆堉谴颈硎?。

　　波動變大，資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動更緊密

　　對于五年前就開始實施新金融工具準(zhǔn)則的平安來說，由于大多數(shù)權(quán)益類資產(chǎn)的公允價值波動將從舊準(zhǔn)則下計入所有者權(quán)益變?yōu)樾聹?zhǔn)則下的計入凈利潤，因此投資端對凈利潤的波動影響加大。

　　為了引導(dǎo)投資者更好理解公司的長期經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)，平安開始引入營運利潤這一概念。所謂營運利潤，是以財務(wù)報表凈利潤為基礎(chǔ)，剔除短期投資波動、折現(xiàn)率變動和管理層認(rèn)為不屬于日常營運收支的一次性重大項目及其他。

　　從過去五年多中國平安的歸母凈利潤與歸母營運利潤的表現(xiàn)可以看到，歸母營運利潤的波動明顯較歸母凈利潤更為穩(wěn)定。

　　不過，據(jù)張智淳介紹，在今年實施了新保險合同準(zhǔn)則之后，凈利潤與營運利潤之間的差異也變小了。而背后的原因就是資產(chǎn)負(fù)債的聯(lián)動管理。

　　張智淳解釋稱，在舊準(zhǔn)則下，凈利潤與營運利潤之間的差異分為三大部分：投資波動、負(fù)債端評估折現(xiàn)率調(diào)整帶來的影響以及一次性影響。

　　而原準(zhǔn)則下負(fù)債評估的折現(xiàn)率使用750天移動平均國債收益率曲線，收益率曲線變動影響計入當(dāng)期損益。新準(zhǔn)則使用當(dāng)前市場利率曲線作為折現(xiàn)率，收益率曲線變動影響計入所有者權(quán)益。

　　“這使得凈利潤和營運利潤間折現(xiàn)率變動的差異不復(fù)存在。”張智淳表示。

　　但另一方面，由于負(fù)債端的即期收益率曲線波動在新會計準(zhǔn)則下轉(zhuǎn)而計入所有者權(quán)益，因此對凈資產(chǎn)的影響會加大。據(jù)張智淳介紹，針對這種情況，平安將符合條件的原本分類為以攤余成本計量的債權(quán)投資，全部重分類為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的債權(quán)投資，這樣的資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動管理能夠有效降低凈資產(chǎn)的波動性。

　　指標(biāo)變化，但對長期價值的關(guān)注未變

　　中國平安2023年半年報顯示，新保險合同準(zhǔn)則按照利潤來源，區(qū)分承保業(yè)績和投資回報業(yè)績分別列示。

　　可以看到，新會計準(zhǔn)則的切換，讓財務(wù)報表的一些科目和指標(biāo)產(chǎn)生了變化，譬如原來的剩余邊際變?yōu)榱撕贤?wù)邊際（CSM），兩者雖然類似，但不同的是，剩余邊際攤銷模式在保單發(fā)單時鎖定，CSM則需根據(jù)未來提供服務(wù)的變化進行調(diào)整；又如上述保險業(yè)務(wù)收入變?yōu)榱吮ｋU服務(wù)收入，等等。

　　在張智淳看來，這些指標(biāo)和會計計量的變化無疑會對公司財務(wù)精算運營帶來挑戰(zhàn)?！扒袚Q新會計準(zhǔn)則意味著多了很多跟之前相像又不太一樣的指標(biāo)，合同計量也從過去按單簡單計量變?yōu)樾枰纸M進行計算，工作量大幅增加。同時，無論是對內(nèi)部管理層還是外部投資者，我們也需要花不小的功夫去幫助他們理解新的指標(biāo)體系?！睆堉谴菊f。

　　盡管指標(biāo)發(fā)生變化，但張智淳強調(diào)，新準(zhǔn)則下，平安堅持長期保障和康養(yǎng)服務(wù)的產(chǎn)品策略方向與引導(dǎo)價值經(jīng)營的考核導(dǎo)向不會改變。

　　張智淳建議，在新準(zhǔn)則下，從財務(wù)邏輯來看，投資者可以關(guān)注合同服務(wù)邊際（CSM）這套體系，有助于投資者分別從承保業(yè)績和投資回報業(yè)績分析業(yè)務(wù)的盈利表現(xiàn)。而從價值角度來看，則依然可以關(guān)注新業(yè)務(wù)價值（NBV）、內(nèi)含價值（EV）等核心價值指標(biāo)，這兩大指標(biāo)并不受新舊會計準(zhǔn)則切換的影響。

　　“其實，這兩套指標(biāo)體系原來也都有，概念也與原來的類似，應(yīng)該持續(xù)關(guān)注這些長期價值性指標(biāo)。”張智淳說。

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責(zé)任編輯：張文