為了確保您每日收到“阿爾法工場(chǎng)”優(yōu)質(zhì)的財(cái)經(jīng)內(nèi)容推送，請(qǐng)進(jìn)入公眾號(hào)主頁(yè)，點(diǎn)擊右上角“···”標(biāo)志，點(diǎn)擊第一行“設(shè)為星標(biāo)?”。

作者 | 宋涵來(lái)源 | 全球財(cái)說(shuō)

導(dǎo)語(yǔ)：除了股權(quán)分散，引發(fā)股東“內(nèi)斗”外，至今董事長(zhǎng)和總經(jīng)理職務(wù)還雙雙空懸。

繼比亞迪斥巨資收購(gòu)易安財(cái)險(xiǎn)，涉足保險(xiǎn)業(yè)后，比亞迪聯(lián)合創(chuàng)始人呂向陽(yáng)控股的融捷投資控股集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱：融捷集團(tuán)）再次加碼安華農(nóng)險(xiǎn)，擬受讓安華農(nóng)險(xiǎn)15.698%股權(quán)。若交易完成，融捷集團(tuán)對(duì)安華農(nóng)險(xiǎn)持股將逼近監(jiān)管紅線。

成立19年的安華農(nóng)險(xiǎn)，正面臨治理風(fēng)險(xiǎn)增大難題。長(zhǎng)期股權(quán)分散，曾上演股東“內(nèi)斗”。近年公司管理層人事變動(dòng)頻繁，總經(jīng)理一職長(zhǎng)期空缺。業(yè)績(jī)上盈利周期不穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)防控能力頗受質(zhì)疑。

接近“頂格”增持

8月11日，安華農(nóng)險(xiǎn)發(fā)布關(guān)于變更股東有關(guān)情況的信息披露公告。

2023年7月，安華農(nóng)險(xiǎn)股東中科恒源科技股份有限公司、陜西佳樂(lè)紫光科貿(mào)有限公司、盤錦龍德實(shí)業(yè)有限公司與融捷投資控股集團(tuán)有限公司簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，上述三家股東單位擬將其持有的公司股份1.66億股股份，合計(jì)持股比例15.698%，全部轉(zhuǎn)讓給大股東融捷集團(tuán)。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，融捷集團(tuán)將持有安華農(nóng)險(xiǎn)3.46億股股份，持股比例由17.021%攀升至32.719%。而中科恒源科技、陜西佳樂(lè)紫光科貿(mào)、盤錦龍德實(shí)業(yè)3家公司將徹底退出安華農(nóng)險(xiǎn)股東之列。

根據(jù)《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》，保險(xiǎn)公司單一股東持股比例不得超過(guò)注冊(cè)資本的三分之一。若股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲批，融捷集團(tuán)持股比例將逼近監(jiān)管紅線。

截至目前，安華農(nóng)險(xiǎn)股東多達(dá)21家，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散。除第一大股東融捷集團(tuán)和第二大股東安華佳和投資持股比例在10%以上外，其余19家股東持股比例均在10%以下，其中9家不足5%。

一般而言，股權(quán)過(guò)于分散可能會(huì)導(dǎo)致公司決策效率降低，容易產(chǎn)生股權(quán)和話語(yǔ)權(quán)紛爭(zhēng)。

事實(shí)上，公司發(fā)展確實(shí)曾受股東“內(nèi)斗”影響。2015年9月安華農(nóng)險(xiǎn)曾計(jì)劃增資擴(kuò)股，但方案調(diào)整過(guò)程中引起部分股東反對(duì)，甚至引來(lái)舉報(bào)和訴訟。彼時(shí)公司被監(jiān)管部門要求退還相關(guān)股東增資資金、依法合規(guī)開展增資工作。最終，公司無(wú)奈主動(dòng)撤回了增資方案。

