文丨環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)

?盡管友邦“分改子”申請(qǐng)獲批，其在中國(guó)內(nèi)地發(fā)展的最大阻礙消失了，但業(yè)務(wù)卻并未隨著阻礙的消失而有所增長(zhǎng)。友邦的產(chǎn)品是保險(xiǎn)中的奢侈品，“貴”的標(biāo)簽眾所周知，作為“全國(guó)唯一外資險(xiǎn)企”，其品牌溢價(jià)正在消逝，這家保險(xiǎn)百年老店似乎正面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。

近日，友邦保險(xiǎn)披露的2020年中期報(bào)告中公司上半年業(yè)績(jī)整體下滑，其中新業(yè)務(wù)下滑最為明顯。除香港業(yè)務(wù)繼續(xù)下滑外，友邦在內(nèi)地市場(chǎng)的表現(xiàn)也欠佳，上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值內(nèi)地下降13%。

事實(shí)上，自2018年開始，友邦內(nèi)地市場(chǎng)業(yè)務(wù)增速開始超過香港，且表現(xiàn)強(qiáng)勁，逐漸成為友邦的業(yè)務(wù)支柱。但增速背后不乏內(nèi)地人民對(duì)其“價(jià)格昂貴”、營(yíng)銷員制度的詬病，外加上半年疫情之下互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的崛起，友邦代理人優(yōu)勢(shì)下滑影響，友邦的內(nèi)地業(yè)務(wù)增速似顯疲軟。

友邦上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值率“全面”下滑

自去年以來，友邦保險(xiǎn)可謂動(dòng)作不斷，從高價(jià)挖角原平安保險(xiǎn)董事長(zhǎng)李源祥等高管任命和“分改子”后快速擴(kuò)張等一系列事件造勢(shì)，但面對(duì)內(nèi)地本土龍頭和后起之秀，想在內(nèi)地分一杯大羹，對(duì)友邦來說并非易事。

近日，友邦保險(xiǎn)（1299.HK）披露2020年中期報(bào)告，不同于以往的穩(wěn)健業(yè)績(jī)，今年上半年，在疫情影響之下，友邦保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)并不好看。

總體來看，今年上半年，友邦保險(xiǎn)總收益196.64億美元，較去年同期242.76億美元同比減少19%；上半年凈利潤(rùn)21.97億美元，去年同期38.64億美元，同比減少43%，幾近“腰斬”。保費(fèi)方面，上半年，友邦保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)172.68億美元保費(fèi)收入，同比增長(zhǎng)3.48%，增速也明顯慢于往年。

尤其是新業(yè)務(wù)出現(xiàn)明顯下滑。新業(yè)務(wù)年化新保費(fèi)下跌24%至25.79億美元，新業(yè)務(wù)價(jià)值下跌37%至14.1億美元，新業(yè)務(wù)價(jià)值率下降11.1個(gè)百分點(diǎn)至54.4%。而由于新業(yè)務(wù)價(jià)值下跌和導(dǎo)致內(nèi)含價(jià)值年化營(yíng)運(yùn)回報(bào)降低至12.9%，使?fàn)I運(yùn)差異僅維持正3.89億美元。

從渠道角度來看，上半年，代理分銷渠道的新業(yè)務(wù)價(jià)值下跌29%，占整體新業(yè)務(wù)價(jià)值的78%；合作伙伴分銷渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值下滑49%至3.35億美元。減少主要來自香港的零售獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問渠道，而這背后是中國(guó)內(nèi)地訪港旅客人數(shù)在上半年處于低位所致。

內(nèi)地居民赴港購(gòu)險(xiǎn)的最高峰是在2016年，為香港保險(xiǎn)貢獻(xiàn)了40%的保費(fèi)收入，而后逐年下滑。內(nèi)地赴港購(gòu)險(xiǎn)的諸多限制下，使得其香港業(yè)務(wù)陷入疲軟——直到2019年外資保險(xiǎn)準(zhǔn)入門檻降低，友邦保險(xiǎn)很快促成了“分改子”，使得內(nèi)地的擴(kuò)張不再受到限制。

業(yè)績(jī)疲軟下的友邦將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的砝碼壓在了內(nèi)地。

但從按分部劃分的新業(yè)務(wù)價(jià)值表現(xiàn)來看，友邦保險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值均呈下降趨勢(shì)。其中，香港市場(chǎng)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值同比下降幅度最大，達(dá)68%；其次為馬來西亞，下降36%；新加坡下降24%；中國(guó)內(nèi)地下降13%；泰國(guó)下降7%。

無獨(dú)有偶，友邦保險(xiǎn)上半年的投資收益也表現(xiàn)不佳，實(shí)際收益率1.8%，形成33.8億美元的投資負(fù)偏差，股票虧損達(dá)到31.6億美元。

內(nèi)地成友邦新引擎背后隱患：“智商稅”或難再收，代理人優(yōu)勢(shì)下滑

說起老牌保險(xiǎn)公司，很多人第一時(shí)間想到的是人保和國(guó)壽，但相比之下，友邦的歷史更為悠久，算的上是真正的百年老店。

公開資料顯示，友邦保險(xiǎn)成立于1919年，多年來一直深耕亞太地區(qū)，表現(xiàn)一直不錯(cuò)。作為亞洲最強(qiáng)的外商獨(dú)資險(xiǎn)企，其開辟的個(gè)人營(yíng)銷員體制曾經(jīng)一度成為國(guó)內(nèi)險(xiǎn)資的學(xué)習(xí)標(biāo)桿。而如今這家百年險(xiǎn)企也面臨困境，最依賴的香港地區(qū)新單保費(fèi)增速下滑，對(duì)比之下內(nèi)地業(yè)務(wù)增速靚眼。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，近年來，雖然友邦保險(xiǎn)在內(nèi)地發(fā)展區(qū)域受限，但內(nèi)地業(yè)務(wù)增速超過香港：香港業(yè)務(wù)新單2018-2019年同比增速分別為8.18%、-11.27%，而內(nèi)地2018-2019年同比增速分別為22.22%、17%。

實(shí)際上，2019年在國(guó)內(nèi)龍頭險(xiǎn)企新單出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的情況下，友邦保險(xiǎn)內(nèi)地新單保費(fèi)仍能保持兩位增長(zhǎng)并取代香港地區(qū)成為友邦新引擎和內(nèi)地保費(fèi)相對(duì)香港的價(jià)格調(diào)整無不相關(guān)。

據(jù)悉，2016年底以前，很多人都去香港買保險(xiǎn)。彼時(shí)，香港保險(xiǎn)和大陸保險(xiǎn)相比，雖然香港保單要比大陸保險(xiǎn)稍微麻煩一些，但無論是價(jià)格還是保障范圍，其優(yōu)勢(shì)很明顯，僅保費(fèi)就比內(nèi)地便宜30%甚至更多。

不過2017年以后，情況就不一樣了。大陸很多保險(xiǎn)不僅保費(fèi)比香港更便宜，保障范圍也不相上下。

值得注意的是，雖然內(nèi)地保費(fèi)相對(duì)香港便宜了不少，但便宜背后內(nèi)地人民也為友邦保險(xiǎn)提供了不少“智商稅”。

一直以來，友邦保險(xiǎn)因其“價(jià)格貴”、“銷售人員學(xué)歷高”、“高端”自居等特質(zhì)，被稱為保險(xiǎn)中的“愛馬仕”。對(duì)此，分析人士也對(duì)比了友邦保險(xiǎn)與類似體量的國(guó)資保險(xiǎn)公司同類型產(chǎn)品，發(fā)現(xiàn)購(gòu)買相同保額的保單，其保費(fèi)相對(duì)昂貴。

不過19年1月10日，友邦保險(xiǎn)因多款長(zhǎng)期健康保險(xiǎn)產(chǎn)品報(bào)備的費(fèi)率浮動(dòng)管理辦法，違反關(guān)于長(zhǎng)期健康保險(xiǎn)不得進(jìn)行費(fèi)率浮動(dòng)的監(jiān)管規(guī)定，被保監(jiān)會(huì)點(diǎn)名，也將其“價(jià)格昂貴”推上了風(fēng)口浪尖。

此外，隨著罰款頻出，友邦曾經(jīng)引以為傲的高素質(zhì)營(yíng)銷員制度也開始遭詬病。資料顯示，友邦保險(xiǎn)曾因“代理人欺騙投保人”被保監(jiān)會(huì)罰款。今年7月，友邦保險(xiǎn)也因業(yè)務(wù)員通過微信、朋友圈等社交媒體對(duì)同業(yè)進(jìn)行詆毀而被廣東銀保監(jiān)局約談并通報(bào)。