此后，安華農(nóng)險(xiǎn)股東大會(huì)的決議雖然大部分能通過(guò)，但反對(duì)票較多已成常態(tài)。

融捷集團(tuán)此次股權(quán)比例提升，客觀來(lái)講有利于促使安華農(nóng)險(xiǎn)股權(quán)集中。

大股東融捷集團(tuán)成立于1995年，由呂向陽(yáng)創(chuàng)辦。呂向陽(yáng)及其妻子張長(zhǎng)虹分別持有融捷集團(tuán)89.5%和10.5%的股權(quán)。經(jīng)多年發(fā)展，融捷集團(tuán)已成長(zhǎng)為一家集實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)、科技開發(fā)和金融投資于一體的大型控股集團(tuán)。

呂向陽(yáng)此人來(lái)頭不小，除擔(dān)任安華農(nóng)險(xiǎn)非執(zhí)行董事外，還擔(dān)任融捷集團(tuán)董事長(zhǎng)、融捷股份董事長(zhǎng)、融捷健康科技董事長(zhǎng)、比亞迪公司副董事長(zhǎng)兼非執(zhí)行董事等職務(wù)。

尤其與比亞迪董事長(zhǎng)王傳福關(guān)系匪淺。呂向陽(yáng)除了是王傳福表哥外，在比亞迪成立之初，其還作為天使投資人投了250萬(wàn)元，是比亞迪“元老”級(jí)人物。

比亞迪第一季度財(cái)報(bào)顯示，呂向陽(yáng)位列第三大股東，持股8.22%；而他和妻子共同控制的融捷集團(tuán)，同時(shí)持股比亞迪5.33%。

事實(shí)上，除了融捷集團(tuán)在加緊布局保險(xiǎn)外，近期比亞迪進(jìn)軍保險(xiǎn)并成功拿下一枚財(cái)險(xiǎn)牌照。

今年5月，經(jīng)監(jiān)管部門同意比亞迪汽車工業(yè)有限公司受讓曾經(jīng)的“問(wèn)題險(xiǎn)企”易安財(cái)險(xiǎn)10億股股份，持股比例為100%，此后易安財(cái)險(xiǎn)更名比亞迪財(cái)險(xiǎn)，持股100%。

7月，比亞迪財(cái)險(xiǎn)發(fā)布公告稱擬增資30億元，全部由唯一股東比亞迪汽車工業(yè)有限公司出資。增資后，比亞迪財(cái)險(xiǎn)注冊(cè)資本將達(dá)到40億元。

近日，比亞迪財(cái)險(xiǎn)發(fā)布更名后首份償付能力報(bào)告，上半年比亞迪財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入60.79萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-2746.49萬(wàn)元。

看來(lái)王傳福與呂向陽(yáng)這對(duì)表兄弟對(duì)保險(xiǎn)很是看好。

盈利周期不穩(wěn)定

相較比亞迪財(cái)險(xiǎn)這個(gè)“新生兒”，安華農(nóng)險(xiǎn)早已步入成熟期。

安華農(nóng)險(xiǎn)成立于2004年底，總部設(shè)在吉林省長(zhǎng)春市，是保監(jiān)會(huì)農(nóng)業(yè)險(xiǎn)新模式四家試點(diǎn)企業(yè)之一。

作為成立19年的中小型財(cái)險(xiǎn)公司，雖已實(shí)現(xiàn)盈利但周期還不穩(wěn)定。公司近5年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入雖有緩慢增長(zhǎng)，凈利起伏卻較大。

2018-2022年，安華農(nóng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為50.82億元、56.57億元、57.47億元、55.6億元、58.72億元。同期，凈利分別為-3.29億元，0.71億元、1.04億元、0.56億元、0.86億元。

截至今年上半年，安華農(nóng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入39.95億元，凈利潤(rùn)為0.85億元。

值得注意的是，上半年公司綜合成本率較高為98%。其中，綜合賠付率為84.83%。

公司上半年簽單保費(fèi)39.83億元。其中，車險(xiǎn)簽單保費(fèi)10.62億元。從渠道來(lái)看，主要以代理和直銷渠道簽單保費(fèi)為主，分別占比為33.42%和66.06%。