除了內(nèi)部營(yíng)銷員制度問題尚待改進(jìn)，疫情之下友邦代理人營(yíng)銷優(yōu)勢(shì)也不再。近些年互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的發(fā)展逐漸成為線下險(xiǎn)企不可忽視的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這意味著，客戶需求也逐步從線下轉(zhuǎn)向線上，但是友邦保險(xiǎn)的產(chǎn)品營(yíng)銷，目前還是以代理人營(yíng)銷占絕對(duì)比重，這也就不難解釋上半年友邦保險(xiǎn)業(yè)績(jī)下滑。       

押寶內(nèi)地，友邦這一戰(zhàn)不好打

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年，中國(guó)GDP99萬(wàn)億元，穩(wěn)居世界第二位，人均GDP站上1萬(wàn)美元新臺(tái)階；加上14億人口的消費(fèi)升級(jí)紅利，中國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)的未來是值得可期的。外加中國(guó)積極推進(jìn)的金融開放政策，從今年1月1日起，合資壽險(xiǎn)公司的外資比例可以達(dá)到100%。

廣闊的市場(chǎng)和利好的政策均為友邦進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)提供了契機(jī)，與此同時(shí)集團(tuán)的人事變動(dòng)和“分改子”后擴(kuò)張動(dòng)作也顯示出友邦對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)的重視。

2019年年底，友邦保險(xiǎn)以2.5億元的天價(jià)轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)挖角原平安保險(xiǎn)董事長(zhǎng)李源祥，今年6月1日，友邦保險(xiǎn)宣布，李源祥正式接任友邦保險(xiǎn)集團(tuán)首席執(zhí)行官兼總裁，并成為公司董事會(huì)成員。隨后7月份，上海銀保監(jiān)局批復(fù)了友邦人壽6名高級(jí)管理人員的任職資格。至此，友邦保險(xiǎn)管理層已基本成型。今年6月19日友邦"分改子"成功，此前未分改子，友邦每開一家分公司都要經(jīng)過監(jiān)管的批準(zhǔn)，以至于18年來友邦只有上海、廣東、深圳、北京、江蘇5家分公司，以及東莞、江門2家支公司。2019年7月，友邦保險(xiǎn)在天津、石家莊的營(yíng)銷服務(wù)部相繼開業(yè)?！胺指淖印鄙暾?qǐng)獲批，即意味著其在中國(guó)內(nèi)地發(fā)展的最大阻礙消失了。

盡管在進(jìn)攻內(nèi)地市場(chǎng)上友邦做了諸多準(zhǔn)備，但實(shí)際上內(nèi)地市場(chǎng)“各路”對(duì)手“虎視眈眈”，這一仗并不好打。

除了友邦“分改子”之外，其它外資壽險(xiǎn)早已開始行動(dòng)。2019年3月，銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)首家外資養(yǎng)老保險(xiǎn)公司——恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老保險(xiǎn)有限責(zé)任公司籌建。此外，2019年銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)以德國(guó)安聯(lián)為代表的多家外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的開業(yè)申請(qǐng)。今年5月4日，匯豐保險(xiǎn)（亞洲）有限公司收購(gòu)國(guó)民信托所持有的匯豐人壽保險(xiǎn)有限公司50%股權(quán)，此后，匯豐人壽將成為匯豐控股在內(nèi)地的全資控股子公司。

而從本土傳統(tǒng)壽險(xiǎn)上來看，中國(guó)人壽、中國(guó)平安已經(jīng)形成難以撼動(dòng)的市場(chǎng)地位，華夏保險(xiǎn)、天安人壽等后起之秀也搶占了不少市場(chǎng)份額，作為最早在中國(guó)經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)的外資企業(yè)，友邦已經(jīng)落后了不止一個(gè)身位。

此外，近些年崛起的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)也是潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，2020年上半年互聯(lián)網(wǎng)人身保險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)較去年同期同比增長(zhǎng)12.2%，達(dá)1394.4億元。其中壽險(xiǎn)規(guī)模891.6億元，占比63.9%；年金規(guī)模283.2億元，占比20.3%?；ヂ?lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的發(fā)展逐漸成為線下險(xiǎn)企不可忽視的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

如此看來，一方面金融的開放讓友邦原本擁有外商獨(dú)資的股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在，因?yàn)槠渌赓Y壽險(xiǎn)也能擁有；另一方面國(guó)內(nèi)本土巨頭險(xiǎn)企和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)日漸崛起，友邦想在內(nèi)地市場(chǎng)分一杯羹并非易事。

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