安華農(nóng)險(xiǎn)作為專營(yíng)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司，其保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)主要集中于農(nóng)險(xiǎn)領(lǐng)域。

以2022年財(cái)報(bào)為例，安華農(nóng)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入來(lái)源主要依靠種植保險(xiǎn)、車輛保險(xiǎn)、養(yǎng)殖保險(xiǎn)，分別實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入20.63億元、18.52億元、11.95億元。占總保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入比例為35.13%、31.54%、20.35%。

從投資端來(lái)看，公司上半年凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)取得明顯提升為6.79%，其他指標(biāo)表現(xiàn)一般，均在1%浮動(dòng)。其中，總資產(chǎn)收益率1.11%、投資收益率1.55%、綜合投資收益率1.46%。

安華農(nóng)險(xiǎn)償付能力方面有所下滑。截至第二季度末，公司核心償付能力充足率為165.16%，較上季度下降了9.1個(gè)百分點(diǎn)；綜合償付能力充足率166.28%，較上季度下降了9.2個(gè)百分點(diǎn)。

除此之外，公司風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)也有下降。公司分別在2022年第四季度和2023年第一季度連續(xù)兩個(gè)季度評(píng)級(jí)為C類。值得注意的是，2022年第三季度這一指標(biāo)還為BB類。報(bào)告顯示，下降主要原因?yàn)楣局卫矸矫娲嬖陲L(fēng)險(xiǎn)。

安華農(nóng)險(xiǎn)雖說(shuō)是老牌險(xiǎn)企，經(jīng)營(yíng)管理卻并不穩(wěn)定，除了股權(quán)分散，引發(fā)股東“內(nèi)斗”外，管理層更迭也較為頻繁，至今董事長(zhǎng)和總經(jīng)理職務(wù)還雙雙空懸。

5月，安華農(nóng)險(xiǎn)公告稱，第四屆董事會(huì)董事長(zhǎng)張韌鋒由于身體原因辭去董事、董事長(zhǎng)職務(wù)，同時(shí)宣布三位獨(dú)立董事履職到期不再履職。由于公司2023年董事累計(jì)變更人數(shù)超過(guò)董事會(huì)成員三分之一，根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，公司正在推進(jìn)第五屆董事會(huì)換屆工作。

其實(shí)，自2015年安華農(nóng)險(xiǎn)原董事長(zhǎng)劉志強(qiáng)因涉嫌內(nèi)幕交易、挪用資金等閃辭安華農(nóng)險(xiǎn)董事長(zhǎng)后，公司管理層就開始了較為頻繁的人事變動(dòng)。

董事長(zhǎng)歷經(jīng)李富申、張韌鋒兩任。值得注意的是，這兩位董事長(zhǎng)在任期內(nèi)，曾先后因越權(quán)行使總經(jīng)理職權(quán)等被銀保監(jiān)會(huì)開具罰單。

越權(quán)行使總經(jīng)理職權(quán)其實(shí)也是迫于無(wú)奈，自2019年2月，張劍峰卸任總經(jīng)理職務(wù)后。公司已經(jīng)歷經(jīng)周縣華、張韌鋒、趙玉山3任臨時(shí)負(fù)責(zé)人。

值得一提的是，2022年12月，公司重新任命副總經(jīng)理周縣華擔(dān)任公司經(jīng)營(yíng)管理層臨時(shí)負(fù)責(zé)人，代行總經(jīng)理職權(quán)。這也是周縣華第二次擔(dān)任公司臨時(shí)負(fù)責(zé)人。而至今正式任職的總經(jīng)理尚未到位。

此次大股東融捷集團(tuán)持股比例提升，能否結(jié)束公司董事會(huì)和管理層混亂情況，值得關(guān)注。

加入阿爾法工場(chǎng)投資者交流社群 | 添加微信：dlfxs2

現(xiàn)在送您60元福利紅包，直接提現(xiàn)不套路~~~快來(lái)參與活動(dòng)吧！

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP